Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ( Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 64.954 millones de yuan, una disminución del 13,31% con respecto al a ño anterior; La pérdida neta de la empresa matriz fue de 13.404 millones de yuan, con un beneficio de 7.426 millones de yuan en el mismo período del año pasado. La pérdida neta de la madre después de la deducción fue de 14.666 millones de yuan, con un beneficio de 6.381 millones de yuan en el mismo período del a ño pasado.
Comentarios:
Los precios de los cerdos son bajos, la provisión para grandes pérdidas de activos, el beneficio neto de la empresa disminuyó significativamente.
El negocio de la carne de cerdo: el precio de la carne de cerdo cayó profundamente, el precio medio de venta de la empresa de la carne de cerdo en 2021 fue de 17,39 Yuan / kg, cayó un 48,18% año tras año, mientras que el aumento de los precios de las materias primas para piensos, la compra de parte de la empresa de engorde de la carne de cerdo y otros factores para aumentar el costo de la cría de cerdos, el negocio de la carne de cerdo pérdida profunda; Negocio de pollos de engorde: el precio medio de venta de pollos de engorde es de 13,20 Yuan / kg, un aumento del 13,50% con respecto al a ño anterior, el mercado general de pollos de engorde ha mejorado. Sin embargo, el aumento continuo de los precios de las materias primas para piensos aumenta el costo de la cría, y el negocio de la cría de pollos sólo compensa algunas de las pérdidas del negocio de la cría de cerdos. La empresa ha reservado unos 2.000 millones de yuan para la depreciación de los activos biológicos consumibles y los activos biológicos productivos y 495 millones de yuan para la amortización de los gastos de incentivos de capital. Al mismo tiempo, la empresa para hacer frente a la recesión de la industria y aumentar la financiación, los gastos financieros anuales de 1.163 millones de yuan, un aumento sustancial de 967 millones de yuan.
La empresa puede multiplicar el número de cerdas, la superficie de capital es abundante, el objetivo de la columna está garantizado.
Desde junio de 2000, la población de cerdas reproductoras ha disminuido continuamente. A finales de febrero de 2022, China tenía 42,68 millones de cerdas reproductoras, lo que representa una disminución del 6,48% con respecto al máximo de junio. Junio de 2021 es el punto más alto de la población de cerdas reproductoras, en teoría correspondiente a 22 años de abril a mayo es el pico de la población porcina, teniendo en cuenta el Fondo del ciclo de juego entre el final de la cría y el final de la matanza, se espera que el bajo precio de los cerdos En 22q2 – Q3, se espera que el precio de los cerdos 22q4 se invierta. La compañía tiene suficientes reservas de cerdas, 1 – 1 millones de cerdas reproductoras de alta calidad, unas 400000 cerdas de reserva, y 1 millón de cerdas de reserva como cerdas de reserva, puede garantizar el objetivo de 18 millones de cerdas en 2022. A finales de 2021, los activos en efectivo de la empresa ascendían a 11.559 millones de yuan, incluidos 7.633 millones de yuan en fondos monetarios y 3.926 millones de yuan en activos financieros negociables.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios
Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean 663,3 / 993,7 / 116,54 millones de yuan, un aumento del 2,12% / 49,81% / 17,28%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 83,7 / 201,5 / 11.690 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 37,59% / 340,82% / – 41,97%; El BPS fue de 3,64 / 5,84 / 7,11 Yuan / unidad, y el PB correspondiente fue de 5,89 X / 3,67 X / 3,02 X, respectivamente. La mejora de los costos de la empresa es significativa, el flujo de caja es abundante, dependiendo del modo “empresa + agricultor” se expande rápidamente. Mantener el precio objetivo de 25 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de deterioro del inventario, brote de enfermedades animales, riesgo de fluctuación de los precios
