Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) )
El crecimiento del rendimiento se mantiene por encima del 20%, la rentabilidad es fuerte
La empresa reveló que el informe anual 2021, los ingresos anuales y los beneficios netos de la madre aumentaron un 18,74% y un 21,04%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el rendimiento en los últimos dos años aumentó un 12,84% compuesto. La Roe media ponderada anual aumentó 0,53 PCT a 14,85% año tras año, ocupando el tercer lugar entre los bancos que cotizan en bolsa con datos revelados y mostrando una fuerte rentabilidad. Además, la empresa reveló un informe trimestral de 2022, los ingresos y el beneficio neto de los padres aumentaron un 20,39% y un 22,33%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, en el que los ingresos netos por concepto de intereses disminuyeron un 0,9%, principalmente debido a la debilidad del diferencial de intereses netos.
Un fuerte impulso a la distribución de las instituciones y un alto nivel de crédito
Desde el punto de vista de los precios, el margen de interés neto de la empresa en 2021 fue del 1,88%, un aumento de 2 BP. La tasa de interés de los préstamos disminuyó 18 BP en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la mayor proporción de préstamos públicos de las empresas (el saldo medio en 2021 representó el 70%), lo que redujo significativamente el costo de la financiación de la economía real. Sin embargo, el rendimiento de los préstamos al por menor de la empresa aumentó 6 BP en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el aumento de la proporción de préstamos al por menor de alto rendimiento apoyó en cierta medida los diferenciales de interés. El margen de interés neto de 22q1 fue del 1,83%, una disminución de 5 BP con respecto al a ño 2021, principalmente debido a la temporada alta de préstamos públicos q1. Se espera que el aumento posterior de la proporción de créditos minoristas apoye el margen de interés neto.
Desde el punto de vista cuantitativo, el saldo de los préstamos de la empresa al final del 21q4 aumentó un 17,16% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, aumentó un 1,2 PCT en comparación con el final del 21q3, el crecimiento del 22q1 siguió aumentando hasta el 17,74% en comparación con el mismo período del año anterior, el aumento de los préstamos en un solo trimestre ascendió al 66% en 2021 y el auge del crédito fue alto. En particular, en 2021 se crearon 15 nuevas sucursales que aportaron nuevos puntos de crecimiento a los préstamos de la empresa, y los nuevos préstamos representaron el 25,32% del total de nuevos préstamos del Banco durante el mismo período. Con la promoción y aplicación del plan de desarrollo institucional de las sucursales de la empresa en la provincia (100 nuevos a finales de 2023 en comparación con 2020), se espera que se mantenga el alto nivel de crédito.
Además, en la promoción de la transformación de la estrategia minorista, la empresa Aum logró un buen crecimiento. El Aum minorista aumentó un 7,94% a finales del cuarto trimestre y un 16,49% a finales del primer trimestre. En 2021, el Aum medio diario de los clientes privados y los clientes privados aumentó un 17,5% y el crecimiento de los clientes de alto valor neto se mantuvo en un nivel superior.
Consolidación de la calidad de los activos, disminución de la proporción de préstamos de interés
Las tasas de morosidad al final de 21q4 y 22q1 fueron de 0,91% y 0,90%, respectivamente, y se mantuvieron bajas, mientras que la proporción de préstamos de interés fue de 1,22% y 1%, respectivamente. Ambos se han reducido al 1,9%, el nivel más bajo de la historia. Al mismo tiempo, la empresa reforzó la identificación de los préstamos no productivos, más de 90 días de retraso en el saldo de los préstamos / préstamos no productivos en comparación con el final del 21q2 disminuyó 4,2 PCT al 89,4%. Bajo la compactación de la calidad de los activos, el espesor de las provisiones de la empresa siguió aumentando, alcanzando el 398,41% al final del 22q1.
Sugerencias de inversión: acelerar el diseño institucional, recomendar dos estrategias, se espera que se mantenga un alto nivel de rentabilidad
La empresa toma Nanjing como su base, toma el dividendo de desarrollo económico de Jiangsu para aumentar el diseño de la Organización, toma la estrategia de “gran venta al por menor, Banco de comercio” como el apoyo, mejora la capacidad de servicio financiero, la expansión del crédito se espera que mantenga un alto nivel. En la actualidad, la empresa todavía tiene cerca de 20.000 millones de yuan de bonos convertibles en el período de conversión de acciones, si la medición estática completa de la conversión de acciones puede mejorar la tasa de adecuación del capital básico de nivel 1.67 PCT, apoyar eficazmente la expansión del crédito. Valoramos el crecimiento del rendimiento de la empresa, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la matriz aumente un 20,30%, 18,47%, 15,78%. En la actualidad, el PB (LF) de la empresa correspondiente es 1,09 veces superior al PB1 objetivo para 2022. 2 veces, el precio objetivo correspondiente 14,71 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, falta de demanda de crédito, volatilidad del riesgo de crédito, Aum menos de lo esperado
