Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Evento: Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) \ \ \ \ \ Los ingresos trimestrales de q4 ascendieron a 1.073 millones de yuan, un aumento del 15,84% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 330 millones de yuan, un aumento del 30,39% con respecto al año anterior.
Los productos especiales a + impulsan la mejora de la estructura. 1) por producto, los ingresos de 21 años de productos especiales a + clase / clase A / clase A / clase B / clase C / clase D / clase D 41.65 / 17.14 / 2.65 / 1.38 / 0.84 / 003 millones de yuan, año tras año + 35,7% / + 14,1% / + 4,4% / - 13,3% / - 9,8% / - 9,8% / - 51,8%, los ingresos de productos especiales a + aumentaron 5 PCT a 65%, las ventas / precio medio aumentaron 21,9% / 11,3%. Entre ellos, los ingresos de la serie V aumentaron 120% en el primer trimestre de 21 años, y los ingresos anuales estimados de 21 años de la serie V aumentaron un 120%, y los ingresos anuales estimados de 21% en los tres primeros trimetrimetrimestre de 21 años.El aumento de los ingresos de la serie se duplicó, y la proporción de marcas nacionales se estimó en alrededor del 10%. La introducción de cuatro nuevos cambios conduce al aumento de la cantidad y el precio del sistema K. En 21 años, el volumen de ventas / precio medio del licor aumentó 0,76% / 24,3% año tras año, y el aumento del precio medio causado por la mejora de la estructura fue el principal motor. 2) por región, los ingresos intraprovinciales / extraprovinciales en 21 años fueron de 59,33 / 447 millones de yuan, 24,4% / 36,1% y 93% / 7% respectivamente, y los ingresos intraprovinciales de Huaian / Nanjing / Sunan / jiangsu / suzzhong / Yancheng / Huaihai fueron de 12,7 / 15,8 / 8,5 / 8,7 / 7,6 / 610 millones de yuan, 18,0% / 19,8% / 19,8% / 32,5% / 32,9% / 15,0% / 15,0% / 44,9%, el impulso de crecimiento de Huaian y Nanjing en las regiones dominantes no se ha reducido, el impulso de crecimiento relativamente débil de Huaian y Nanjing, Jiangsu meridional, Jiangsu, Jiangsu meridional y Jiangsu, Jiangsu meridional, Jiangsu, Jiangsu, Jiangsu, Jiangsu, Jiangsu y Jiangsu, Jiangsu, Jiangsu y Jiangsu, Jiangsu a finales de 2000, 415 / 636 distribuidores provinciales y extranjeros habían aumentado considerablemente. El aumento neto fue de 15 / 88 y se siguió promoviendo la inversión fuera de la provincia. En un solo trimestre, los ingresos de 21q4 Special a + category / special a category ascendieron a 625 / 350 millones de yuan, un aumento del 22,3% / 14,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y los ingresos de Special a + category representaron el 58,7%, un aumento de 2,7 PCT.
La rentabilidad ha aumentado y los indicadores del flujo de caja son claros. El margen bruto a 21 años fue del 74,61%, aumentó 3,5 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la optimización de la estructura del producto, en la que el margen bruto de los productos de la categoría especial a + y la categoría especial a fue del 82,60% / 66,20%, y aumentó 1,25 / 2,43 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La tasa de gastos de venta a 21 años fue del 15,10%, disminuyó 2 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, se estimó que los gastos de publicidad de los principales factores habían disminuido, la tasa de gastos de gestión y desarrollo fue del 4,5%, disminuyó ligeramente 0,4 PCT, la tasa de interés neto a 21 años fue del 31,66%, aumentó 1,07 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos por ventas en 21 años ascendieron a 8.556 millones de yuan, un aumento del 48,45% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que fue significativamente superior al crecimiento de los ingresos. A finales de 21 años, los pasivos contractuales y otros pasivos corrientes ascendían a 2.336 millones de yuan, un aumento de 1.097 millones de yuan en comparación con el final de 20 años y 1.128 millones de yuan en comparación con el final del 21q3, principalmente relacionados con factores estacionales y la recaudación de fondos a finales de año. El flujo de caja neto de las actividades operacionales en 21 años fue de 3.024 millones de yuan, un aumento del 170% con respecto al a ño anterior.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: 22 años q1 buen comienzo (la empresa espera 22q1 ingresos / beneficios netos a la madre de alrededor de 30 / 1 mil millones de yuan, un aumento del 25% en comparación con el mismo per íodo del 24%), el anuncio de abril de la finalización del cambio de Presidente, el plan de incentivos de capital se espera que acelere el aterrizaje. Teniendo en cuenta el aumento de los beneficios de la optimización de la estructura, el aumento de las previsiones de beneficios netos a 22 - 23 años es de 25,1 / 3.070 millones de yuan (en comparación con las previsiones anteriores + 2,5% / + 4,2%), el aumento de las previsiones de beneficios netos a 24 años es de 3.660 millones de yuan, correspondiente a EPS es de 2,00 / 2,45 / 2,92 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a P / e es de 22 / 18 / 15 veces, manteniendo la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: serie V, cuatro ventas no esperadas, aumento de la competencia en el mercado provincial.
