Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) ( Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021, la empresa en 2021 alcanzó un total de ingresos de explotación de 2.609 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre de 345 millones de yuan, de los cuales 236 millones de yuan fueron deducidos del beneficio neto atribuible a la madre. Al mismo tiempo, la empresa publicó 2022q1 Performance Forecast, la empresa espera que 22q1 logre ingresos de explotación de 318 – 332 millones de yuan, lograr una pérdida neta de 110 – 130 millones de yuan a la madre, después de deducir la pérdida neta de 109 – 129 millones de yuan a la madre.
Comentarios:
1, 21 años de resultados en línea con las expectativas, 22q1 crecimiento de los ingresos más allá de las expectativas
En general, los resultados de 21 años de la empresa se sitúan en la mediana del intervalo de previsión, de conformidad con las expectativas. El crecimiento de los ingresos de la empresa 22q1 superó ligeramente las expectativas, y la pérdida neta de la empresa matriz aumentó considerablemente. Al mismo tiempo, los ingresos de la empresa q1 en los ingresos anuales representan relativamente bajos, el nivel de beneficios del primer trimestre del nivel de beneficios anuales de referencia no es significativo.
2. La empresa se encuentra en la zona de aguas profundas de la reforma, y todavía hay margen para mejorar en el futuro.
Desde el punto de vista de la estructura de ingresos, la proporción de productos de Seguridad, servicios de Seguridad, productos y servicios de terceros en 21 años fue de 61,42%, 28,42% y 10,13%, respectivamente.
Desde el punto de vista de la distribución de la industria de clientes aguas abajo, la proporción de ingresos de las instituciones gubernamentales y otras empresas, la energía y las empresas, los operadores y la industria financiera es del 36%, el 25%, el 23% y el 16%, respectivamente, y la proporción de la industria financiera ha disminuido.
Desde el punto de vista de la rentabilidad, la empresa alcanzó un margen bruto del 61,39% en 2021, una disminución de alrededor de 9 PCT en comparación con 2020, que creemos que se debe principalmente a la baja tasa bruta de productos y servicios de terceros como resultado de un aumento significativo, todavía hay margen de mejora en el futuro.
Desde el punto de vista del flujo de caja, el flujo de caja operativo de la empresa en 2021 es de unos 75,87 millones de yuan, lo que representa una gran disminución en comparación con 2020, y creemos que está relacionado con la profundización continua de la reforma de los canales de la empresa.
3. Diseño multidimensional de las nuevas empresas
La empresa tiene productos y proyectos relacionados con la seguridad en la nube, la seguridad de los datos, la seguridad industrial de Internet, la seguridad de la red de vehículos, la seguridad de las terminales, la confianza cero y la seguridad 5G.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta el efecto de la reforma de los canales de la empresa y la continuación de la inversión en algunas nuevas esferas de actividad, ajustamos las previsiones financieras anteriores y pronosticamos que los ingresos de la empresa para 2022 – 2024 serán de 33,92 / 43,75 / 5.469 millones de yuan (la previsión original para 2022 / 2023 es de 33,97 / 4.348 millones de yuan), el beneficio neto de la empresa matriz será de 441 / 5,61 / 706 millones de yuan (la previsión original para 2022 / 2023 es de 566 / 738 millones de yuan), manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el proceso de transformación del algoritmo secreto nacional no es tan bueno como se esperaba; La situación epidémica condujo repetidamente a la desaceleración del progreso del proyecto; Aumento de la competencia en el mercado, etc.
