Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Evento: el 17 de abril, la compañía publicó el primer informe trimestral 2022. Los ingresos de 1q22 fueron de 3.140 millones de yuan, con una relación de + 53,9% / – 3,8% y una relación de + 39,2% / – 6,9% respectivamente.
Los resultados del primer trimestre de 2022 superaron las expectativas. El crecimiento de los ingresos supera con creces a la industria. En el primer trimestre, el crecimiento de los ingresos de la empresa superó con creces el nivel de la industria, y se espera que los clientes estén impulsados principalmente por el sistema de automóviles de Guangzhou (1q22 Toyota / GAC truqi sales + 23% / + 22%), SAIC Volkswagen (1q22 sales + 33%), New Forces (1q22 Xiaopeng / ideal sales + 159% / + 152%). Se espera que los productos se beneficien de múltiples pantallas, controladores de área de cabina, sistemas de visión y estacionamiento y otros productos de volumen continuo. Al final del primer trimestre, el valor de las acciones de la empresa era de 2.600 millones de yuan (año tras año + 112,2%), el pasivo contractual era de 340 millones de yuan (mes tras mes + 21,4%), el aumento de los ingresos de la empresa todavía tenía potencial; El tipo de interés neto es alto. La tasa bruta de 1q22 fue del 24,0%, en comparación con – 1,1 PCT, la tasa de gastos de tres honorarios fue de – 1,5 PCT (en la que la tasa de gastos de venta fue de – 1,0 PCT) y la tasa de gastos de I + D fue de + 0,8 PCT. La tasa neta de interés de la empresa se vio afectada por el margen bruto a corto plazo, pero sigue siendo elevada.
Período anual de alto crecimiento 2022
1, 2021 nuevos pedidos récord, la empresa todavía está en el mercado del vendedor. En 2021, la empresa obtuvo órdenes de proyectos de plataformas básicas para el Departamento de Volkswagen, el Departamento de Toyota, el Departamento de Great Wall, Geely, New Forces y muchas otras fábricas de máquinas principales. Las ventas anuales de nuevos pedidos superaron los 12.000 millones de yuan (incluyendo más de 4.000 millones de productos de conducción inteligente), un aumento de más del 80% año tras año, rompiendo a través de nuevos máximos históricos. En la actualidad, la empresa todavía no puede satisfacer plenamente los pedidos de los clientes, se espera que siga creciendo más allá de la industria.
2, cabina inteligente + conducción inteligente + servicio de conexión a Internet para el lanzamiento completo. En cuanto a la cabina, en 2021, el controlador de área de cabina de segunda generación de la empresa produce a gran escala, el producto de tercera generación obtiene el punto fijo del cliente principal, la empresa y Qualcomm llegan a la cooperación estratégica, ambas partes construirán conjuntamente el sistema de cabina inteligente de cuarta generación basado en la Plataforma de cabina cellon de cuarta generación; En el aspecto de la conducción inteligente, la Plataforma de conducción inteligente ligera de nueva generación de 2021 se da cuenta de la producción en masa y el suministro de productos de estacionamiento de memoria, y la Plataforma de controlador de dominio de conducción automática de alta potencia informática basada en el chip Orin de Yingwei ha obtenido muchos puntos fijos del Proyecto. En cuanto a los servicios de Netcom, en 2021 la compañía lanzó una nueva generación de sistemas operativos interactivos de cabina inteligente llamada Blue Whale 4.0, que se ha instalado en el nuevo modelo de vehículo de hechuang. En general, la capacidad de servicio de toda la pila de empresas inteligentes sigue evolucionando.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022, 2023 y 2024 sean de 12.500 millones de yuan, 15.910 millones de yuan y 20.220 millones de yuan, y el beneficio neto correspondiente a la madre sea de 1.180 millones de yuan, 1.550 millones de yuan y 2.050 millones de yuan, y que el pe sea de 50,4 veces, 38,5 veces y 29,1 veces al precio de cierre de hoy para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el grado de alivio de la escasez de chips es menor de lo esperado, el costo de las materias primas aumenta más de lo esperado, la recuperación de la demanda del mercado de automóviles es menor de lo esperado
