Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos totales de explotación de 6.406 millones de yuan, un aumento del 25,12%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.029 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29,50%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 2.033 millones de yuan, un aumento del 30,50% con respecto al a ño anterior. Los ingresos y el rendimiento se ajustaron a las expectativas, con obligaciones contractuales de 2.067 millones de yuan, frente a 1.096 millones de yuan en el mismo período del año pasado.
La nueva versión de la cuarta iteración suave, la proporción de productos especiales de categoría A + sigue aumentando. Los ingresos de 21 años se situaron en la mediana de la previsión anterior, con un beneficio neto ligeramente superior a la mediana de la previsión. Por producto, los ingresos de la categoría A + / A / a fueron de 41,7 / 17,1 / 270 millones de yuan, un aumento del 35,7% / 14,1% / 4,4% año tras año, respectivamente. A principios de 21 a ños, el precio de las toneladas de productos especiales a + aumentó un 1,3% año tras año, el margen bruto alcanzó el 82,6%, el aumento de 1,2 PCT año tras año, y la proporción de ingresos también aumentó un 5,1 PCT en comparación con 20 años, hasta el 65,0%. A nivel subregional, la provincia sigue siendo el principal mercado, con ingresos anuales de 5.930 millones de yuan, un aumento del 24,4% con respecto al a ño anterior, y una tasa de crecimiento más rápida de Huaihai / Centro de Jiangsu / Sur de Jiangsu, un aumento del 44,9% con respecto al año anterior / 32,9% Con respecto al año anterior, respectivamente; Los ingresos del mercado fuera de la provincia aumentaron un 36,0% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la estructura del mercado fuera de la provincia ha mejorado notablemente en el marco de la distribución de doble marca, y el cultivo del mercado se ha promovido de manera ordenada.
El aumento de los gastos y el aumento de los tipos de interés netos. La mejora de la estructura de los productos y el aumento de los precios de los principales productos aumentaron el margen bruto en un 3,49%, hasta alcanzar el 74,61%. Con el fin de hacer que los nuevos productos se repitan sin problemas, la empresa aumenta adecuadamente los gastos de puesta en marcha y reembolso durante el período de Transición de los productos nuevos y antiguos, y los gastos de promoción y cobro de premios aumentan un 48,6% año tras año en 21 años, los gastos de publicidad se mantienen estables, y la tasa de gastos de venta reflejada en el informe se reduce en 2 PCT año tras año. Debido a la disminución de los ingresos netos de inversión (175 millones de yuan en 21 años en comparación con 20 años) que afecta a los beneficios netos, la tasa de interés neta aumentó a 1,07 PCT, hasta el 31,68%.
Invertir en la nueva capacidad de producción de 38.000 toneladas para el desarrollo de la escolta de 15 años. En febrero, la empresa anunció una inversión de unos 9.100 millones de yuan en la construcción de 38.000 toneladas de capacidad de producción de vino crudo e instalaciones de apoyo, algunos inversores temen que una gran inversión pueda dar lugar a un exceso de capacidad. Creemos que parte de la razón por la que el Departamento de desarrollo de Guoyuan en Jiangsu creció en el pasado es que los consumidores lo aman debido a su excelente calidad, los precios más altos de la serie V necesitan un mayor apoyo a la fuerza del producto, la elaboración de licor qingya Maotai también necesita un tiempo de almacenamiento más largo, la planificación de la capacidad de la empresa a largo plazo, y la inversión de capital en cinco a ños, no empeorará significativamente el flujo de caja.
El incentivo a la participación en el capital se promueve continuamente para promover el desarrollo a largo plazo de la empresa. El 31 de octubre de 2021, Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) En la actualidad, la empresa ha completado la recompra de acciones para el plan de incentivos de capital, y se espera que el trabajo de incentivos de capital continúe en el futuro, con la esperanza de mejorar la vitalidad interna y alcanzar el objetivo de 10.000 millones de dólares antes de lo previsto. De acuerdo con el plan de gestión publicado en el informe anual de la empresa, la empresa fijó el objetivo de ingresos de 7.500 millones de yuan en 2022 (un aumento del 17,0% con respecto al a ño anterior) y obtuvo 8.000 millones de yuan (un aumento del 24,8% con respecto al año anterior). El objetivo de beneficio neto es de 2.250 millones de yuan (un aumento del 10,9% con respecto al a ño anterior) y 2.350 millones de yuan (un aumento del 15,8% con respecto al año anterior). En la situación actual de la epidemia repetida en el este de China, el objetivo anual muestra una estrategia de gestión sólida de la empresa, la empresa presta atención a la relación entre los fabricantes, no presionará excesivamente a los distribuidores, y de acuerdo con el plan de gestión anterior y la situación real, existe la posibilidad de que supere ligeramente el plan de gestión.
Sugerencias de inversión: la empresa en 2022 comenzó a cobrar bien, el inventario del canal es benigno. En el futuro, el aumento de la proporción de la serie V y la reducción de la tasa de gastos causada por el efecto de escala aumentarán el tipo de interés neto, se espera que los ingresos de explotación de la empresa en 22 - 24 años sean 78.41 / 94.95 / 114.63 millones de yuan, respectivamente, 22.35% / 21.10% / 20.73%, respectivamente, 22.35% / 21.10% / 20.73%, respectivamente 24.65 / 30.56 / 37.84 millones de yuan, respectivamente 24.65 / 30.56 / 37.56 / 37.84 millones de yuan, 21.50% / 23.96% / 23.82%, EPS 1.97 / 2.44 / 3.02 Yuan, el precio actual correspondiente 22 - 24 años PE es 22.32x / 18.00x / 14.54x.El Sr. Creemos que la empresa está creciendo bien, manteniendo la calificación de "sobrepeso".
Consejos de riesgo: la competencia de la industria se intensifica, la expansión nacional no es tan esperada, el proceso de alta gama no es tan esperado
