Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ( Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) )
El beneficio neto de la empresa matriz en 21 años fue de 1.593 millones de yuan, un aumento del 7,61% año tras año.
La empresa publicó un informe anual de 21 a ños, los ingresos anuales / beneficios netos atribuibles a la madre ascendieron a 142,05 / 1.593 millones de yuan, un aumento del 13,37% / 7,61% en comparación con el mismo período del año pasado, y los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre ascendieron a 1.490 millones de yuan, un aumento del 7,18% en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 4.570 millones de yuan, un aumento del 23,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la madre ascendió a 464 millones de yuan, un aumento del 1,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Las ventas de cemento han aumentado constantemente en los últimos 21 años, y la demanda regional sigue siendo potencial.
Los ingresos de ventas de cemento y clínker de la empresa en 21 años ascendieron a 8.360 millones de yuan, un aumento del 12,3% año tras año, impulsado principalmente por el aumento de los precios, las ventas de 27.690000 toneladas, un aumento del 0,9% año tras año, el aumento del precio medio por tonelada de 30,6 Yuan a 302 Yuan / tonelada año tras año, afectado por el aumento de los precios del carbón, el aumento del costo por tonelada de 27,5 yuan a 197 Yuan / tonelada año tras año, y el beneficio bruto por tonelada de 105 Yuan, un aumento de 3 yuan / La región de ventas de la empresa se concentra principalmente en la región de Jiangxi, creemos que la demanda de cemento en la región de Jiangxi todavía tiene potencial de crecimiento, en 2021 la provincia promulgó una serie de políticas para ayudar a la construcción de proyectos importantes, 21 – 23 a ños se esfuerzan por completar la inversión anual de más de 1 billón de yuan, entre los cuales los principales proyectos de infraestructura / nuevos proyectos de infraestructura se esfuerzan por completar más de 20.000 / 50.000 millones de yuan, un crecimiento constante en el contexto de la inversión en infraestructura se espera que acelere. Mientras tanto, en el plan de desarrollo del 14º plan quinquenal, la provincia de Jiangxi propuso una inversión total de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) millones de yuan en la planificación integrada del transporte y la construcción, lo que representa un aumento del 34% con respecto a la inversión real del 13º plan quinquenal, lo que aumenta aún más la demanda de cemento En la provincia.
La disminución de la tasa bruta de interés en 21 años y el aumento de la tasa de gastos combinados han dado lugar a una disminución de la tasa neta de interés y a una mayor mejora de la estructura del capital.
En 21 a ños, el margen bruto total de la empresa fue del 27,4%, con una disminución de 0,78 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales el margen bruto de q4 fue del 30,7% en un solo trimestre y aumentó 9 PCT en comparación con el trimestre anterior. La empresa firmó un acuerdo de cooperación a largo plazo con varios proveedores de carbón, y la proporción de suministro directo de carbón superó el 80%, lo que podría reducir el impacto de la fluctuación de los precios del carbón en los costos. La tasa de gastos del período fue del 6,1%, con un aumento de 0,3 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, en el que la tasa de gastos de venta / gestión / I + D / gastos financieros fue de – 0,2 / + 0,3 / – 0,1 / + 0,2 PCT en comparación con El mismo per íodo del año pasado. El aumento de la tasa de gastos de gestión se debió principalmente al aumento de la remuneración de los empleados, la depreciación, la amortización de activos y los gastos de Seguridad y protección del medio ambiente en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En última instancia, el tipo de interés neto del 16,2%, una disminución de 1,3 PCT, la rentabilidad disminuyó. La relación activo – pasivo al final del período fue del 37,5%, disminuyó 0,8 PCT año tras año y la estructura de capital se optimizó aún más.
Jiangxi Cement Leader, maintain “Buy” rating
La empresa es líder en cemento Jiangxi, con una capacidad de producción de cemento de 26 millones de toneladas y una tasa de utilización de la capacidad de producción de más del 90%. Mientras que el desarrollo constante del negocio del cemento, la empresa está ampliando activamente la cadena industrial. En la actualidad, hay casi 30 empresas de hormigón distribuidas en la provincia, con una capacidad de producción de hormigón comercial de 17 millones de metros cuadrados y una capacidad de producción agregada de 9 millones de toneladas, lo que crea muchos puntos de crecimiento de beneficios para la empresa. Teniendo en cuenta la disminución de la demanda y el aumento de los costos del carbón y otros factores, reducir el beneficio neto previsto de 22 a 23 años a 17,9 / 1.960 millones de yuan (valor anterior: 20,9 / 2.360 millones de yuan), aumentar la previsión de 24 años de 2.120 millones de yuan, referencia a empresas comparables, reconocer a la empresa 22 años 7 veces PE, precio objetivo 15,68 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda de cemento es inferior a lo esperado, el aumento de los precios de la temporada alta es inferior a lo esperado, el aumento de los costos del carbón, etc.
