Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) ( Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) )
Evento 1: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 2.530 millones de yuan, un aumento del 42,36% en comparación con el a ño anterior, un beneficio neto de 368 millones de yuan, un aumento del 157,88% en comparación con el año anterior, una Roe media ponderada del 11,48%, un aumento del 5,06% en comparación con el año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 609 millones de yuan, un aumento del 57,12% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 104 millones de yuan, un aumento del 205,13% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Event 2: The Company issued the Non – Public Issue Plan for 2022, the number of shares to be issued is not more than 10000000, the proposed Fund to be raised is not more than 3529 million Yuan.
El aumento de la tasa de autosuficiencia y el aumento de los precios de las minas de fósforo han dado lugar a un aumento sustancial de los ingresos y el rendimiento:
En el primer semestre de 2021, la empresa completó la adquisición de los derechos mineros y los activos conexos de la mina de fosfato de Xinqiao y la mina de fosfato de jigongling. La tasa de autosuficiencia de la mina de fosfato aumentó considerablemente. En 2021, la producción de la mina de fosfato alcanzó 2,46 millones de toneladas en todo El año, y la roca de fosfato fue exportada alrededor de 1,05 millones de toneladas excepto la propia. Mientras tanto, el aumento de los precios del dihidrógeno fosfato cálcico y el fosfato monoamonio fue la razón principal del aumento de los ingresos y el beneficio neto de la empresa en 2021.
En 2022, el producto y el gas de la mina de fosfato continuaron subiendo, y el mantenimiento afectó el rendimiento de la relación de cadena del primer trimestre: los ingresos de la empresa q1 en 2022 y la relación de cadena del beneficio neto disminuyeron en cierta medida, principalmente porque el primer trimestre es la temporada baja tradicional de productos de dihidrógeno cálcico de la empresa (aguas abajo se utiliza para la alimentación de productos acuáticos), al mismo tiempo, la línea de producción de ácido fosfórico húmedo semi – agua de la empresa debe ser revisada en marzo de cada año, superponiendo el Festival de primavera y los factores meteorológicos de Guizhou. Los resultados del primer trimestre de la historia de la empresa como porcentaje del rendimiento anual son bajos. Desde el punto de vista del precio del producto, el precio del producto de dihidrógeno fosfato cálcico de la empresa en 2021 es de 3.301 Yuan / tonelada, el precio de mercado de China ha aumentado considerablemente de 3.850 Yuan / tonelada en febrero a 5.600 Yuan / tonelada desde abril de 2022. La razón principal es que la continua escasez de roca fosfática de alta calidad desde el primer trimestre ha hecho que la adquisición de roca fosfática de la competencia sea muy difícil, la tasa de utilización de la capacidad se ha mantenido baja, mientras que la demanda de radiación nuclear japonesa La prohibición de la pesca en el río Yangtze ha aumentado la demanda de acuicultura, y Rusia también es un importante productor de dihidrógeno fosfato de calcio en el extranjero. La empresa es el líder absoluto del dihidrógeno fosfato de calcio de China, la capacidad actual es de 360000 toneladas, la cuota de mercado es de casi el 40%, con un fuerte poder de fijación de precios, calculamos que la diferencia de precios se ha expandido considerablemente.
Hasta el primer trimestre de 2022, la empresa está construyendo 1.059 millones de yuan, que incluyen principalmente 1,5 millones de toneladas de plantas de procesamiento de minerales y 300000 toneladas de plantas de ácido sulfúrico de pirita, 200000 toneladas anuales de ácido fosfórico húmedo de agua – agua – dihidrato y proyectos de procesamiento profundo y 100000 toneladas de fosfato férrico En la base de Guangxi, que se espera que entren en funcionamiento en el segundo semestre de 2022, reduciendo así el costo de las operaciones químicas existentes de la empresa. Además, la adición de ácido fosfórico purificado y productos de fosfato férrico abrirá el espacio de crecimiento de la empresa.
La tasa de gastos de la empresa en 2021 fue del 9,81%, una disminución de 5,02 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, de los cuales los gastos de venta disminuyeron un 64,32%, debido principalmente a que los gastos de transporte relacionados con los contratos se incluyeron en los gastos de funcionamiento en 2021.
Aumento de la capacidad de producción de mineral de fosfato y ácido fosfórico purificado mediante emisión no pública: los fondos recaudados por la empresa mediante emisión no pública se utilizarán principalmente para la producción de ácido fosfórico purificado de grado alimentario de 120000 toneladas / año mediante la utilización integral de mineral de fosfato de grado medio y bajo, 100000 toneladas / Año de ácido fosfórico purificado de grado alimentario y 2,5 millones de toneladas / año mediante la construcción de un nuevo proyecto minero en la mina de fosfato de jigongling. Sobre la base de la demanda de la línea de producción de fosfato férrico, parte de la capacidad excedentaria se venderá directamente al extranjero.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 9,0, 14,1 y 1.830 millones de yuan, respectivamente, que corresponden a 13,2, 8,4 y 6,5 veces PE, respectivamente, y valoramos firmemente la transformación de la dirección de los nuevos materiales energéticos de litio – fósforo de La empresa, con un gran espacio de crecimiento, manteniendo la calificación de inversión de “comprar” y continuando recomendando firmemente.
Consejos de riesgo: la demanda descendente es inferior a la expectativa, el progreso de la construcción del proyecto es inferior a la expectativa, y la competencia se intensifica, lo que conduce a la caída de los precios de los productos.
