Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) ( Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) )
Se espera que el beneficio de 22q1 sea de unos 50 – 60 millones. La compañía planea publicar su informe anual 2021 y su informe trimestral 22q1 el 26 de abril. Debido a la débil demanda descendente de electrónica de consumo, esperamos que el negocio de la óptica móvil de la empresa se mantenga estable año tras año; Mientras tanto, el crecimiento de la óptica vehicular se mantiene sin cambios, y los ingresos anuales previstos para 21 / 22 / 23 son de 3,5 / 8,6 / 1.790 millones de yuan. Esperamos que los ingresos anuales de 21 / 22 años de la empresa sean de 104,8 / 12.100 millones de yuan, un aumento del 39% / 15% año tras año, el beneficio neto atribuible a la madre sea de 2,4 / 420 millones de yuan, un aumento del 43% / 78% año tras año, de los cuales el beneficio neto atribuible a la madre de 22q1 es de 50 – 60 millones de yuan, teniendo en cuenta la continua escalada del negocio de vehículos, creemos que este rendimiento se ajustará a las expectativas del mercado.
Esperar a que aparezca el punto de inflexión de los beneficios. Sub – Business View: 1) Vehicle Optical: Vehicle Supply Chain was disturbed by Epidemic Situation, the end Customer was slightly affected in short term, with key customers in the second half of the New Vehicle Model listed and Hefei Project in production, the company Vehicle Lens and modules will continue to discharge, The Equity incentive target is expected to be successfully achieved (22 / 23 / 24 Vehicle Optical Revenue not less than 5 / 10 Esperamos que la contribución del negocio óptico de automóviles a los beneficios brutos generales aumente de menos del 10% en 21 años al 19% en 22 / 23 años. En términos de beneficios netos, se espera que la contribución del negocio de automóviles alcance 1 / 4 en 21 años. Óptica de teléfonos móviles: debido a la baja demanda del mercado de teléfonos inteligentes, el negocio óptico de teléfonos móviles se ha mantenido estable (se espera que se mantenga entre 2.500 y 2.600 millones de yuan en 22 años). Otros: Esperamos que el negocio de ángulo ancho de alta definición mantenga un crecimiento constante, y la separación del negocio relacionado con touch Display tomará 23 años.
El precio objetivo es de 27 yuan por acción, manteniendo la calificación de “mejor que el mercado”. Desde el punto de vista a corto plazo, el servicio óptico móvil se mantiene estable y el margen bruto de los servicios integrados táctiles se encuentra en la parte inferior; Desde el punto de vista a medio y largo plazo, el negocio de la óptica automotriz sigue subiendo, aumentando la contribución a los beneficios, creemos que la energía cinética de los beneficios de la empresa en 23 años tendrá un cambio más positivo. Teniendo en cuenta la debilidad de la demand a de los consumidores aguas abajo y la perturbación de la cadena de suministro causada por la epidemia, ajustamos las previsiones de beneficios en consecuencia, y estimamos que el beneficio neto de 21 / 22 / 23 a la empresa matriz será de 2,4 / 4,2 / 570 millones de yuan (el rango de variación es de 0% / – 7% / – 8%), respectivamente, y ampliaremos el tiempo de evaluación a 23 a ños. 50x2023pe corresponde al precio objetivo de 27 Yuan / Acción (10%, la base de evaluación original es de 70 veces en 2022), manteniendo una calificación “mejor que el mercado”.
Consejos de riesgo: 1) el riesgo de que la expansión óptica de la producción a bordo sea inferior a lo previsto; Riesgo de que el margen bruto óptico del vehículo sea inferior al previsto; Riesgo de disminución de los beneficios empresariales tradicionales; Riesgo de que el progreso de la desinversión empresarial tradicional no esté a la altura de las expectativas.
