Sux shares (430418)
Puntos de inversión
Evento: SOx ha publicado el informe de rendimiento anual 2021. Entre el 1 de enero de 2021 y el 31 de diciembre de 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 532 millones de yuan, un aumento del 22,32% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 631844 millones de yuan, una disminución del 0,99% con respecto al año anterior, y las ganancias básicas por acción de 0,78 Yuan.
El desarrollo de la industria de rodamientos es constante, la empresa desarrolla el efecto del mercado es obvio, todo básicamente de acuerdo con la expectativa.
Crecimiento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 53.213580 Yuan, un aumento de 97.118000 yuan en comparación con el mismo período del a ño anterior, un aumento del 22,32% en comparación con el mismo período del año anterior, que se ajusta básicamente a las expectativas. Principales razones: (1) Nivel de la industria: en 2021, la industria china de rodamientos siguió desarrollándose constantemente, el principal crecimiento de los ingresos empresariales de las principales empresas de rodamientos alcanzó un máximo de 10 a ños, la producción industrial mostró un rápido crecimiento. La producción y las ventas de automóviles de aguas abajo han repuntado notablemente, y los vehículos de nueva energía están alcanzando niveles récord. A nivel de empresa: la empresa sigue cultivando profundamente la industria principal de los rodamientos de agujas, se ajusta a la tendencia acelerada de la sustitución nacional de los rodamientos de agujas, sigue promoviendo constantemente la optimización de la disposición general y la mejora de la transformación técnica, y desarrolla activamente la investigación básica y el desarrollo de nuevos productos. Los esfuerzos de desarrollo del mercado siguen aumentando, nuevos clientes, nuevos productos para lograr ingresos de ventas de 104 millones de yuan, el efecto de expansión es obvio.
Rentabilidad: en 2021, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 29,56%, con una disminución interanual de 4,83 PCT y un beneficio neto de 63.184,44 millones de yuan, una disminución de 634,46 millones de yuan y una disminución del 0,99% con respecto al mismo período del a ño anterior. Las principales razones (1) en 2021, el costo de funcionamiento de la empresa aumentó en 89.404200 Yuan, un 31,32% más que los ingresos de explotación. El aumento del costo de las materias primas, el aumento del costo de la mano de obra y la imposición de aranceles en los Estados Unidos conducen directamente al aumento del costo de las operaciones. Además, la reducción de las pérdidas anuales de ventas reduce el margen bruto de los productos y las pérdidas cambiarias causadas por la apreciación del RMB son también factores que aumentan el costo general.
Flujo de Caja: el flujo de caja operativo de la empresa siempre ha sido positivo en la historia de los años anteriores, y el flujo de caja operativo neto de la empresa en 2021 fue de 43 millones de yuan. Creemos que esto representa un desarrollo saludable de la empresa, un funcionamiento estable, para lograr el desarrollo a largo plazo de los recursos necesarios para lograr una protección eficaz. El flujo de caja operativo de la empresa disminuyó en 2021 debido a la influencia de los pagos de compra, los costos de cumplimiento de contratos extranjeros y el aumento de la remuneración de los empleados.
Mejorar la eficiencia de la gestión y aumentar continuamente la inversión en I + D. En 2021, la tasa de tres honorarios de la empresa fue del 17,7%, una disminución del 1,3% en comparación con el a ño anterior, en la que la tasa de ventas disminuyó en 0,3 PCT y la tasa de gestión disminuyó en 0,9 PCT, lo que indica que la eficiencia de la gestión de la empresa ha mejorado y el Estado de funcionamiento ha mejorado. La empresa se adhiere a la estrategia basada en la innovación tecnológica y sigue aumentando la inversión en I + D, con un costo de I + D de 44,59 millones de yuan, un aumento de 7.728,1 millones de yuan, un aumento del 20,97% en comparación con el mismo per íodo de 2020, y la proporción de gastos de I + D en los ingresos de explotación es del 8,38%. En 2021, la empresa a ñadió cinco nuevas patentes, apoyando proyectos de investigación y desarrollo en el campo de los nuevos vehículos energéticos en la fase de producción en masa, mientras que muchos otros proyectos de investigación y desarrollo han logrado buenos progresos, la mejora continua de la inversión en I + D para ayudar a la empresa a acercarse a los objetivos de sustitución de las importaciones, para ayudar a la empresa a mejorar aún más la competitividad básica en el campo de los rodamientos de agujas.
La capacidad de producción se liberó gradualmente, lo que impulsó la expansión de los ingresos. El proyecto de inversión de la empresa continúa avanzando, la capacidad de producción se libera gradualmente, con la implementación sin problemas del proyecto de inversión de la empresa, el nivel técnico del producto, la atracción de talentos, la capacidad de resistencia al riesgo de mercado y la competitividad global se mejorarán, la escala de ingresos de la empresa Se espera que se amplíe aún más, la rentabilidad también se mejorará.
Sugerencias de inversión: debido a la continua propagación de la epidemia covid - 19, esperamos que el mercado descendente, incluidas las piezas de automóviles, se vea afectado en gran medida. Redujimos las previsiones de beneficios de la empresa, estimamos que los ingresos de la empresa 2022 - 2024 son de 600 millones de yuan, 687 millones de yuan y 790 millones de yuan respectivamente (2022 - 2023 valor original es de 601 millones de yuan y 691 millones de yuan), el margen bruto es de 32,2%, 32,9% y 33,6%, respectivamente, el beneficio neto de la madre es de 63,6 millones de yuan, 83,5 millones de yuan, 108 millones de yuan (2022 - 2023 valor original es de 67 millones de yuan, 89 millones de yuan) corresponde a PE es de 14,8, 11,3, 8 veces. Como líder de rodamientos de agujas, la empresa es una empresa líder en el campo de la sustitución nacional, la ventaja tecnológica es obvia, mantener la calificación de "comprar".
Eventos de alerta de riesgo: el riesgo de propagación continua de la epidemia de covid - 19, el riesgo de disputa comercial internacional, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, el riesgo de que las ventas de automóviles aguas abajo sean inferiores a las expectativas, El riesgo de que la producción local de las grandes empresas internacionales de rodamientos aumente la competencia.
