Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
La empresa publicó un informe anual de 21 a ños, 21 años de ingresos 6.406 millones de yuan (yoy + 25,1%), el beneficio neto de la madre de 2.029 millones de yuan (yoy + 29,5%), un final suave. La empresa pronosticó que 22q1 logrará unos ingresos de unos 3.000 millones de yuan (yoy + 25%) y un beneficio neto de unos 1.000 millones de yuan (yoy + 24%) para lograr un comienzo estable.
La serie V lidera la mejora de la estructura y el aumento de la deuda contractual apoya el crecimiento del rendimiento. Dividiendo los productos, los ingresos de las categorías A + y a + en 21 años fueron de 4.165 millones de yuan (yoy + 35,7%) y 1.714 millones de yuan (yoy + 14,1%), la proporción de las categorías A + aumentó en 5,1 PCT a 65,3%, y la estructura de los productos mejoró constantemente. Se espera que la serie V siga creciendo y liderando la mejora de la estructura. El margen del país y el crecimiento constante de la apertura, el apoyo al Centro de crecimiento. Los ingresos totales de otros productos A / B / C / D en 21 años ascendieron a 500 millones de yuan (yoy – 4,7%), lo que dio lugar a una contracción del volumen. A nivel subregional, los ingresos provinciales en 21 años ascendieron a 5.933 millones de yuan (yoy + 24,4%), mientras que los de las regiones de Huai ‘an, Nanjing, Jiangsu meridional, Jiangsu central, Yancheng y Huaihai ascendieron a 12,71, 15,78, 8,52, 8,69, 7,57 y 606 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 18,0%, 19,8%, 32,5%, 32,9%, 15,0% y 44,9%, respectivamente. Los ingresos provinciales en 21 años ascendieron a 447 millones de yuan (yoy + 36,0%), de los cuales 21 q4 aumentaron un 32,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a un aumento de la tasa de crecimiento. A finales de 2001, el saldo de las obligaciones contractuales ascendía a 2.067 millones de yuan, un aumento de 1.206 millones de yuan y 971 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que se esperaba que apoyara el crecimiento posterior del rendimiento.
La mejora de la estructura impulsó el margen bruto y la rentabilidad siguió aumentando. El margen bruto a 21 años fue del 74,61% (yoy + 3,49 PCT), la estructura principal del rendimiento se mejoró, mientras que el margen bruto de las categorías A + y a + aumentó en 1,25 PCT y 2,43 PCT, respectivamente. La tasa de gastos de venta a 21 años fue del 15,10% (yoy – 2,00 PCT), principalmente debido a la disminución de la proporción de gastos de publicidad; La tasa de gastos de gestión disminuyó ligeramente en un 4,03% (yoy – 0,45 PCT); Los impuestos y recargos representaron el 17,25% de los ingresos (yoy – 0,17 PCT). En general, el tipo de interés neto de las ventas a 21 años alcanzó el 31,68% (yoy + 1,07 PCT) y la rentabilidad siguió aumentando.
Se espera que el nuevo Presidente promueva la mejora de la gobernanza y el crecimiento a largo plazo. En el margen, los precios de los lotes abiertos y opuestos son de aproximadamente 415 yuan y 265 Yuan, respectivamente, con una relación de anillo estable; La reciente situación epidémica ha fluctuado, pero el licor se encuentra actualmente en temporada baja, y la situación epidémica de Jiangsu está bien controlada, se espera que el impacto en el funcionamiento de la empresa sea limitado. Después de que el nuevo Presidente Gu asumiera el cargo, se espera que continúe la reforma y mejore la capacidad de gestión de la empresa. La compañía planea realizar ingresos de 75 ~ 8 mil millones de yuan en 22 años, un aumento del 17% ~ 25% año tras año. El beneficio neto fue de 22,5 a 2.350 millones de yuan, un aumento del 11% al 16% año tras año. A largo plazo, la empresa tiene previsto generar más de 10.000 millones de ingresos para 2025 y 15.000 millones de dólares, lo que representa entre el 12% y el 24% de 21 y 25 CAGR, con un espacio de crecimiento viable.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Al aumentar los ingresos y el margen bruto, se prevé que las ganancias por acción de 22 a 24 años de la empresa sean de 2,01, 2,48 y 3,00 Yuan, respectivamente (las previsiones originales de 22 a 23 años son de 1,98 y 2,41 Yuan). Combine la empresa comparable, dé 22 años 26 veces PE, el precio objetivo correspondiente 52,26 Yuan, mantenga la calificación de compra.
Sugerencia de riesgo: el hundimiento del canal es inferior a lo esperado, la competencia dentro de la provincia se intensifica, el riesgo de incidentes de seguridad alimentaria.
