Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Los resultados del primer trimestre se ajustaron a las expectativas. Los ingresos del primer trimestre ascendieron a 3.142 millones de yuan, un aumento interanual del 53,9%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 318 millones de yuan, un 39,2% más que el año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 308 millones de yuan, un aumento del 38,0% con respecto al año anterior. En el primer trimestre, el volumen de ventas de la cabina inteligente de la empresa, la conducción inteligente y otros productos relacionados aumentó año tras año, lo que dio lugar a un rápido aumento de los ingresos y beneficios de la empresa.
La tasa bruta de beneficios está ligeramente sujeta a presión, la tasa de gastos y la mejora del flujo de caja. El margen bruto del primer trimestre fue del 24,0%, una disminución del 1,1% con respecto al a ño anterior. Durante el primer trimestre, la tasa de gastos disminuyó 0,7 puntos porcentuales, de los cuales la tasa de gastos de venta disminuyó 1,0 puntos porcentuales, la tasa de gastos de I + D aumentó 0,8 puntos porcentuales y la tasa de gastos financieros disminuyó 0,5 puntos porcentuales, principalmente debido al aumento de los ingresos cambiarios. El flujo de caja neto de las actividades operacionales en el primer trimestre fue de 46 millones de yuan, un aumento del 124,4% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de las ventas durante el período que abarca el informe, el aumento de los pagos recibidos.
Orden de negocio de cabina inteligente y desarrollo de puntos fijos sin problemas. El negocio de la cabina inteligente de la empresa se desarrolla bien, obtiene muchos pedidos y puntos fijos, el sistema de entretenimiento de la información obtiene Faw Volkswagen, SAIC Volkswagen, Chery, Great Wall, Geely, Guangqi y otros pedidos de clientes, el módulo de visualización y el sistema rompe a través de Xiaopeng, Dongfeng y otros clientes de punto blanco, lcd Instrument obtiene Byd Company Limited(002594) , Great Wall, Geely, Guangqi y otros puntos fijos de clientes. El controlador de dominio de cabina y el campo de productos de cabina de fusión multi – pantalla, la segunda generación de controlador de dominio de cabina de la empresa ha logrado la producción en masa, la tercera generación de productos de cabina para obtener la gran muralla, Chery, ea, el punto de destino ideal del cliente; La empresa ha formado una cooperación estratégica con Qualcomm, basada en la Plataforma de cabina de cuarta generación cellon para desarrollar conjuntamente productos de cabina de cuarta generación, puede proporcionar a los usuarios una experiencia interactiva inmersiva y una experiencia de fusión multimodal, se espera que obtenga más proyectos fijos.
Con el rápido desarrollo de la conducción inteligente y el Servicio de conexión a Internet, se espera que la nueva generación de controladores de dominio de conducción automática se convierta en un importante punto de crecimiento. El Servicio de conducción inteligente y conexión a Internet de la empresa se desarrolla rápidamente, la Cámara de conducción inteligente obtiene muchos puntos fijos de la empresa del vehículo, el radar de onda milimétrica de 77 GHz ya ha producido a gran escala en muchos modelos principales de China, la nueva generación de radar ultrasónico ak2 ha completado el desarrollo y El diseño de la inversión, los productos 5G y v2x se han dado cuenta de la primera producción en masa y el suministro de la marca de empresa conjunta en China; En cuanto al Controlador de dominio, la Plataforma de controlador de dominio de conducción automática de primera generación ha realizado la producción a gran escala en Xiaopeng P5 y P7, y el controlador de dominio de conducción automática de nueva generación está equipado con el chip Yingwei da Orin, que puede realizar el diseño de redundancia y mejorar la conducción automática de alto nivel en el futuro. Ha obtenido muchos clientes de marca de productos independientes y nuevos puntos de poder, y se espera que se convierta en un importante punto de crecimiento del negocio de conducción inteligente. En el campo de los servicios de Netcom, Ota, software de terminal os de ballena azul, entrada inteligente, mayordomo de Seguridad de cabina, seguridad de red, seguridad de la información y otros productos de la empresa han obtenido con éxito Faw Volkswagen, Changan Ford, GAC Toyota, SAIC GM Wuling y otros pedidos de clientes.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 2,11, 2,82 y 3,61 Yuan, y que la empresa comparable sea la empresa de electrónica de automóviles y la empresa relacionada con las piezas de repuesto de acuerdo con la valoración del PE de 22 años, con una valoración media del PE de 58 veces en 2022 y un precio Objetivo de 122,38 yuan para mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El sistema de entretenimiento a bordo, el sistema de información a bordo y el sistema de información de conducción están por debajo de las expectativas, la red de automóviles, la pantalla LCD y los ingresos comerciales de adas están por debajo de las expectativas, y la demanda de la industria de turismos está por debajo de las expectativas.
