National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) ( National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) )
Los resultados superaron ligeramente las expectativas. La empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de explotación de 2.467 millones de yuan, un aumento del 36,2% con respecto al mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 146 millones de yuan, lo que representa un aumento del 67,8% con respecto al mismo período del año anterior. La pérdida neta de beneficios atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 132 millones de yuan, una disminución del 53,0% con respecto al mismo período del a ño pasado.
Puntos clave para apoyar la calificación
El volumen de Negocios de la oblea de silicio grande es obvio, la tasa de rendimiento aumenta constantemente. En 2021, los ingresos de silicio de 300 mm de la empresa ascendieron a 690 millones de yuan, un aumento del 117,9% con respecto al año anterior; El volumen de ventas fue de 1.752000 comprimidos, un aumento del 93,6% con respecto al año anterior; El precio medio de venta fue de 393 Yuan / pieza, un aumento del 12,6% año tras año; El margen bruto fue de – 6,2%, un aumento significativo de 28,6 PCT en comparación con el año anterior. Durante el período que abarca el informe, la filial Shanghai Xinsheng 300 mm de capacidad de obleas de silicio Semiconductor ha completado la instalación de 300000 piezas / mes y ha iniciado la construcción de 300000 nuevas piezas / mes de expansión de la producción. Con el aumento constante de la tasa de rendimiento de las obleas de silicio de 300 mm y las ventajas de la escala de producción, se espera que el precio de las obleas de silicio de gran tamaño aumente en el patrón de desajuste entre la oferta y la demanda de la industria, y que los beneficios empresariales de las obleas de silicio de 300 mm sigan aumentando.
El negocio de obleas de silicio de 200 mm o menos está creciendo constantemente, y las aplicaciones electrónicas de automóviles impulsan la demanda. En 2021, los ingresos de la empresa de obleas de silicio de 200 mm ascendieron a 1.420 millones de yuan, un aumento del 15,8% con respecto al año anterior; Las ventas fueron de 4.972000 comprimidos, un 33,6% más que el mismo período del año anterior; El precio medio de venta fue de 286,7 Yuan / comprimido, una disminución del 13,4% con respecto al a ño anterior; El margen bruto fue del 21,5%, una disminución interanual de 0,3 PCT, debido principalmente a los cambios en la estructura del producto. Durante el período que abarca el informe, la empresa amplió la capacidad de producción de obleas de silicio soi de 200 mm, mejoró aún más la capacidad de producción mediante la eliminación de cuellos de botella y la mejora de la eficiencia de la producción, optimizó la estructura del producto e inició el plan de expansión de la producción de obleas epitaxiales de 200 mm para aplicaciones electrónicas automotrices a fin de satisfacer las crecientes necesidades del mercado de los clientes intermedios. La demanda de obleas de silicio de 200 mm sigue mejorando, mientras que el plan de expansión de la producción de los fabricantes es menor que el de las obleas de silicio de 300 mm.
El avance del proceso avanzado conduce a la sustitución nacional de obleas de silicio. Durante el período que abarca el informe, la empresa ha aprobado con éxito la certificación técnica del producto de silicio Semiconductor de 300 mm para el producto lógico de 14 nm y ha realizado el suministro por lotes de silicio Semiconductor de 300 mm para el nodo de proceso de 14 nm; Se ha desarrollado y verificado con éxito una oblea de silicio Semiconductor de 300 mm para DRAM de 19 nm, y se han logrado avances significativos. Se ha aprobado con éxito la certificación de obleas pulidas de 300 mm para aplicaciones 3dnand de 64 y 128 capas, y se ha realizado el suministro en masa. La empresa ha realizado gradualmente un salto de 40 – 28 nm a 20 – 14 nm nodo de tecnología avanzada, y luego a la tecnología de obleas de silicio sin defectos de memoria.
Valoración
La expansión de la producción de la fábrica de obleas aguas abajo se aceleró, el suministro de obleas de silicio siguió siendo apretado, con la nueva tasa de utilización de la capacidad de 300 mm de obleas de silicio de la empresa subiendo constantemente, aumentando las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que 2022 – 2024 EPS respectivamente 0,08 Yuan, 0,11 Yuan, 0,14 Yuan, correspondiente a pe 284,3 veces, 202,9 veces, 166,5 veces. Mantener la calificación de sobrepeso.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
El progreso de la puesta en marcha del proyecto de oferta pública no es tan bueno como se esperaba, el progreso de la investigación y el desarrollo se ve obstaculizado y la demanda descendente no es tan buena como se esperaba.
