Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) publica el informe anual 21. En 2021, los ingresos ascendieron a 6.410 millones de yuan, un aumento del 25,1% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 2.030 millones de yuan, un aumento del 29,5% con respecto al año anterior y un beneficio por acción de 1,62 Yuan. Los ingresos y los beneficios netos del 4q21 fueron de 1.070 millones de yuan y 330 millones de yuan, respectivamente. Los ingresos aumentaron un 15,8% y los beneficios netos un 30,4% año tras año. Los pasivos contractuales + otros pasivos corrientes ascendieron a 2.340 millones de yuan, lo que representa un aumento de 1.360 millones en comparación con 1 - 3 q21. El rendimiento general se ajusta a las expectativas.
Puntos clave para apoyar la calificación
En 2021, la estructura del producto se optimiza, la energía potencial de la marca se mejora y la región débil de la provincia se muestra brillante. Desde el punto de vista de los sub - productos, la base de la provincia se consolidó continuamente, la estructura interna de los productos se mejoró sin problemas, los ingresos de los productos superiores a 300 yuan ascendieron a 4.170 millones de yuan, un aumento del 35,7% con respecto al a ño anterior, los ingresos representaron el 65%, un aumento de 5,1 PCT con respecto al año anterior. Juzgamos que el Departamento abierto es la principal fuente de aumento de ingresos, especialmente el cuarto abierto, la empresa en esta etapa es el primer gran producto, 21 años después del éxito de la primera mitad de la renovación, el potencial de marca sigue aumentando, el precio de transacción actual es de alrededor de 460 Yuan, seguir disfrutando de la mejora de la demanda de negocios en la provincia. El efecto de la batalla dura del Departamento V se muestra, la nueva escena de la reunión de apreciación de alta gama y el pabellón de experiencia V9 se construye, el cuerpo de la Alianza v99 se establece, la buena base de consumo formada en la provincia se lleva a cabo sin problemas, la tasa de crecimiento de los ingresos es rápida, representa alrededor del 10%. Desde el punto de vista subregional, la labranza intensiva se profundiza continuamente en la provincia y las regiones débiles muestran un fuerte rendimiento. En 2021, las regiones fuertes de Huaian, Nanjing y Yancheng tuvieron un rendimiento estable, con una tasa de crecimiento de los ingresos del 18%, 19,8% y 15%, respectivamente, y las regiones débiles de Jiangsu meridional, Jiangsu central y Huaihai con una tasa de crecimiento de los ingresos del 32,5%, 32,9% y 44,9%, respectivamente, con una relación de ingresos del 13,3%, 13,6% y 9,5%. Hemos mencionado en el informe de profundidad anterior que hay una gran diferencia entre el norte y el sur de la provincia de Jiangsu, el nivel de desarrollo económico del Sur de Jiangsu y el Centro de Jiangsu es líder, la competencia es feroz, aunque la distribución de la empresa al sur de Jiangsu y el Centro de Jiangsu es tardía, pero con la mejora continua de la energía potencial de la marca y la introducción general de la serie V del margen nacional, todavía hay un gran espacio para mejorar en la provincia de Jiangsu.
La mejora de la estructura de los productos y la disminución de la tasa de gastos de venta aumentaron el tipo de interés neto en 1,1 PCT en 2021. En 2021, el precio por tonelada de los productos de la empresa fue de 199000 Yuan / tonelada, un aumento del 24,3% con respecto al a ño anterior, un aumento significativo del precio por tonelada y un aumento del margen bruto de 3,5 PCT con respecto al año anterior. En 2021, la tasa de ventas de la empresa fue del 15,1%, con una disminución interanual de 2 PCT. Los ingresos por variaciones del valor razonable y los ingresos de inversión disminuyeron en 225 millones de yuan, lo que retrasó el aumento del margen de beneficio.
1q22 para lograr un buen comienzo, el nuevo Presidente del Club sin problemas, el desarrollo de alta energía potencial continúa. Beneficiándose de los dividendos de la expansión de la capacidad secundaria de gama alta en la provincia de Jiangsu, la empresa siguió optimizando la estructura de los productos, mientras que la situación epidémica durante el Festival de primavera se controló mejor, los ingresos del 1q22 y la tasa de crecimiento de los beneficios netos fueron del 25% y el 24%, respectivamente, para lograr un buen comienzo. El 7 de abril, la empresa anunció que el ex presidente Zhou suming se jubilaría debido a su edad, y Gu Xiangyue asumiría el cargo de Presidente. Teniendo en cuenta el desarrollo a largo plazo de la empresa y la transición sin tropiezos, el Sr. Gu Xiangyue asumió el cargo de Director General en noviembre de 2020. Después de casi dos años de profunda comprensión de la producción y los canales de la empresa y su rica experiencia de gestión en el Gobierno, creemos que el nuevo Presidente del Consejo de Administración puede tomar el relevo sin tropiezos, y el alto potencial puede seguir desarrollándose. El objetivo de ingresos de la empresa para 2022 es de 7.500 millones de yuan, 8.000 millones de yuan, el objetivo de beneficios netos es de 2.250 millones de yuan y 2.350 millones de yuan. Estimamos que se espera que los ingresos de 22 años se acerquen al límite máximo y que los beneficios netos superen el límite máximo.
Valoración
Se prevé que la EPS de 22 a 24 años sea de 1,97, 2,44 y 3,00 Yuan / acción, respectivamente, con un aumento del 21,5%, 23,9% y 23,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, manteniendo la calificación de "comprar".
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Exprimido por productos competidores en la provincia, el inventario del canal está atrasado. La planificación de los objetivos no se completó con éxito.
