Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ( Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) )
El rendimiento se mantuvo estable y la escala de dividendos alcanzó un máximo histórico. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 14.205 millones de yuan (+ 13,37%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.593 millones de yuan (+ 7,61%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.490 millones de yuan (+ 7,18%) y el EPS fue de 2,00 Yuan / acción. Q4 ingresos trimestrales de 4.570 millones de yuan, año tras año + 23,9%, el beneficio neto de la madre de 464 millones de yuan, año tras año + 1,5%, menos crecimiento de los beneficios se ve afectado principalmente por la eliminación de la inversión de capital a largo plazo en la disminución de los ingresos de inversión. La compañía planea enviar 10 yuan 8 (incluyendo impuestos), la escala de dividendos 638 millones, un récord, la tasa de dividendos es del 40%.
El nivel de beneficios es alto y estable, y el flujo de caja está ligeramente bajo presión. La empresa realizó ventas de cemento de 24.509900 toneladas en este período, año tras año + 2,1%; Las ventas de hormigón ascendieron a 6.263000 m3, un + 10,32% año tras año. Estimamos que los ingresos anuales por tonelada de cemento / costo por tonelada / beneficio bruto de la empresa son 341 / 222 / 119 Yuan, respectivamente, un aumento de 31 / 29 / 2 yuan en comparación con el a ño anterior, en el que el aumento de los costos se debe principalmente al aumento de los precios del carbón y la electricidad. Durante el período que abarca el informe, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 6,07%, año tras año + 0,26 PCT, los gastos de venta / gestión / finanzas / I + D fueron del 1,13% / 4,58% / 0,18% / 0,18%, año tras año – 0,16 PCT / 0,34 PCT / 0,20 PCT / – 0,12 PCT, respectivamente, y el aumento de los gastos de gestión se debió principalmente al aumento de la remuneración de los empleados, la depreciación, la amortización de activos y los gastos de Seguridad y protección del medio ambiente; El aumento de los gastos financieros se debe principalmente al aumento de los gastos financieros no reconocidos y a la acumulación de intereses sobre obligaciones convertibles. El flujo de caja neto de explotación disminuyó un 16,2% a 1.873 millones de dólares en comparación con el mismo per íodo del año pasado debido al aumento de los gastos en efectivo para la compra de bienes y la recepción de servicios y los pagos en efectivo a los empleados.
Promover constantemente el desarrollo Verde, ampliar activamente la distribución de la cadena industrial. En el período que abarca el informe, en respuesta a la política nacional de doble carbono, la empresa optimizó la transformación tecnológica y la producción más limpia, incluida la utilización de los recursos de calor residual de los hornos de cemento para la generación de energía, con una capacidad anual de generación de energía de 536 millones de kWh y un ahorro de 65,9 millones de toneladas de carbón estándar. La generación de energía fotovoltaica utilizando la parte superior del dosel de materias primas puede producir más de 200000 efectos cada año. El consumo de carbón estándar del clínker de la empresa disminuyó 1,76 kg / T y el consumo de energía global del clínker disminuyó 4,14 kWh / T. Además, la empresa en el desarrollo constante del negocio del cemento mientras se extiende activamente la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, hasta el final del período de referencia, la empresa tiene casi 30 empresas de distribución de hormigón en la provincia de Jiangxi, con una capacidad de producción de hormigón comercial de 1975 millones de m3 / a, un aumento del 16,18% año tras año, la capacidad de producción agregada de 9 millones de toneladas / A, la capacidad de producción de nuevos ladrillos de 68 millones de unidades estándar / a ño.
Consejos de riesgo: el proyecto aterriza menos de lo esperado; Deterioro de la estructura regional de la oferta; El aumento de los costos superó las expectativas.
Sugerencias de inversión: la demanda regional tiene el apoyo, mantener la cuota de mercado de la empresa de calificación “Buy” en la provincia de Jiangxi ocupa el primer lugar, en los últimos años se extiende activamente la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, promueve la industria de la construcción de montaje de manera segura, crea y cultiva el nuevo punto de crecimiento de beneficios para la empresa. La inversión anual prevista para la construcción de proyectos grandes y medianos en la provincia de Jiangxi este año es de 1,18 billones de yuan, un aumento del 22,2% con respecto al a ño anterior, que proporciona un buen apoyo a la demanda regional. Se espera que la EPS de 22 a 24 años de la empresa sea de 2,1 / 2,2 / 2,3 Yuan / acción, correspondiente a pe 6,1 / 5,8 / 5,6 x, manteniendo la calificación de “comprar”.
