Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) )
Punto de vista básico:
La compañía de eventos publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022.
El rendimiento superó las expectativas, la rentabilidad siguió aumentando en 2021 y 2022q1, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron un 18,74% y un 20,39% año tras año, el beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 21,04% y un 22,33% año tras año; Roe anualizada (media ponderada) 14,85% y 17,64%, 0,53% y 1,08% año tras año. El rendimiento y la rentabilidad de la empresa siguen siendo excelentes, principalmente debido al rápido crecimiento de los depósitos y préstamos y a la mejora continua de la contribución de los ingresos empresariales sin intereses.
El margen de interés neto disminuyó, el tamaño de los depósitos y préstamos siguió aumentando en 2022q1, los ingresos netos por concepto de intereses de la empresa ascendieron a 6.898 millones de yuan, una disminución del 0,9% con respecto al a ño anterior, en comparación con la tasa de crecimiento del 14,39% en 2021 disminuyó considerablemente, y Se prevé que se vea afectado principalmente por la disminución del rendimiento de los activos y la presión sobre el margen de interés. 2022q1, el margen de interés neto de la empresa fue del 1,83%, una disminución interanual de 13 BP. El crecimiento del crédito en el lado de los activos es fuerte, y el crecimiento de los préstamos públicos es notable. A finales de marzo de 2022, el saldo de los préstamos de la empresa ascendía a 873552 millones de yuan, lo que representa un aumento del 10,53% con respecto a principios de año, en comparación con el mismo período del año pasado, en el que los préstamos públicos y los préstamos minoristas aumentaron un 14,34% y un 1,7%, respectivamente. El aumento de los depósitos en el lado de la deuda es mayor y la ventaja de costos se fortalece. A finales de marzo de 2022, el saldo de los depósitos de la empresa ascendía a 122661 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,15% con respecto a principios de año.
En 2021, los ingresos no relacionados con los intereses de la empresa ascendieron a 5.387 millones de yuan, lo que representa un aumento del 66,15% con respecto al a ño anterior, muy por encima de la tasa de crecimiento de 2021 (28,32%) y una mayor proporción de los ingresos de explotación al 43,81%. Los ingresos de las empresas intermedias ascendieron a 1.988 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,2% con respecto al a ño anterior y un crecimiento constante. Entre ellos, el negocio de gestión de la riqueza se desarrolla bien. En 2021, el negocio de agencias y consultoría fue de 3.858 millones de yuan, un 24,11% más que el año anterior. A finales de marzo de 2022, el Aum minorista ascendía a 611776 millones de yuan y el número de clientes de perforación privada superaba los 36.000, de los cuales 10.000 eran clientes privados, con una tasa de crecimiento de más del 14%. Otros ingresos no relacionados con los intereses siguen beneficiándose de la mejora de los ingresos de las empresas de inversión. En 2021, otros ingresos no relacionados con los intereses de la empresa ascendieron a 3.390 millones de yuan, lo que representa un aumento del 133,95% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, los ingresos de inversión (incluidas las pérdidas y ganancias por variaciones del valor razonable) aumentaron un 186,84% año tras año.
La calidad de los activos es estable, la capacidad de compensación de riesgos aumenta en el primer trimestre de 2022, la empresa sigue aumentando la eliminación de activos no productivos, los principales indicadores de calidad de los activos se mantienen estables, la capacidad de compensación de riesgos es suficiente. A finales de marzo de 2022, la tasa de préstamos no productivos de la empresa era del 0,9%, una disminución del 0,01% con respecto a finales de 2021; La proporción de préstamos de interés es del 1%, lo que representa una disminución del 0,22% con respecto a finales de 2021; La cobertura de la provisión fue de 398,41%, un aumento de 1,07 puntos porcentuales con respecto a finales de 2021. El riesgo de morosidad inmobiliaria es controlable y la tasa de morosidad en 2021 es inferior al 0,08%.
Sobre la base de la región económicamente desarrollada del delta del río Yangtze, la empresa de asesoramiento en materia de inversiones tiene ventajas regionales obvias y una excelente estructura de propiedad, promueve a fondo las dos estrategias de los grandes bancos minoristas y comerciales y construye un modelo de gestión integrado de “Banco Comercial + Banco de inversión + Banco de Comercio + banco privado”, con resultados de gestión notables y una mejora constante de la rentabilidad. La rápida expansión de los depósitos y préstamos, la expansión del espacio de negocios en el cuadro; La contribución de los ingresos no relacionados con los intereses ha mejorado, el rendimiento de las empresas intermediarias ha sido estable y la gestión de la riqueza se ha desarrollado bien. En la actualidad, la empresa ha publicado el plan de desarrollo de sucursales, y se prevé que a finales de 2023 el número total de sucursales de todo el Banco supere los 300, teniendo en cuenta la fuerte demanda de financiación de la provincia de Jiangsu, el futuro crecimiento del rendimiento de la empresa es previsible. Combinando los fundamentos de la empresa y la elasticidad de los precios de las acciones, mantenemos la calificación “recomendada”, bvps122022 – 2024. 33 / 14.06 / 16.14 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones pb0. 96x / 085x / 074x.
El riesgo sugiere que el crecimiento macroeconómico no es tan rápido como se esperaba, lo que conduce al riesgo de deterioro de la calidad de los activos.
