Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) ( Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) )
Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) \ \ \ \
En términos trimestrales, los ingresos de la empresa 2021q1 / q2 / q3 / q4 ascendieron a 543 millones de yuan / 599 millones de yuan / 512 / 999 millones de yuan, con un cambio interanual de + 4,64% / + 3,76% / – 0,41% / + 54,49%.
En cuanto al Estado de separación, las ventas de tiendas (incluido O2O) ascendieron a 2.079 millones de yuan / + 5,87%, principalmente debido al crecimiento del oso Beibei; El comercio electrónico ascendió a 337 millones de yuan / + 189,88%, mientras que el resto de los servicios al por mayor y de contacto, la educación temprana y otros ingresos empresariales también aumentaron.
En cuanto a las categorías, los ingresos anuales de la leche en polvo ascendieron a 1.407 millones de yuan / + 25,79%, los ingresos de la categoría de uso a 495 millones de yuan / + 0,41%, los ingresos de la categoría de algodón a 248 millones de yuan / + 15,01%, los ingresos de la categoría de alimentos a 198 millones de yuan / + 11,48%, los ingresos de la categoría de juguetes a 78 millones de yuan / – 2,31%, los ingresos de los servicios de tacto infantil a 117 millones de yuan / + 65,61%. El crecimiento de los ingresos de la leche en polvo de la empresa es significativamente más fuerte que otras categorías, principalmente la línea de Operaciones de última generación Wyeth y otras marcas de leche en polvo, la estructura de ventas fuera de línea es relativamente estable.
El margen bruto se vio afectado por la disminución del margen bruto de las tiendas y la estructura de los ingresos. El margen bruto anual de la empresa fue del 30,26%, una disminución del 1,27%. El margen bruto de 2021q1 / q2 / q3 / q4 fue de 28,94% / 33,22% / 29,47% / 29,60%, con una variación interanual de + 1,31 pcts / + 0,81 pcts / – 2,27 pcts / – 4,0 pcts. La tasa bruta anual de ventas de tiendas disminuyó un 1% año tras año, el aumento de la proporción de negocios en línea impulsó toda la disminución de la tasa bruta de ventas en línea, las ventas en línea de cuatro estaciones aumentaron la proporción, la disminución del margen bruto fue mayor.
Durante el período, la tasa de gastos se vio afectada por la disminución de las ventas de la misma tienda, las normas contables y la disminución de las subvenciones. La tasa anual de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa fue del 22,33% / 3,61% / 1,63%, respectivamente.
El beneficio neto de 2021 a la madre ascendió a 73 millones de yuan / – 36,97%, de los cuales 2021 q4 alcanzó un beneficio neto de 40 millones de yuan / – 24,08%. La disminución de los beneficios del trimestre se debe principalmente a la disminución de la fecundidad y al impacto de la epidemia, junto con las ventas de tiendas, el margen bruto, la estructura de ingresos, la reducción de las subvenciones, las normas contables y otros factores. Sugerencias de inversión: el líder de la venta al por menor de madres e hijos en el este de China, la fusión y adquisición de osos Beibei y el desarrollo de negocios en línea están progresando sin problemas, y la integración de osos Beibei y el desarrollo de negocios en línea con la ventaja de la cadena de suministro se espera que conduzca a los beneficios de la empresa fuera del canal de la Mancha; Además, de enero a febrero de 2022, la industria principal se recuperó, después de la influencia de la epidemia fluctuó, pero creemos que el seguimiento con la reparación de la epidemia o volver al canal ascendente; A largo plazo, el consumo diversificado a mediano y largo plazo, la Subdivisión de productos y la expansión de categorías impulsan el aumento continuo del gasto per cápita, la atención de la sociedad a la fecundidad o el desarrollo saludable a largo plazo de las industrias potencialmente beneficiosas. Debido a la nueva estrategia de desarrollo de la empresa y al impacto de la epidemia, redujimos ligeramente el beneficio neto de 2022 – 24 a 0,90 / 1,00 / 110 millones de yuan (valor anterior: 2022 – 2023, 092 / 119 millones de yuan), recomendamos que se preste atención continua.
Consejos de riesgo: cambios en los hábitos de consumo; Disminución macroeconómica; El riesgo de que el contrato de arrendamiento no pueda renovarse al expirar; Covid – 19 riesgo de brotes repetidos
