Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de 6.410 millones de yuan, año tras año + 25,1%, el beneficio neto de la madre de 2.030 millones de yuan, año tras año 29,5%; Entre ellos, los ingresos de un solo q4 ascendieron a 1.070 millones de yuan, un 15,8% en comparación con el mismo per íodo, el beneficio neto de la madre fue de 330 millones de yuan, un 30,4% en comparación con el mismo per íodo, y el rendimiento anual se situó en el valor medio del anuncio de aumento anticipado en el período anterior, en consonancia con las expectativas del mercado.
La mejora de la estructura impulsada por la categoría especial a + promueve constantemente la inversión extranjera. 1. Por producto, los ingresos de los productos de las categorías A + A, a, B y c en 21 años fueron de 4.170 millones de yuan (+ 35,7%), 1.710 millones de yuan (+ 14,1%), 260 millones de yuan (+ 4,4%), 140 millones de yuan (- 13,3%) y 80 millones de yuan (- 9,8%), respectivamente, de los cuales la proporción de productos de las categorías A + aumentó un 5,1% a 65,0%, y la mejora de la estructura de los productos fue notable. 2. A nivel subregional, los ingresos de la región de Huai ‘an, la región de Nanjing, la región del Sur de Jiangsu, la región central de Jiangsu, la región de Yancheng, la región de Huaihai y otras provincias fueron de 1.270 millones de yuan (+ 18,0%), 1.580 millones de yuan (+ 19,8%), 850 millones de yuan (+ 32,5%), 870 millones de yuan (+ 32,9%), 760 millones de yuan (+ 15,0%), 610 millones de yuan (+ 44,9%), 450 millones de yuan (+ 36,1%), respectivamente, y el crecimiento fuera de la provincia fue más rápido que el de la provincia. 3. La labranza intensiva en la provincia de Jiangsu se profundiza continuamente, y el crecimiento del mercado débil en el sur de Jiangsu y Yancheng es brillante; El cultivo del mercado fuera de la provincia avanza de manera ordenada, las ventas de las empresas festivas, las empresas culturales y de viajes han logrado un alto crecimiento; En 2021, el número de distribuidores aumentó en 103, de los cuales 88 fueron fuera de la provincia, y el trabajo de promoción de inversiones fuera de la provincia avanzó constantemente.
La mejora de la estructura de los productos aumenta la tasa bruta de interés, la reducción de los costos y el aumento de los beneficios, lo que aumenta significativamente la tasa neta de interés. 1. La tasa bruta de beneficio de la empresa aumentó 3,5 puntos porcentuales hasta el 74,6%, lo que se benefició principalmente del aumento de la serie V y de la nueva actualización de sikaihuan, lo que dio lugar a un aumento general del precio por tonelada del 24,0% a 199000 Yuan / tonelada y a una mejora acelerada de La estructura del producto. 2. La empresa aumenta la inversión de recursos en productos básicos y mercados débiles, al mismo tiempo aumenta la interacción de los consumidores y la construcción de marcas, superponiendo el efecto de escala del aumento de los ingresos, la tasa de ventas disminuyó en un 2,0% a 15,1% en comparación con el mismo período del año pasado, y el aumento de los gastos de venta y los ingresos logró una interacción positiva. 3. Debido a que la empresa se centra en la gestión lean, la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros se mantienen básicamente estables. Con la mejora de la estructura del producto y la disminución de la tasa de gastos, el tipo de interés neto anual aumentó 1,1 puntos porcentuales hasta el 31,7%.
La expansión de la industria se superpone con incentivos de capital, y el crecimiento a largo plazo es suficiente. 1. Jiangsu Market High – end Price continues to expand capacity, The Company v series and K series Precision Card position High – end, Brand and Channel Construction Outstanding, will enjoy the Sub – High – end Capacity Expansion Dividend in Jiangsu Province. 2. National margin four Opening Successful upgrade, effectively undertake the Provincial Consumption upgrade, Channel Push maintains strong; El sistema V de Guoyuan se ha convertido gradualmente en el nuevo polo de crecimiento de la empresa. 3. La recompra de acciones se completará el 26 de noviembre de 2021, y se espera que el incentivo de acciones entre en vigor en 2022, que movilizará plenamente el entusiasmo de los ejecutivos y la columna vertebral de nivel medio y será beneficioso para el desarrollo saludable a largo plazo de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS 2022 – 2024 sea de 2,02 Yuan, 2,48 Yuan, 2,99 Yuan, respectivamente, correspondiente a pe 22 veces, 18 veces, 15 veces, la empresa se benefició plenamente de los dividendos de la expansión de la capacidad secundaria de gama alta, se espera que los incentivos de capital superpuestos caigan, la capacidad de crecimiento a largo plazo de la empresa, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de una fuerte desaceleración económica, riesgo recurrente de brotes de covid – 19.
