Química satelital ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
Asunto:
La empresa emitió un pronóstico de resultados del primer trimestre, se espera que 22q1 sea el beneficio neto de la madre de 15 – 1.750 millones de yuan, un aumento del 96 – 128%. Las principales razones de la mejora de los resultados son la producción anual de 1,35 millones de toneladas de pe, 2,19 millones de toneladas de eoe y 260000 toneladas de unidades combinadas ACN de la filial de propiedad total Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) \ Petrochemical Co., Ltd. Desde
Guoxin Chemical Perspective:
Como empresa líder de la cadena industrial C2, la ruta tecnológica de la empresa tiene una ventaja obvia.
En primer lugar, en comparación con la ruta petroquímica del petróleo y el carbón, la tecnología de craqueo de etano adoptada por la empresa es más corta que la tecnología tradicional de fabricación de etileno a partir de nafta, y tiene muchas ventajas, como un flujo de proceso más corto, una pequeña superficie de suelo, menos inversión en instalaciones, un alto rendimiento de etileno y un menor costo de producción. En segundo lugar, los subproductos de la ruta de hidrocarburos ligeros son principalmente hidrógeno, con la menor emisión de carbono. En términos de inversión y consumo de energía, la inversión y el consumo de energía de la ruta de craqueo de etano son relativamente mínimos. Además, la cadena industrial aguas abajo se extiende a la disposición de nuevos materiales de alta gama, la planificación de peróxido de hidrógeno de grado electrónico y carbonato de grado de batería, la Fuerza General se espera que siga mejorando.
El negocio tradicional de la cadena industrial C3 de la empresa ha aumentado considerablemente en 121 años y se espera que continúe en el futuro.
En primer lugar, la cadena industrial de la empresa está completa, la empresa en la cadena industrial C3 ha formado una ventaja de escala muy fuerte, la capacidad de producción de ácido acrílico y éster en China ocupa el primer lugar, es una de las pocas empresas chinas para lograr un conjunto completo de aguas arriba y aguas abajo. En 2021, la rentabilidad de la placa C3 de la empresa aumentó considerablemente, en 2022, debido al aumento a corto plazo de los precios del propano, la presión a corto plazo sobre los costos, pero en el futuro con la retirada de los precios del petróleo, se espera que el alivio de la presión de los costos aguas arriba conduzca a la recuperación de los beneficios del polipropileno, y el negocio aguas abajo del ácido acrílico y los ésteres debido a la mejor oferta y la demanda, los beneficios se espera que mantengan altos.
Se espera que el beneficio neto de 22 – 24 años de la empresa alcance 80 / 103 / 12.300 millones de yuan, EPS 4.63 / 6.00 / 7.16 Yuan / acción, PE correspondiente a 9x / 7x / 6x, elegimos el mismo desarrollo integrado en la industria, aguas abajo a la expansión continua de productos químicos de gama alta de los líderes químicos integrados para la comparación, creemos que el nivel actual de evaluación de la química por satélite tiene una cierta subestimación, por primera vez cubierto con la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso del proyecto en construcción no está a la altura de las expectativas, la fluctuación de los precios del producto conduce a la disminución de los beneficios, el aumento del costo de las materias primas, etc.
