Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Elementos clave de la presentación de informes:
En la noche del 15 de abril de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021. Los ingresos anuales de la empresa ascendieron a 11.260 millones de yuan (yoy + 84,5%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 360 millones de yuan (yoy + 89,4%). Entre ellos, q4 logró ingresos trimestrales de 3.790 millones de yuan (yoy + 99,5%) y un beneficio neto de 120 millones de yuan (yoy + 89,2%). El rendimiento se ajusta básicamente a las expectativas.
El negocio en el extranjero continúa expandiéndose, el efecto de escala conduce a la disminución de la tasa de gastos: Gracias al crecimiento de los canales de exportación de la empresa, la cadena de suministro perfecta y la fuerte capacidad de entrega, el negocio en el extranjero de la empresa crece rápidamente en 2021. Los ingresos anuales de las operaciones en el extranjero ascendieron a 4.970 millones de yuan, lo que representa un aumento del 113,27% año tras año. Al mismo tiempo, debido a que el margen bruto de los mercados extranjeros es mayor que el de China, el aumento de la proporción de empresas extranjeras ha aliviado en cierta medida la presión a la baja del margen bruto. En cuanto al margen de beneficio, el margen bruto anual de la empresa disminuyó al 17,6% (2,7 PCT) debido al aumento de los precios de las materias primas en 2021. Sin embargo, la reducción de la tasa de gastos de la empresa alivió en cierta medida el impacto negativo de la disminución de la tasa bruta de interés en la empresa, la tasa anual de gastos de venta / gestión / I + D / financieros de la empresa fue de 3,20%, 2,36%, 9,08% y – 0,11%, respectivamente, y cambió de – 004pct / – 065pct / – 2,49 PCT / 0,55% PCT, la tasa de cuatro gastos disminuyó en 2,63 PCT en total, lo que puso de relieve el efecto de escala.
El Centro de fabricación inteligente se pone en funcionamiento y la tendencia de reducción de costos y aumento de beneficios es obvia. En China, la empresa ha establecido dos centros de fabricación inteligentes en Changzhou y Hefei, de los cuales el Centro de fabricación inteligente Hefei tiene 10 líneas de producción y 2 líneas de producción de prueba de R & D, con una producción anual de hasta 45 millones de piezas; Changzhou Intelligent Manufacturing Center también ha completado la construcción de 15 líneas de producción de parches de módulos de comunicación inalámbrica, se espera que en 2022 complete la construcción de otras 5 líneas de producción, hasta 90 millones de piezas al a ño después del parto. En todo el mundo, la empresa Malasia, Brasil, Suzhou, Dongguan, Jiaxing y muchos otros lugares han establecido la cooperación de la fábrica de agentes para garantizar la estabilidad de la capacidad de producción en todas las direcciones. Además, la empresa ha mejorado algunas líneas de producción automatizadas para mejorar la eficiencia de la línea de producción a fin de satisfacer mejor las necesidades de los clientes, pero también para aumentar el margen bruto de espacio.
La posición de liderazgo es estable, el mercado de módulos de Internet de las cosas de alto rendimiento continúa: de acuerdo con el último informe de análisis de mercado de los módulos de Internet de las cosas celulares en todo el mundo de counterpoint, los ingresos de los módulos de Internet de las cosas celulares en todo el mundo aumentaron un 58% año tras año en 2021, de los cuales Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) representó el 26,6% de las ventas totales del mercado, más del segundo telit19%, la posición de liderazgo es estable. En cuanto al sistema de módulos, el módulo 5G en el mercado mundial crece más rápidamente, con un aumento del 324% en comparación con el mismo período del a ño anterior, en el que el router / CPE, el PC y la industria son las principales aplicaciones de la tecnología 5G; El siguiente fue 4gcat1, un 105% más que el mismo período del año pasado. En cuanto a las aplicaciones, el automóvil, el router / CPE, la industria, el PC y el pos son las cinco principales aplicaciones de Internet de las cosas celulares. Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) \ \ en Además, la empresa sigue ampliando la cadena industrial, la antena, la plataforma en la nube, ODM, el negocio de integración digital de la ciudad inteligente también tiene un gran avance, en la industria basada en el alto grado de vista, la nueva expansión empresarial ampliará aún más el espacio de crecimiento de la empresa, aumentará los beneficios de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Creemos que en el entorno de alto nivel de Internet de las cosas, la empresa se espera que mantenga un rendimiento de alta calidad y un rápido crecimiento con la ventaja de la tarjeta de dominio en el módulo de Internet de las cosas. Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 155,71 / 208,58 / 28,816 millones de yuan, el beneficio neto correspondiente a la matriz sea de 5,56 / 9,73 / 1.432 millones de yuan, PE correspondiente al precio de cierre del 15 de abril de 145,05 Yuan 38x / 22x / 15X, mantener la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: aumento de la competencia en el mercado de módulos de comunicación, escasez de chips aguas arriba u otros componentes.
