Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) ( Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) )
Evento: 15 de abril Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.126 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,52%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 86 millones de yuan, una disminución del 43,75%. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto Los ingresos de explotación de 2021q4 ascendieron a 1.072 millones de yuan, un aumento del 4,86% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz es de 30 millones de yuan; Después de deducir el beneficio neto de la madre – 97 millones de yuan.
La estrategia de “doble circulación” continúa avanzando, el hardware líder, la categoría de azulejos de cerámica crece hermoso
En 2021, la categoría básica tradicional de la empresa aumentó considerablemente, y los ingresos de los principales productos de hardware ascendieron a 2.547 millones de yuan, lo que representa un aumento del 28,92% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa el 61,74%. Los ingresos de los productos cerámicos ascendieron a 809 millones de yuan, un aumento del 63,11% con respecto al año anterior, lo que representa el 19,61%. En particular, 1) los pedidos de exportación de los principales productos de hardware siguen siendo completos, principalmente debido a la situación del consumo de productos domésticos en Europa y los Estados Unidos durante la epidemia es mejor. Además, la empresa siguió promoviendo el plan de “doble circulación”, basándose en la base de crecimiento de las ventas de exportación para poner la nueva capacidad de producción en el mercado nacional y el mercado internacional del cinturón y la carretera, a fin de reducir el impacto de las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos. En los últimos 21 años, la empresa ha seguido aumentando la inversión en el Centro de fabricación de grifos de agua de Vietnam, apoyando el proceso de construcción de la nueva fábrica de Barton y el antiguo taller ocioso de Datong Nai. El negocio de azulejos cerámicos, el rendimiento de azulejos campeones es fuerte, 21 años de ingresos 547 millones de yuan, un aumento del 63,98%. El campeón gaviota optimiza y actualiza la fábrica de fabricación y el equipo para ayudar a los productos de azulejos de cerámica campeón a lograr una mayor calidad y especificaciones completas para satisfacer las necesidades del mercado de azulejos de cerámica de gama media y alta. La nueva línea de producción inteligente de placas de roca hg2 en Suzhou se pondrá en funcionamiento en todos los aspectos, lo que ayudará a optimizar la estructura del producto y ampliar la capacidad de producción.
Diseño orientado hacia el futuro de la industria del baño, el rápido desarrollo del negocio del hogar inteligente
La empresa continúa la transformación de la estrategia de mejora, continúa expandiendo el alcance de la cadena de la industria del baño de embalaje, a través de la adquisición sucesiva de baño de cuatro dimensiones, Suzhou youchao, gaviota furunda, yakopolo, Guangdong youchao, gaviota campeón, Datong Nai, desarrolla vigorosamente el baño de embalaje personalizado, Gabinete, hogar inteligente negocio de marca propia. En cuanto a las operaciones de montaje, en 2021 los ingresos de explotación ascendieron a 59.964400 Yuan, que ya poseían dos marcas principales: chaoshi y furunda, y cuatro bases de fabricación de inteligencia: Qingdao, Suzhou, Zhuhai y Jiaxing. Los tipos de productos abarcaban SMc, placas de acero coloreadas, azulejos de cerámica, etc. en El futuro se ampliarían a las operaciones de pista de carreras de viviendas, toc, EPC y oficinas comerciales. En cuanto a los hogares inteligentes, los ingresos de explotación de los productos domésticos inteligentes ascendieron a 179 millones de yuan en 21 años, lo que representa un aumento del 46,60% con respecto al año anterior. Zhuhai Edison, una subsidiaria de control de 21 a ños, emitió 3.395700 acciones ordinarias y recaudó 15,62 millones de yuan para aumentar la inversión en I + D y producción, y se espera que el desarrollo de Smart Home logre un avance.
Presión sobre la rentabilidad a corto plazo
En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 18,25%, una disminución interanual de 5,66 PCT, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas, como el cobre y el zinc. En la actualidad, la tasa bruta de la empresa sigue siendo relativamente baja en las categorías tradicionales, con la promoción gradual del hogar inteligente, el diseño de canales de embalaje, se espera que la tasa bruta mejore. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 1,06%, con una disminución de 4,09 PCT en comparación con el a ño anterior. La disminución del tipo de interés neto se debió principalmente a la disminución del tipo de interés bruto de la empresa y a la provisión de 107 millones de yuan para deudas incobrables en Cuentas por cobrar y facturas de Hengda. En cuanto a los gastos del período, la empresa siguió promoviendo la estrategia de “tres refinamientos y dos modernizaciones” (es decir, racionalización de la Organización, perfeccionamiento del personal, producción lean a, informatización e industrialización), el efecto de la gestión y el control de los gastos fue notable, la tasa de gastos durante el período de 21 años fue del 14,69%, la tasa de gastos disminuyó 3,00 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / gastos financieros fue del 5,00% / 5,25% / 3,31% / 1,13%, respectivamente – 0,94 / – 0,83 / – 0,06 / – 1,17 PCT.
Sugerencias de inversión: a través de la adquisición prospectiva, la empresa promueve activamente el diseño de toda la cadena industrial con el núcleo de la cocina y el baño ensamblados, y continúa construyendo el patrón de Desarrollo Internacional de doble circulación de China. Con la aceleración de la transformación digital, la expansión de la capacidad y la coordinación de toda la categoría, se espera que la escala de ingresos y la rentabilidad de la empresa aumenten gradualmente. Esperamos que los ingresos de explotación de Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) 2022 – 2024 sean de 50,72, 60,68 y 7.122 millones de yuan, con un aumento interanual del 22,94%, 19,64% y 17,37%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,42, 3,37 y 421 millones de yuan, con un aumento interanual de 182,65%, 39,26% y 24,92%, y el PE correspondiente fue de 11,7 X, 8,4 X y 6,7 X, dando la calificación de inversión de Buy – A.
Indicación del riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos; El riesgo de que el desarrollo del baño de embalaje no sea tan grande como se esperaba; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas.
