Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) ( Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) )
Puntos de inversión
Evento: en 2022, q1, los ingresos de la empresa alcanzaron 920 millones de yuan (+ 9,1%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 90 millones de yuan (+ 26%); El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 80 millones de yuan (+ 20,4%); Los ingresos de inversión de la empresa conjunta y la empresa conjunta ascendieron a 400 millones de yuan (+ 31,9%).
Ingresos: el crecimiento de los productos hospitalarios. El rápido crecimiento de los productos hospitalarios contribuyó a los principales ingresos de la industria, entre ellos, baotaikang, estradiol, gránulos de sangre cruda lograron un rápido crecimiento. El rápido crecimiento en el interior del hospital se debe principalmente al fortalecimiento de la construcción del equipo de ventas de la empresa, más personal de ventas y gerentes regionales, además de la promoción académica, la calidad del sitio también aumentó mucho, para el rápido avance de la variedad para sentar una buena base. El extremo exterior del hospital se vio afectado por el mantenimiento del sistema de precios de 30 bolsas de gránulos Longmu zhuanggu, que disminuyó ligeramente, pero 60 bolsas de gránulos Longmu zhuanggu aumentaron. Se espera que los gránulos Longmu zhuanggu aumenten considerablemente durante todo el año.
Margen: la tasa de gastos de venta disminuyó, la contribución de la industria farmacéutica Dapeng a los ingresos de inversión aumentó considerablemente. En 2022, la tasa de gastos de venta de la empresa fue de 31,8% (- 4,5 pp), la tasa de gastos de gestión fue de 5,52% (+ 1 pp), la tasa de gastos financieros fue de – 0,1% (- 0,13 pp), la tasa de gastos de I + D fue de 1,87% (+ 0,89 pp). El control de la tasa de gastos de venta es bueno, mientras que los fondos en libros son suficientes para reducir los gastos financieros. Los ingresos de inversión de la empresa ascendieron a 40,61 millones de yuan, un aumento del 32% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de los ingresos de inversión de la filial Dapeng Pharmaceutical. Esperamos que el cultivo in vitro de bezoar sea la parte más importante de las materias primas básicas de los productos de lucha contra las epidemias, lo que dará lugar a un aumento sustancial de la demanda.
Lado del canal: la transformación del canal de productos trae consigo un rápido crecimiento de múltiples canales. OTC end increases Advertising input and Spreading rate, the Annual Advertising cost is expected to be 360 million Yuan, increases 100 million Yuan, hospital end actively develops evidence – based Medical Research and academic marketing. Se espera que en el futuro siga aumentando la construcción de equipos de marketing, más de 1.000 empleados de ventas en 2021, fortalecer la cobertura de terminales, a través de la construcción digital de marketing, control preciso del inventario de canales. En 2022, el granulado de Longmu zhuanggu se moverá hacia el hospital, y las cápsulas y tabletas de garganta Jianmin se moverán hacia el exterior para lograr un mayor crecimiento de los productos. Se espera que el objetivo de ingresos de OTC para 2022 alcance un rápido crecimiento del 25%, de los cuales se espera que las ventas de OTC superen los 100 millones de yuan. Se espera que la tasa de crecimiento del hospital se acelere aún más, se espera que 2022q2 con la nueva ronda de trabajo de licitación de Longmu zhuanggu granulado, se espera que el hospital logre un avance en las ventas.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 2,59 Yuan, 3,29 yuan y 4,24 Yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 26,1% en los próximos tres a ños y mantenga la calificación de “compra”.
Los riesgos sugieren que el crecimiento de las ventas de gránulos Longmu zhuanggu no es tan grande como se esperaba, y el crecimiento de las ventas de bezoar cultivado in vitro no es tan grande como se esperaba.
