Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
Event: Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) published the El beneficio neto de la empresa matriz fue de 376 millones de yuan, un 36,53% más que el año anterior. Los ingresos del trimestre 2021q4 ascendieron a 721 millones de yuan, un aumento del 18,29% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 102 millones de yuan, una disminución del 14,43% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. La empresa distribuye dividendos en efectivo a todos los accionistas por cada 10 acciones por un total de 122 millones de yuan.
Los ingresos anuales de la empresa aumentaron más allá de la industria. En 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 43,65% año tras año, de los cuales q4 aumentó un 18,29% año tras año, con una tasa de crecimiento más lenta. Por producto, los ingresos de las cocinas integradas son la principal fuente de ingresos de la empresa. En 2021, los ingresos de explotación de las cocinas integradas ascendieron a 2.039 millones de yuan, un aumento del 45,33% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la tasa de crecimiento fue superior a la de Otras empresas, con una relación de ingresos del 87,92%. Desde el punto de vista de la tasa de crecimiento, el rendimiento de las cocinas integradas de la empresa es superior a la industria, los datos de Ovi Cloud muestran que las ventas al por menor de cocinas integradas en 2021 aumentaron un 41% año tras año. Los ingresos de los productos de lavado y otros productos de la empresa aumentaron un 24,53% y un 40,50% año tras año, lo que representa el 5,7% y el 6,38%, respectivamente. Desde el punto de vista del modelo de ventas, la proporción de ventas en línea de la empresa aumentó, la cantidad de ventas en línea en 2021 fue de 969 millones de yuan, un aumento del 53,03% año tras año, la proporción de ventas aumentó de 2,56 PCT al 41,80%. Los datos de Ovi Cloud muestran que la cuota de mercado de las ventas en línea de la empresa en 2021 fue del 23,35%, ocupando el primer lugar en la industria.
La tasa de gastos se optimiza y la tasa neta de interés disminuye ligeramente. El margen bruto de ventas de la empresa en 2021 fue del 46,11%, una disminución de 5,47 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al fuerte aumento de los precios de las materias primas y al ajuste de las normas contables. La tasa bruta de beneficio de los productos de cocina integrada fue del 46,37%, lo que representa una disminución de 6,29 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En 2021, los gastos de venta, gestión, finanzas y I + D de la empresa cambiaron un 25,68% / 37,84% / – 161,06% / 28,14% año tras año, y la tasa de gastos fue de 21,84% / 3,73% / – 0,81% / 3,19%, respectivamente. Creemos que la razón principal del gran cambio en la tasa de gastos de venta es el ajuste de las normas contables. El mayor cambio en los gastos financieros se debió al aumento de los ingresos por concepto de intereses debido al aumento del saldo de los depósitos bancarios de la empresa, que ascendió a 20,47 millones de yuan en el período que abarca el informe, lo que representa un aumento del 109,5% en comparación con el mismo período del año anterior. En general, la tasa neta de interés de la empresa en 2021 fue del 16,16%, lo que representa una disminución de 0,89 PCT en comparación con el a ño anterior.
En línea y fuera de línea “tracción de dos ruedas” para garantizar el desarrollo sostenible de los negocios. La empresa implementa la estrategia de diversificación de canales, promueve vigorosamente el establecimiento de tiendas de distribución en todo el país, manteniendo al mismo tiempo la ventaja de la Plataforma de comercio electrónico. En cuanto a los canales fuera de línea, al final del período sobre el que se informa, la empresa había establecido 2.000 tiendas de distribución de terminales y había logrado una cobertura completa de las principales ciudades. En línea a través de los canales de red de comercio electrónico, la empresa aprovecha plenamente las ventajas de alto flujo de TMall, JD, Suning, a través de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ En 2021, la empresa siguió aumentando la construcción de nuevos canales, como el canal de ingeniería, el canal de embalaje, el canal Ka, el canal de hundimiento, etc., para proporcionar un fuerte impulso al crecimiento del rendimiento de la empresa. Entre ellos, los canales de hundimiento de la empresa incluyen el diseño activo en la tienda Jingdong, TMall, Suning Retail Cloud, etc.
La emisión de bonos convertibles aumenta aún más la capacidad de producción. En 2021, la emisión de bonos convertibles por la empresa a objetos no específicos ha sido examinada por el Comité Municipal del GEM de la bolsa de Shenzhen. El total de fondos recaudados no supera los 604 millones de yuan, lo que representa el 43,92% de los activos netos de la empresa a finales de septiembre de 2021. Los fondos recaudados se utilizarán para el proyecto de construcción de la base de producción de aparatos eléctricos inteligentes, para la ampliación de la capacidad de producción de cocinas integradas, lavavajillas, calentadores de agua a gas y aparatos de cocina de apoyo, y formarán una capacidad de producción anual adicional de 120000 cocinas integradas, 100000 lavavajillas, 50.000 calentadores de agua a gas y 20.000 aparatos de cocina de apoyo, a fin de satisfacer la creciente capacidad de producción y las necesidades de ventas de la empresa año tras año y mejorar continuamente la rentabilidad de la empresa.
Recomendaciones de inversión. En el contexto del rápido crecimiento de la industria de cocinas integradas, creemos que la empresa tiene ciertas ventajas en productos, canales, marketing, etc., y se espera que el rendimiento supere el crecimiento de la industria.
Consejos de riesgo. El riesgo de que la competencia industrial se intensifique, el riesgo de que el precio de las materias primas cambie, el riesgo de que la penetración aumente menos de lo esperado.
