Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Eventos
La empresa publicó el informe de rendimiento 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 24.104 millones de yuan, un aumento del 21,59% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 4.476 millones de yuan, un aumento del 65,41% con respecto al año anterior, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz después de la deducción fue de 4.003 millones de yuan, un aumento del 78,30% con respecto al año anterior.
CIS Automobile / security account for more than 30%, R & D Strength is the core Competitiveness
Debido al impacto de la epidemia en el mercado de teléfonos móviles de China en 2021, especialmente en el mercado de gama alta, el mercado de teléfonos móviles de China está relativamente deprimido. De acuerdo con nuestra investigación anterior de la cadena industrial, los terminales inteligentes se encuentran básicamente en la etapa de eliminación del nivel de agua de inventario En el cuarto trimestre de 2021 hasta el primer trimestre de este año, mientras que los recientes brotes epidémicos recurrentes en algunas regiones tienen un cierto impacto en la cadena de suministro. Creemos que con el control gradual de la epidemia y la recuperación ordenada de la cadena de suministro mundial y el sistema logístico, la marca china Android smartphone aportará una cartera de productos más rica, y se espera que la demanda se recupere gradualmente. Según los datos del informe anual de la empresa, en 2021 los ingresos de las empresas de la CEI representaron el 71%, los ingresos de las empresas de soluciones táctiles y de visualización y las empresas de soluciones analógicas representaron el 8% y el 6%. Los smartphones representan el 57% de las aplicaciones aguas abajo del negocio de la CEI. En la actualidad, son las principales aplicaciones de la CEI. La vigilancia de la seguridad y la electrónica automotriz representan el 18% y el 14% de los ingresos de la CEI, respectivamente, y representan más del 30% en total. La CEI de Seguridad y la CEI automotriz obtienen ingresos de 361 millones de dólares y 481 millones de dólares, respectivamente, en comparación con 2020, un aumento de más del 80% y el 60%. Según los datos de ICI Insights, se prevé que el mercado mundial de la CEI alcance los 33.600 millones de dólares para 2025, de los cuales el mercado de la CEI móvil es de 15.700 millones de dólares, el mercado de la CEI automotriz es de 5.100 millones de dólares y el mercado de la CEI de Seguridad es de 3.200 millones de dólares. En 2021, la empresa aprovechó plenamente la oportunidad de aumentar la cantidad y el precio para lograr un rápido aumento de los ingresos de ventas y la cuota de mercado en el campo de los vehículos. En el futuro, la empresa seguirá profundizando en la reducción de la brecha entre las entidades de crédito de los teléfonos móviles y los principales fabricantes internacionales, al mismo tiempo, aumentará la distribución completa de las entidades de crédito en los ámbitos del automóvil, la seguridad y la atención médica, y aumentará la cuota de mercado. En 2021, la inversión en I + D en el negocio de diseño de semiconductores de la empresa ascendió a 2.620 millones de yuan, un aumento del 24,79% con respecto al a ño anterior. El mecanismo de I + D se innovó continuamente para realizar la mejora de los productos y el desarrollo de nuevos productos y fortalecer aún más La competitividad básica de la empresa en la cadena industrial.
Oledddic ha sido verificado por China Head screen Factory y reemplazado en todas las direcciones
2021 a través de la introducción de un nuevo equipo de I + D para completar la línea de productos oledddic, mejorar la matriz de productos, comenzó la sustitución omnidireccional. Según el informe anual de la empresa, los productos oledddic han sido verificados en la fábrica china de pantallas de cabeza, y se aplicarán en 2022 en el programa de productos de clientes de teléfonos inteligentes. En los últimos años, los proveedores coreanos han ocupado la mayor cuota de mercado de los CI de accionamiento OLED para smartphones. Con el avance de los fabricantes de paneles en OLED en China, se espera que los IC de accionamiento OLED de fabricación nacional coincidan, mientras que las empresas taiwanesas ocupan la mayor cuota de mercado en tddi para smartphones, la estrategia futura se centrará más en OLED y campos relacionados con vehículos. Como el eslabón clave de la cadena de la industria del panel, la estabilidad de la oferta y la fiabilidad del producto son los primeros factores que deben ser considerados por los fabricantes de terminales inteligentes después de esta ronda de aumento de precios fuera de stock. Se espera que las principales empresas chinas se beneficien plenamente. La empresa se basa en la innovación y la iteración de los productos tddi para ampliar aún más los clientes finales y lograr un crecimiento más rápido.
Propuestas de inversión
Debido a que la reciente situación epidémica en algunas regiones ha tenido un cierto impacto en la cadena de suministro, ajustamos las previsiones de beneficios anteriores y estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 30.000 millones de yuan, 36.000 millones de yuan y 43.000 millones de yuan, respectivamente (antes de 2022 y 2023, Los datos de previsión fueron de 35.000 millones de yuan y 46.000 millones de yuan, respectivamente). Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la sociedad matriz ascendieron a 5.669 millones de yuan, 7.065 millones de yuan y 8.550 millones de yuan, respectivamente (las previsiones anteriores para 2022 y 2023 fueron de 6.530 millones de yuan y 8.902 millones de yuan, respectivamente). El EPS correspondiente fue de 6,47 Yuan, 8,06 yuan y 9,75 yuan respectivamente (los datos de previsión anteriores fueron de 7,46 yuan y 10,17 yuan respectivamente), y el PE correspondiente al precio de cierre de 182,71 Yuan el 18 de abril de 2022 fue de 28,26 veces, 22,68 veces y 18,74 veces, respectivamente. Sobre la base de la trayectoria de crecimiento de las principales empresas de semiconductores en el extranjero, creemos que las empresas de alta calidad de la pista ancha se enfrentarán gradualmente a las oportunidades de desarrollo de la Plataforma, seguirán siendo más grandes y más fuertes, se mantendrán firmes en el valor de la inversión a largo plazo de la empresa y mantendrán la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La situación epidémica es repetida, la innovación de la pista óptica es inferior a la expectativa, el envío de terminales inteligentes es inferior a la expectativa, el avance de nuevos productos es inferior a la expectativa, el avance de nuevos productos semiconductores es inferior a la expectativa, la expansión del cliente es inferior a la expectativa, la competencia de la industria se intensifica para traer la presión de precios, etc.
