Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) ( Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) )
Conclusiones básicas
Event: The Company issued 2021 Annual Report, Realizing revenues of 1.765 million Yuan, on the same year + 66.36%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 408 millones de yuan (+ 105,51%).
El rendimiento ha aumentado constantemente y se ajusta a las expectativas. En el segundo semestre de 2021, aunque la industria se enfrenta a dificultades como el impacto repetido de la situación epidémica en la demanda y la escasez de capacidad de producción, la empresa se basa en el rendimiento de los recursos de los clientes de alta calidad para lograr un crecimiento estable, q4 para lograr ingresos de 534 millones de yuan, año tras año + 36,28%, ciclo + 7,29%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 114 millones de yuan, 39,68% y 8,32% respectivamente. Entre ellos, el chip Bluetooth inteligente, el chip Bluetooth ordinario y el chip tipo – C / WiFi / reloj representaron el 53,23%, el 26,67% y el 20,10% de los ingresos anuales, respectivamente. El punto de inflexión de la tasa bruta de interés aparece, el período de recuperación puede ser. Los costos de las pruebas de obleas y empaquetado han aumentado, pero las empresas se basan en la estrategia de desarrollo a largo plazo, la transferencia de costos es relativamente pequeña. En 2021, el margen bruto total fue del 37,29%, una disminución del 2,76% con respecto al a ño anterior. La empresa aumentó la optimización de los productos para bluetooth ordinario, y el margen bruto de 2021q4 se recuperó al 37,20%, una mejora del 1,16%. De cara a 2022, con la producción en masa de chips de proceso de 12nm y chips de reloj de nueva generación / WiFi en la segunda mitad de 2022, la presión de costos se debilitará relativamente, se espera que el margen bruto trimestral muestre una tendencia baja y alta, y el margen bruto anual se mantenga estable.
La categoría se amplía continuamente para mostrar la energía cinética del crecimiento sostenible. En el lado de los auriculares, la serie 12nmbes2700 basada en la batería de almacenamiento de la estación ha entrado sin problemas en la fase de transmisión de la muestra. En el aspecto del reloj, la solución de un solo chip bes2700bp de la segunda generación de relojes inteligentes también ha entrado en la fase de entrega de muestras. En el aspecto de WiFi, además de los altavoces, con la liberación de más formas de terminal, los componentes de módulo que se adaptan a más fabricantes de electrodomésticos se lanzarán continuamente, y el escenario de aplicación de terminal se hará cada vez más rico. La empresa se está expandiendo gradualmente del campo de los auriculares inteligentes a otros mercados más amplios, como el hogar portátil e inteligente, mostrando un impulso de crecimiento continuo.
Sugerencias de inversión: debido a la relativa debilidad de la demanda de los consumidores en 2022 y a los repetidos efectos de la epidemia en la entrega logística, pronosticamos que los ingresos de 2022 – 24 serán de 25,17 / 34,18 / 4.317 millones de yuan, el beneficio neto de la madre será de 5,85 / 8,09 / 1.055 millones de Yuan, y se mantendrá la calificación de “aumento de las existencias”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria se intensifica; El fracaso de R & D; Cambios en la política comercial; Riesgo de concentración del proveedor / cliente.
