Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
La empresa publica el informe anual 2021, el informe logra un crecimiento de alta calidad. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 6.408 millones de yuan, un aumento del 25,1%, el beneficio neto de la empresa matriz a 2.029 millones de yuan, un aumento del 29,5%, el margen bruto a 74,61%, un aumento de 3,49 PCT, y el aumento de la estructura del producto condujo a un aumento significativo del margen bruto; La tasa de gastos de venta / gestión fue del 15,10% / 4,50%, respectivamente, y disminuyó 1,99 / 0,41 PCT, respectivamente. Excluyendo el efecto de los ingresos de inversión y los ingresos netos de los cambios en el valor razonable, el beneficio operativo de la empresa en 2021 fue de 2.493 millones de yuan, un aumento del 51,3%, y el beneficio operativo aumentó rápidamente. El saldo de las obligaciones contractuales a finales de 2021 fue de 2.067 millones de yuan, un aumento de 1.206 millones de yuan en comparación con el final del tercer trimestre, un aumento de 971 millones de yuan en comparación con el final de 2020 y un rendimiento "suficiente".
La estructura de los productos siguió mejorando y la expansión fuera de la provincia avanzó constantemente. En cuanto a la estructura de los productos, en 2021 los ingresos de los productos especiales a + aumentaron un 35,7%, la proporción de ingresos representó el 65,3%, un aumento anual de aproximadamente 5,1 PCT, la estructura de los productos siguió mejorando, esperamos que la empresa continúe la tendencia de mejora de la estructura en 2022, Se espera que los productos de gama baja y superior de la serie V y el cuarto desarrollo mantengan un rápido crecimiento; En cuanto a la expansión regional, los ingresos de la provincia de Jiangsu aumentaron un 24,4% en 2021, y los mercados estratégicos del Sur y el Centro de la provincia de Jiangsu mantuvieron un buen crecimiento, los ingresos aumentaron un 32,9% / 32,5%, respectivamente. En 2021, los ingresos extraprovinciales aumentaron un 36%, un 7,0% y un 0,6 PCT. En cuanto al número de distribuidores, en 2021 el número de distribuidores de la empresa aumentó en 103, de los cuales 88 se expandieron fuera de la provincia. Se espera que la provincia de Jiangsu meridional y central siga siendo el principal mercado incremental de la empresa en 2022, y que el crecimiento fuera de la provincia siga siendo sólido.
En 2022 se profundizaron las "cuatro campañas" en torno a la política 13455. De acuerdo con la Declaración de la Conferencia de desarrollo de 2022, la empresa definió la política de marketing de 134452022: 1 se refiere a centrarse en la calidad y la cohesión. 3 se refiere a la estrategia de "tres cambios", destacando la diferencia, construyendo la competitividad básica, comprometiéndose a la alta gama, tomando la nueva pista de la competencia, acelerando todo lo suficiente para gastar, para hacer un buen avance en la guerra fuera de la provincia. 4 se refiere a la confianza en la industria, la confianza en la marca, la confianza en la calidad y la confianza en el desarrollo. 4 se refiere a la profundización de las "cuatro grandes batallas": 1) inquebrantable, esforzarse por mejorar el potencial de marca V9, empujar a la supremacía, vender negocios, primero V9 después de la serie V; Mejorar la calidad y ampliar la superficie, seguir fortaleciendo el disco básico, ampliar el calor de la boca a boca de la marca, mejorar el sistema de distribución de beneficios del disco de control, promover continuamente el cultivo intensivo de la zona; Destacar las características y fortalecer el efecto de activación de la marca; Tomar medidas simultáneas para acelerar el avance del mercado de placas fuera de la provincia, la distribución coordinada de las marcas dobles, la creación de placas diversificadas y la innovación en el cultivo de nuevos consumidores. 5 se refiere al fortalecimiento de las cinco salvaguardias, la mejora de la Organización de marketing (Fortalecimiento de la División de negocios V9, establecimiento de la División de negocios Guoyuan y la empresa de ventas gaogou), el aumento de la inversión en el mercado, la profundización de la reforma del proceso, la aplicación del plan de Negocios superior y la mejora del mecanismo de incentivos. Creemos que la política de marketing 13455 ayuda a la empresa a fortalecer la estrategia de "marca + Canal" de doble rueda y lograr un desarrollo de alta calidad.
Sugerencias de inversión: el informe de la empresa 2021 logra un crecimiento de alta calidad, la estructura del producto mejora constantemente, se espera que la estructura del producto siga mejorando en 2022, la expansión regional dentro de la provincia avanza constantemente, se espera que los ingresos de la empresa 2022 ~ 2024 sean 80 / 99 / 117 mil millones de yuan respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz es 25,4 / 32,7 / 40,7 yuan respectivamente, el precio actual de las acciones corresponde a P / e es 22 / 17 / 14x, mantener la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: 1) las fluctuaciones económicas superan las expectativas y afectan a la demanda de gama alta, exprimiendo el espacio de crecimiento del sistema V; El aumento de la competencia en la provincia de Guangdong ha dado lugar a que las ventas de los productos principales sean inferiores a las expectativas y a un desequilibrio de precios; La persistencia del impacto epidémico superó las expectativas.
