Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) ( Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) )
Principales puntos de vista:
Los resultados de 21 años superaron ligeramente las expectativas, distribuyendo dividendos en efectivo de 4,5 yuan por 10 acciones
La empresa publicó los resultados de 2021, los ingresos anuales de 3.810 millones de yuan, yoy + 24,0%, un solo q4 ingresos de 1.090 millones de yuan, yoy + 18,21%; El beneficio neto anual fue de 790 millones de yuan, yoy + 43,4%, y el beneficio neto de un solo q4 fue de 200 millones de yuan, yoy + 18,2%. En 2021, el margen bruto fue del 31,5%, una disminución de 5,5 PCT en comparación con el a ño anterior. La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 4,5 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones a todos los accionistas, y 2 acciones adicionales por cada 10 acciones.
Los ingresos de la cartera de medicamentos aumentaron un 91,9% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que dio lugar a un aumento de capital y a la expansión de la producción de las filiales, as í como a la optimización de la estructura de los clientes y los productos. En 2021, el negocio de paquetes farmacéuticos registró ingresos de 540 millones de yuan, yoy + 91,9%, lo que representa un aumento de 5 PCT en los ingresos.
Durante el período que abarca el informe, la empresa completó la adquisición de la filial Fuxin huakang y aumentó su capital en 15 millones de yuan, formando inicialmente la distribución de la industria de paquetes de medicamentos de clase I y materiales auxiliares; Invertir 120 millones de yuan en el proyecto de producción de películas duras, ayudar a la fábrica de Fuxin huakang a ampliar la producción y contribuir al crecimiento del rendimiento; Al mismo tiempo, el primer paquete de medicamentos clave de la filial aumentó 11,45 millones de yuan para apoyar su rápido desarrollo. La empresa estableció una filial de propiedad total de Dongfeng Pharmaceutical Packaging Co., Ltd. Para coordinar el negocio de paquetes médicos, integrar los recursos de los clientes, desarrollar clientes de empresas farmacéuticas extranjeras de alta calidad, lograr la optimización de la estructura de productos y clientes, mejorar la rentabilidad; En el lado de los costos, la reducción de costos y el aumento de la eficiencia de la empresa son notables, la tasa de gastos de venta / R & D / Administración es del 5,0% / 4,1% / 0,0%, yoy – 0,9 PCT / – 0,3 PCT / – 0,3 PCT; En el lado de los beneficios, la tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 31,4%, yoy – 5,5 PCT, la disminución se debió principalmente a la fluctuación de los precios internacionales de los productos básicos y a la inflación de las importaciones, la epidemia de covid – 19 y la cadena de suministro de materiales, el costo anual de funcionamiento aumentó un 34,58% año tras año, y la empresa obtuvo pedidos mediante licitación, el precio unitario de venta disminuyó.
Propuestas de inversión
La empresa cultiva profundamente la marca de tabaco durante 30 años, es la primera empresa de nivel de la industria de la marca de tabaco, tiene la ventaja de la cadena industrial y la escala. El diseño de la empresa High Growth track, el espacio abierto a largo plazo, el negocio de paquetes de medicamentos y membranas está creciendo rápidamente. Se espera que el beneficio neto de 2022 – 24 sea de 9,6 / 12,2 / 14,2 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones PE 11x / 9x / 7x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Los precios de las materias primas fluctuaron bruscamente, el crecimiento de las nuevas empresas fue inferior a las expectativas, y la supervisión de la política de la hnb superó las expectativas.
