Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) ( Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) )
Resumen de los acontecimientos: el 14 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021: 2021 la empresa logró ingresos de 86.183 millones de yuan, un aumento del 45,42%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.866 millones de yuan, un aumento del 606,09%. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 2.861 millones de yuan, un aumento del 520,54% con respecto al año anterior. En términos trimestrales, 2021q4, los ingresos de la empresa ascendieron a 22.187 millones de yuan, un aumento del 39,73% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 911 millones de yuan, una disminución del 481,70% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre fue de – 939 millones de yuan, una disminución del 476,05% con respecto al a ño anterior.
Observaciones: la producción de acero y tierras raras aumentó al mismo tiempo, el margen bruto aumentó 1,51 PCT
Volumen: la producción de acero aumentó un 5,36% y la producción de concentrado de tierras raras aumentó un 42,00% en 2021. La producción anual de acero de la empresa es de 16.447300 toneladas, un aumento del 5,36%; La producción de concentrado de tierras raras es de 170400 toneladas, un aumento del 42% con respecto al año anterior; La producción de fluorita es de 105000 toneladas.
Precio: excelente control de costos por tonelada de acero, el precio de referencia del concentrado de tierras raras sigue aumentando. En 2021, el precio de las materias primas aumentó, la mina de producción propia de la empresa aumentó por primera vez en 8,5 millones de toneladas, aumentó la eficiencia energética, redujo los costos, estimó que el costo real del acero por tonelada aumentó sólo en un 31,55%, mientras que el precio del acero aumentó en un 33,28%. Además, el precio de referencia del concentrado acordado entre la empresa y China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) \
La disminución del beneficio bruto y la pérdida por deterioro del valor arrastran el rendimiento de 2021q4. En comparación con el mes anterior, debido a la debilidad de la demanda inmobiliaria, los precios del acero comenzaron a retroceder, mientras que los precios de las materias primas se mantuvieron relativamente estables, lo que dio lugar a una disminución de los márgenes brutos de la empresa de 9,96 PCT a 1,27% y a una disminución de los márgenes brutos de 2.477 millones de yuan. Además, las pérdidas por deterioro del valor (- 289 millones de yuan), otros / ingresos de inversión (- 97 millones de yuan), y los ingresos y gastos no operacionales (- 66 millones de yuan), retrasaron conjuntamente los resultados de 2021 q4.
Punto de vista básico en el futuro: las perspectivas de negocio de las tierras raras son previsibles, las materias primas de acero tienen una fuerte garantía
Las reservas de óxidos de conversión de tierras raras son abundantes, se espera que los precios de los concentrados de tierras raras sigan aumentando. La mina de Baiyun Obo, propiedad del accionista mayoritario de Baotou Iron and Steel Group, ha demostrado 35 millones de toneladas de reservas de óxidos de tierras raras, 13,82 millones de toneladas de reservas de óxidos de tierras raras de relaves y 450000 toneladas de capacidad de producción de concentrados de tierras raras. El último acuerdo entre la empresa y China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 35 En la actualidad, la demand a aguas abajo de la placa de tierras raras es fuerte, la oferta y la demanda mantienen un estrecho equilibrio, se espera que los precios de los concentrados de tierras raras de la empresa sigan aumentando.
Posee cuatro líneas de productos de alta calidad de “placa, tubo, carril y línea”, y la ventaja de la garantía de materias primas es excepcional. La capacidad de producción de acero de la empresa es de 17,5 millones de toneladas y se ha formado un patrón de producción de cuatro líneas de alta calidad, a saber, placas, tuberías, vías y líneas. En segundo lugar, la garantía de las materias primas de hierro y acero de la empresa es fuerte, en 2021, el primer aumento anual de la producción de mineral de producción propia por debajo de 8,5 millones de toneladas, lograr un salto histórico. Además, la empresa cuenta con una capacidad de producción de coque de 8 millones de toneladas para proporcionar apoyo a las materias primas de alto horno.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la demanda aguas abajo de la placa de tierras raras es fuerte, la escala del mercado de la industria seguirá expandiéndose, creemos que las perspectivas de negocio de tierras raras de la empresa son previsibles; Mientras tanto, se espera que la rentabilidad de las empresas siderúrgicas mejore continuamente en el contexto del “doble carbono”. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 4.089 / 53.14 / 6.434 millones de yuan a su vez, y que el PE correspondiente al precio de cierre del 15 de abril sea de 25 X, 19 X y 16 X, manteniendo la calificación “recomendada”.
Risk Suggestions: The price of Raw Materials increased, downstream Demand less than expected, covid – 19 Epidemic continued to Impact, Overseas Rare Earth Mine Expansion Progress too Fast.
