Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ( Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
El beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 5.000 millones de yuan, un gran + 274% año tras año. El flujo de caja de las actividades operacionales fue de 6.000 millones de dólares, un + 32% anual. Se propone distribuir 2.600 millones de dividendos en efectivo, con una tasa de dividendos del 52% y un rendimiento del 4,6%. El beneficio neto de un solo trimestre de 2021q4 fue de 2.200 millones de yuan, mientras que el beneficio neto de un solo trimestre de 2022q1 fue de 2.200 millones de yuan.
Gas natural: aprovechar la flexibilidad
En 2021, el volumen de Negocios de la estación receptora de GNL Qidong fue de 2,52 millones de toneladas (+ 22% año tras año), de las cuales 450 millones de metros cuadrados (320000 toneladas) de gas comercial internacional. 2022 q1, el volumen de ventas de la terminal receptora es de 690000 toneladas, de las cuales 450 millones de metros cuadrados de gas del comercio internacional.
En cuanto a los beneficios, el beneficio neto total de las dos filiales relacionadas ” Guanghui Energy Co.Ltd(600256) \ El segundo semestre de 2021 se vio afectado por los altos precios internacionales del gas. Después de entrar en 2022, aparece un nuevo punto de beneficio “comercio de reexportación”. La empresa adopta el modo de venta orientado a los beneficios, introduce el comercio internacional de transbordo y el modo de servicio de recogida y descarga de muelles de ventana.
Carbón: fuerte elasticidad del rendimiento en el segundo semestre de 2021
En 2021, la empresa alcanzó una producción de carbón bruto de 10,29 millones de toneladas, un aumento del 77% con respecto al a ño anterior; Las ventas totales de carbón de la empresa ascendieron a 1995 millones de toneladas, más del 91% en el mismo período del año pasado. 2022q1, respondiendo positivamente a la demanda nacional de suministro de carbón garantizado, la mina a cielo abierto baishihu obtuvo la nueva capacidad de suministro garantizado de la Comisión Nacional de desarrollo y reforma, logrando una producción de carbón bruto de 3,83 millones de toneladas, más del 127% año tras año; Las ventas totales de carbón ascendieron a 5,87 millones de toneladas, un 30% más que el año anterior. Las formalidades preliminares de la mina de carbón Malang se están acelerando. En 2021, la producción de metanol de la empresa fue de 1,16 millones de toneladas, con una tasa de operación del 94%. 2022q1 producción de metanol 300000 toneladas, tasa de funcionamiento del 97%.
En cuanto a los beneficios, la filial guanghui New Energy (que incluye principalmente el negocio del carbón y el negocio del metanol) obtuvo un beneficio neto de unos 3.400 millones de yuan en 2021, 7 / 2.700 millones de yuan en el primer semestre y 2.021 millones de yuan en el segundo semestre de 2021.
Otros: la producción de petróleo a partir del carbón superó las expectativas y se espera que el proyecto de yacimientos petrolíferos de Kazajstán 2021 siga perdiendo 2022. Sobre la base de la información proporcionada por las filiales de la empresa, Clean Refining and Chemical Company en 2021 obtuvo un beneficio neto de 800 millones de dólares, mejor de lo previsto anteriormente, y esperamos que el entorno de los elevados precios del petróleo beneficie aún más a 2022.
Xinjiang guanghui Oil sigue perdiendo 460 millones en 2021. Guanghui Oil y Anhui Everbright firmaron el acuerdo marco de cooperación para la exploración y el desarrollo de petróleo y gas, y esperamos que en 2022 se inviertan las pérdidas.
Previsión y calificación de beneficios: teniendo en cuenta que el precio del carbón supera las expectativas, y la rentabilidad del negocio de transbordo de GNL es mejor, la previsión de rendimiento de 22 / 23 a 94 / 10.400 millones (antes de 57 / 6.500 millones, esta hipótesis de aumento del precio del carbón), 24 años de Aumento de las previsiones de rendimiento de 11.000 millones (23 / 24 años de rendimiento no tiene en cuenta el progreso de la mina Malang). El precio actual de las acciones corresponde a pe 6,1 / 5,5 / 5,2 veces. Sube a comprar.
Consejos de riesgo: el riesgo de una fuerte caída de los precios del carbón; El riesgo de una fuerte caída de los precios internacionales del GNL; El riesgo de que la aprobación de la mina de carbón Malang de la empresa sea más lenta de lo esperado
