Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) ( Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) )
Resumen del rendimiento: los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 1.050 millones de yuan (+ 34%), el beneficio neto realizado fue de 240 millones de yuan (+ 43,6%) y el beneficio neto retenido no devuelto fue de 220 millones de yuan (+ 42,7%). Los resultados se ajustaron a las expectativas.
El margen bruto y el margen neto aumentaron ligeramente y la tasa de gastos se controló bien. El margen bruto fue de 56,2% (+ 1,3 pp) y el margen neto fue de 22,6% (+ 1 pp), todos los cuales aumentaron ligeramente. La tasa de gastos de venta fue del 4,1% (+ 1,9 pp), lo que se debió a la promoción de la comercialización de los productos farmacéuticos; La tasa de gastos de gestión fue del 26,2% (1,8 pp), la tasa de gastos de I + D fue del 16,5% (1,5 pp) y la tasa de gastos financieros fue del 0,6% (0,1 pp).
La cantidad neta de micafungina aumentó significativamente con el rápido aumento de las variedades de API. Las ventas de productos de la empresa ascendieron a 930 millones de yuan (+ 38,4%). Entre ellos, los ingresos de los productos de APIS ascendieron a 880 millones de yuan (+ 38,5%), los ingresos netos de APIs de sodio de micafungina aumentaron un 103,3% año tras año, los ingresos de APIs de entecavir aumentaron un 20,5% año tras año, los ingresos netos de APIs de caspofungina aumentaron un 36,1%, los ingresos netos de APIs de anifeno aumentaron un 56,7% año tras año y los ingresos de APIs de sodio de fondaparinux aumentaron un 243,6% año tras año. Los ingresos de los productos farmacéuticos de la empresa ascendieron a 49,59 millones de yuan (+ 37,1%). Los ingresos procedentes de la participación en el capital extranjero ascendieron a 54.585000 Yuan (- 17,6%); El negocio de servicios técnicos completó la entrega de hitos con múltiples pedidos, logrando 67.779 millones de yuan (+ 44,2%).
La investigación y el desarrollo en el extranjero en China avanzaron sin tropiezos y sentaron las bases para el crecimiento del rendimiento a mediano y largo plazo. La compañía está investigando 47 proyectos, incluyendo varias compañías de medicamentos genéricos fuertes y difíciles, Nueva Plataforma de preparación respiratoria productos inhalantes de salmeterol, suspensión inhalada de Budesónida, proyectos de medicamentos innovadores. Los principales avances de la I + D en China y en el extranjero son los siguientes:
Aprobado para su comercialización: inyección de olacetam, cápsulas de fosfato de Oseltamivir y API; Entecavir tablets (Indonesia), agatraban API (Japan Technical Review), sugeno sodium and Oseltamivir phosphate API (Korea pre – Register), micafungina sodium two intermediates (U.S. Technical Review);
Examen y aprobación: inyección de mesilato de alibrina y API, API de pimecrolimus, API de carbitoprost y API de sulfato de atropina;
Para su examen: micafungina sódica para inyección (Indonesia), Oseltamivir fosfato como materia prima, clorhidrato de dabavancina como materia prima, posaconazol cristal I (SPO – i) como materia prima, ácido obecocólico como materia prima, ivemosis (0,2% BHT) como materia prima, polimicida como materia prima y Sirolimus intermedio, medenina intermedia dm1, clorhidrato intermedio de dabavantina como materia prima (Estados Unidos), suganasa sódica como materia prima, Nicergolina API (Europa), micafungina sódica API (Japón), entecavir API (Corea)
Fase I: proyecto ADC bgc0228;
Estudios preclínicos: gotas oftálmicas de sulfato de atropina (IND declarado), agonistas duales de GIP y GLP – 1 bgm0504, medicamentos moleculares pequeños bgc1201 y parches tópicos de Colchicina.
La tasa de utilización de la capacidad de la empresa se ha mantenido alta y se espera que aumente aún más después de la puesta en marcha de la capacidad de construcción. Caspofungina, micafungina, anifungina, entecavir, Oseltamivir, ivermectina y otros productos API en construcción con una capacidad de 3.450 kg, esteroides, tumores y medicamentos respiratorios API en construcción con una capacidad de 1.600 kg, Suzhou High – end Preparation Production Workshop ha completado la construcción, han estado en la fase de verificación. Se está construyendo una capacidad de 64 millones de tabletas al a ño para inhalantes y otros productos químicos. Indonesia entecavir, Oseltamivir fosfato, gefitinib y sitagliptina y otras materias primas farmacéuticas están en construcción con una capacidad de 36.77kg, la construcción está casi terminada.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 0,82 / 1,13 / 1,59 yuan respectivamente, y PE correspondiente a 26 / 19 / 14 veces. Dado que la empresa se encuentra en el campo de los medicamentos genéricos de alta gama y los medicamentos innovadores con barreras técnicas más elevadas y que tiene una fuente precisa de crecimiento del rendimiento en China, se espera que mantenga un crecimiento más rápido en los últimos a ños. Mantener la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: riesgo de reducción de precios de los medicamentos, riesgo de cambio de la política médica internacional, riesgo de fluctuación del tipo de cambio.
