Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
En el primer trimestre de 2022, la empresa obtuvo un beneficio de 1.498 millones de yuan. Los ingresos de la empresa en 2022 ascendieron a 5.149 millones de yuan, un aumento del 229,71% con respecto al mismo período del año anterior; En 2022, q1 obtuvo un beneficio neto de 1.498 millones de yuan, un aumento interanual del 422,19%; En 2022, el margen bruto de q1 fue del 44,04%, un aumento de 6,71 PCT; El tipo de interés neto fue del 29,7%, un aumento de 11 PCT en comparación con el a ño anterior. El aumento sustancial de la rentabilidad de la empresa en el primer trimestre se debe principalmente al aumento de la cantidad de electrolito. Estimamos que el electrolito q1 fue enviado a 60.000 toneladas, el precio de venta libre de impuestos es de aproximadamente 72.000 Yuan. Al mismo tiempo, la empresa básicamente se dio cuenta de la autoabastecimiento de hexafluoruro y La distribución integrada siguió mejorando los beneficios de la empresa. Estimamos que el electrolito q1 se dio cuenta de un beneficio neto de 21.000 yuan por tonelada. Mirando hacia el año 2022, se espera que la empresa envíe entre 300000 y 350000 toneladas.
Diseño acelerado del Servicio de fosfato férrico. La empresa anunció la nueva construcción de Yichang fase II 200000 toneladas de proyecto de fosfato férrico, tianci posee el 65%, la inversión total del proyecto es de 1.005 millones de yuan, el ciclo de construcción del proyecto es de 9 meses, se espera que 22 finales de la producción, se espera que la capacidad total de producción Alcance 382600 toneladas, si se considera la proporción de acciones, tianci posee la capacidad total de 277600 toneladas. Yichang II project is expected to achieve an annual income of 2.2 billion Yuan, Unit Price 11.000, a single Tonne Net benefit about 11.000. Estimamos que la empresa q1 transporta 9.000 toneladas de fosfato férrico, el precio unitario sin impuestos es de unos 20.000, el beneficio neto es de unos 3.700 yuan por tonelada. Mirando hacia el año 2022, esperamos que el negocio de fosfato férrico de la empresa envíe 80 - 100000 toneladas, 2023 más de 300000 toneladas.
La capacidad de producción de aditivos se libera y se envían sucesivamente. El negocio q1 lifsi estima que el envío de 900 toneladas, el beneficio neto de la tonelada a 160000 Yuan, se espera que la capacidad de 22 años de la empresa sea de 10.000 toneladas, después de deducir el uso personal se espera que el envío anual de 3600 toneladas.
La planificación a medio y largo plazo es clara y la posición de liderazgo de los materiales de litio compactado. En cuanto al electrolito, la empresa ha distribuido sucesivamente la capacidad de producción en muchos lugares, la planificación a largo plazo de la capacidad de producción de electrolitos se acerca a 1,2 millones de toneladas, mientras que la planificación a largo plazo de la capacidad de producción de hexafluoruro supera las 170000 toneladas para garantizar el suministro integrado, esperamos que La cuota de mercado a largo plazo del electrolito alcance más del 40%. La capacidad de producción de lifsi en 2023 / 2024 será de 30 / 60.000 toneladas, lo que aumentará la rentabilidad de la empresa, mientras que la empresa tendrá más investigación y desarrollo de nuevos aditivos, producción, como dtd, lidodfp, etc., que consolidará aún más la posición de liderazgo de la empresa en materiales de litio.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; El progreso de la producción es inferior a lo previsto; Los precios de las materias primas aumentaron más de lo esperado.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de "comprar". La empresa cultiva profundamente la cadena de la industria del electrolito, el diseño de las materias primas es perfecto, el diseño integrado mejora continuamente la rentabilidad. Al mismo tiempo, el fosfato férrico, los productos químicos diarios y otros negocios se desarrollan constantemente, contribuyendo a los beneficios sustanciales de la empresa. Sobre la base de los resultados del primer informe trimestral de la empresa y del plan de expansión de la producción, aumentamos las previsiones de beneficios originales, y estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz para 2022 - 2024 será de 53,15 / 59,31 / 78,58 millones de yuan, respectivamente (la previsión original para 2022 / 2023 / 2024 es de 51,33 / 57,26 / 78,58 millones de yuan), con una tasa de crecimiento interanual de 140,7% / 11,6% / 32,5%, EPS diluido de 5,52 / 6,16 / 8,16 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 14,8 / 13,2 / 10,0 veces, respectivamente. Mantener la calificación de "comprar"
