Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) ( Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) )
Los ingresos aumentaron constantemente en 2021 y los ingresos de 22q1 mantuvieron una tasa de crecimiento relativamente alta. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.609 millones de yuan (+ 29,80%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 345 millones de yuan (+ 14,42%) y el beneficio neto no atribuible fue de 236 millones de yuan (- 8,64%). En cuanto al cuarto trimestre, la empresa obtuvo 1.377 millones de yuan (+ 29,03%), 375 millones de yuan (+ 21,31%) de beneficios netos atribuibles a la madre y 286 millones de yuan (- 2,03%) de beneficios netos no atribuibles a la madre. La compañía anunció el primer trimestre 2022, los ingresos previstos 22q1 318 – 332 millones de yuan, un aumento del 31% – 36%, el beneficio neto atribuible a la pérdida de 110 a 130 millones de yuan, la pérdida del mismo período del a ño pasado fue de 45 millones de yuan. 22q1 share payment cost about 24 million Yuan, Public Welfare fund expenditure about 8 million.
Aumento de la inversión en I + D. En 2021, la inversión de la empresa aumentó en casi un 30% y el personal de I + D aumentó en un 33,3%. La tasa de gastos de venta de la empresa es del 27,30%, lo que representa una disminución de 3,09 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 6,35%, una disminución de 0,49 PCT; La tasa de gastos de I + D fue del 19,29%, un aumento de 1,52 PCT. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 76 millones de yuan (- 83%), principalmente para comprar bienes y otros pagos en efectivo, as í como un mayor crecimiento de los gastos salariales de los empleados. Las existencias de la empresa ascendieron a 148 millones de yuan, lo que representa un gran aumento, principalmente debido al aumento de las existencias de materias primas en casi 70 millones de yuan.
La mayor disminución del margen bruto se debe principalmente al aumento de los ingresos de terceros. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 61,39%, una disminución de más de nueve PCT. En cuanto a la División de negocios, los ingresos por productos de Seguridad ascendieron a 1.602 millones de yuan (+ 19,48%) y el margen bruto disminuyó en 2,56 PCT. Los ingresos por servicios de Seguridad ascendieron a 741 millones de yuan (+ 15,24%) y el margen bruto disminuyó en 10,91 PCT, pero el margen bruto de servicios se mantuvo en un nivel relativamente alto del 62,23%. Los ingresos por productos y servicios de terceros ascendieron a 264 millones de yuan (+ 975%), con un margen bruto del 20,29% y un aumento de 15,34 PCT. La tasa neta global de interés de la empresa fue del 13,22%, una disminución de 1,77 PCT con respecto al a ño pasado, pero en general se mantuvo en niveles normales en los últimos años. A nivel industrial, las finanzas aumentaron un 0,75%, los operadores de Telecomunicaciones un 38,46%, la energía y las empresas un 35,86%, el Gobierno y las instituciones un 37,70%. Con la participación de los accionistas, la proporción de los ingresos del Gobierno de la empresa ha alcanzado el 36%, que se ha convertido en la mayor industria de la empresa.
El mercado de la seguridad crece constantemente, la empresa aumenta el diseño del producto. Según IDC, se espera que los gastos relacionados con la seguridad cibernética de China alcancen los 10.260 millones de dólares en 2021. Se prevé que el gasto en seguridad cibernética de China alcance los 21.460 millones de dólares para 2025, con un crecimiento compuesto del 20,5%. En las ventajas tradicionales de IDPs, WAF, DDoS y otros campos, la empresa sigue siendo la primera cuota de mercado. En 2021, la empresa publicó 12 nuevos productos, como sase, CSSP y SDP, que abarcan más de 70 categorías de productos. A medida que la matriz de productos se enriquece gradualmente, la capacidad general del programa de la empresa se fortalece aún más.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente el ritmo normal de funcionamiento de la empresa, la intensificación de la competencia industrial, etc.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”. Se espera que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean 32,93 / 41,04 / 5.022 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 26% / 25% / 22%, respectivamente, y un beneficio neto de 4,35 / 5,49 / 666 millones de yuan, lo que corresponde a la pe actual de 20 / 16 / 13 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
