Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, achieved Operational income of 6.406 million Yuan, 25.1 per cent increase over the same year, returned to the net profit of the parent of 2.029 million Yuan, 29.5 per cent increase over the same year. Entre ellos, los ingresos de explotación del 21q4 ascendieron a 1.073 millones de yuan, un aumento del 15,7% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 330 millones de yuan, un aumento del 30,4% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión
En 21 años, los ingresos y los beneficios se han duplicado y la mejora de la estructura se ha llevado a cabo de manera constante. En cuanto a los productos, los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 41,65 / 17,14 / 265 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 35,7% / + 14,1% / + 4,4%, y la proporción de productos especiales a + aumentó del 60,0% al 65,0%. Los ingresos de 21q4 a + categoría / categoría A / categoría a fueron de 6,25 / 3,50 / 040 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 22,3% / + 14,4% / + 9,5%. Los ingresos anuales y los beneficios del 14º quinquenio aumentaron dos veces y la estructura del producto se optimizó continuamente. A nivel regional, los ingresos de explotación de la empresa en 2021 fueron de 12,71 / 15,78 / 8,52 / 8,69 / 7,57 / 6,06 / 447 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 18,0% / + 19,8% / + 32,5% / + 32,9% / + 15,0% / + 44,9% / + 36,0%, de los cuales el sur de Jiangsu, el Centro de Jiangsu, el mar de Huaihai y otras provincias aumentaron considerablemente. La empresa en 2021 aumentó 103 distribuidores netos, 88 fuera de la provincia, la distribución del mercado fuera de la provincia es sólida. De acuerdo con la retroalimentación del Canal, el borde del país se abre hacia atrás, cuatro comienza a vender básicamente suave. De acuerdo con la referencia del precio del vino, el precio de lote de Guoyuan sikai es de aproximadamente 395 Yuan / botella, el precio de lote de Guoyuan sikai es de aproximadamente 260 Yuan / botella, el rendimiento del precio de lote es estable.
Los tipos de interés brutos / netos aumentaron significativamente en 21 años, y los indicadores de flujo de caja fueron brillantes. En 2021, el margen bruto de la empresa fue de + 3,49 pcts a 74,6%, y el margen neto fue de + 1,07 pcts. Tasa de ventas / tasa de gestión - 2,00 / - 0,45 pcts; El margen bruto de 21q4 se elevó significativamente al 83,7%, el margen neto se elevó a + 3,43 PCT y la tasa de ventas / gestión se elevó a - 5,08 / - 1,04 PCT. La tasa bruta y la tasa neta de interés de la empresa han aumentado en 21 años, principalmente debido a la optimización continua de la estructura del producto y a la entrega precisa de los costos. 21q4 el pasivo contractual al final del tercer trimestre aumentó en 1.206 millones de yuan a 2.067 millones de yuan, principalmente debido a factores estacionales y al pago positivo de los distribuidores.
La mejora de la estructura del producto puede ayudar a alcanzar el objetivo de "14 - 5". A principios de 2022, la empresa presentó el plan "13445" para el trabajo de marketing: alrededor de la línea principal de "desarrollo de alta calidad, nuevo salto en el borde del vino", captar el tono de trabajo de "bueno en el Medio y rápido", seguir la dirección de desarrollo de la gran industria del borde del vino de "543", prestar atención a la orientación estratégica, establecer la calidad primero, centrarse en la industria principal del licor, profundizar en la promoción de la diferenciación, la alta gama y la estrategia nacional de "tres modernizaciones", promover eficazmente la ofensiva del sistema V del borde del país y la guerra de promoción del borde del país. Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Desde el punto de vista de la trayectoria de aplicación, se prevé que la cuarta apertura de 22 años continúe la tendencia de aumento de 21 años; Al mismo tiempo, se espera que la serie V se convierta en el próximo punto de crecimiento en el futuro, el plan + 4 - 5 alcance el objetivo de 2.000 millones de dólares, la proporción de ingresos se espera que alcance el 20%, 20 - 25 años CAGR alrededor del 50%. En el futuro, la motivación endógena es suficiente, la estrategia de Marketing es clara, el entusiasmo del equipo de ventas se fortalece aún más, la empresa tiene el potencial de Liberación del rendimiento y la motivación. Al mismo tiempo, la empresa tiene previsto invertir 9.080 millones de yuan en la expansión activa de la producción, se prevé que el aumento de 18.000 toneladas de vino a base de Luzhou de alta calidad, la estrategia de desarrollo a largo plazo de la empresa para proporcionar una capacidad de producción adecuada. A medio y largo plazo, se espera que la lógica de "mejora de la estructura de los productos + aumento de la cuota de mercado" se cumpla continuamente en la provincia de la empresa; Fuera de la provincia a través del mercado clave para acelerar el cultivo, la proporción de ingresos o aumentará constantemente a más del 10%.
Sugerencia de inversión: la tasa de crecimiento del rendimiento de 21 años de la empresa es brillante, valoramos su tendencia de crecimiento, sobre la base de este aumento de las previsiones de beneficios de la empresa: 2022 - 2024, los ingresos de explotación de la empresa fueron 79,59 / 97,77 / 11894 millones de yuan, un aumento del 24,2% / 22,8% / 21,7%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 25,34 / 31,16 / 3.819 millones de yuan, un aumento del 24,9% / 23,0% / 22,6% año tras año. El EPS correspondiente fue de 2,02 / 2,48 / 3,04 Yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta el alto crecimiento de la empresa en el contexto de la mejora en la provincia y la expansión fuera de la provincia, se dio a la empresa una valoración de 23 a ños de pe25x para mantener la calificación de "Buy - B".
Consejos de riesgo: la situación epidémica se repite bajo el crecimiento del rendimiento no esperado, la mejora del producto no esperado, la competencia de la industria se intensifica.
