Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) ( Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report 2022, 2022 q1 Company achieved Income 918 million Yuan, Year – on + 9.1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 89 millones de yuan (+ 25,95% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 80 millones de yuan (+ 20,39% año tras año).
El rendimiento superó ligeramente las expectativas, la perturbación epidémica del desempeño no es vulgar. La empresa 2022q1 logró un aumento del 26% en el beneficio neto de la empresa matriz en comparación con el mismo período del a ño anterior, superando las expectativas anteriores del mercado y cumpliendo nuestras expectativas. Según el anuncio de la empresa, el rápido crecimiento de los beneficios de la empresa se debe principalmente al crecimiento de los beneficios industriales y al aumento de los ingresos de inversión de las empresas asociadas. De acuerdo con la División del modelo, juzgamos que la empresa asociada Jianmin Dapeng logra un rápido crecimiento de los beneficios, el crecimiento de la industria principal de la empresa es estable. Se espera que el cuerpo de Jianmin Dapeng cultive bezoar para continuar el desempeño de los ojos brillantes. 22q1, los ingresos de inversión de la empresa conjunta y la empresa conjunta ascendieron a 40 millones de yuan (+ 34,66% año tras año); La tasa de crecimiento interanual sigue siendo la misma que en el 21q4. Los beneficios de las empresas asociadas provienen principalmente de Jianmin Dapeng. En 2021, el beneficio neto de Jianmin Dapeng fue de 343 millones de yuan, y los ingresos de inversión fueron de 113 millones de yuan, un aumento del 18,4% año tras año. Según la red Tiandi de la medicina tradicional china, el precio de la bezoar natural se ha mantenido en un alto nivel de 520000 Yuan / kg en 2022 desde que superó los 500000 yuan / kg en 2021, y el costo ha aumentado. El bezoar cultivado in vitro tiene el potencial de aumentar el precio.
Se prevé un crecimiento constante de la actividad principal y un aumento de los beneficios. Los ingresos de la empresa 22q1 ascendieron a 918 millones de yuan, más del 9,1% año tras año; De acuerdo con nuestro cálculo, el beneficio operativo total de la empresa se deducirá de la contribución de los ingresos de inversión de las empresas asociadas, 22q1 beneficio de la industria principal + 20% año tras año. El rápido crecimiento de los ingresos de la industria principal se debió principalmente a la disminución de la tasa de gastos intermedios, la tasa bruta de ventas de 22q1 fue del 42,99%, en comparación con – 3,73 PCT, pero la tasa neta de interés fue del 9,67%, en comparación con + 1,27 PCT; Además de la contribución de los ingresos de inversión de las empresas asociadas, la disminución de la tasa de gastos de venta del 36,28% al 31,81% es el principal factor, la tasa de gastos de venta del 21q1 es mayor, hay algunas razones de fluctuación estacional.
Se espera que la nueva capacidad de producción de yekai Thailand contribuya al crecimiento del rendimiento de la empresa. La empresa anunció que invertiría 280 millones de yuan en el proyecto de construcción de un nuevo taller de preparación integral de yekai Thailand Medicine. Sobre la base del antiguo taller construido en 2004, la capacidad de producción de 4600 toneladas de gránulos, 1.100 millones de cápsulas, 1.000 millones de comprimidos, 2.64 millones de botellas de preparación líquida de La medicina tradicional china y 500000 botellas de preparación líquida de la medicina occidental se incrementarán anualmente. El período de construcción previsto es de 2 años, el período de puesta en marcha es de 3 años, el punto de equilibrio de la utilización de la capacidad es de 52,97%, y el beneficio medio anual después de impuestos durante el período de producción es de 73,5 millones de yuan. La depreciación acumulada anual después de la terminación del proyecto es de 14,8 millones de yuan.
Previsión de beneficios: Se espera que en 2022 – 2024 la empresa obtenga beneficios netos de 4,2, 5,4, 690 millones de yuan, un aumento interanual del 29%, 28%, 28%. Corresponde a pe 18 / 14 / 11x. Mantenga la calificación de compra. Consejos de riesgo: el crecimiento depende excesivamente de los productos básicos; Jianmin Dapeng Pharmaceutical Growth slow; Aumento de la competencia en el mercado OTC; El aumento de los precios de las materias primas dio lugar a una disminución del margen bruto.
