Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) ( Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) )
Resumen del informe
La empresa es la principal plataforma de servicios de investigación y desarrollo de medicamentos innovadores en el mundo, en el descubrimiento de medicamentos, preclínicos y primeros campos de investigación clínica única ventaja, a través de la adquisición + auto – construcción para ampliar el alcance del negocio, construir gradualmente la Plataforma de servicios integrados crdmo, para proporcionar a los clientes desde el descubrimiento de medicamentos hasta la producción comercial de todo el proceso de servicios. Creemos que con la mejora gradual de la Plataforma de servicios integrados crdmo de la empresa, la aceleración de la distribución del negocio macromolecular CGT, el efecto sinérgico de cada segmento de negocio se destaca, y la realización gradual de la cooperación multi – Proyecto y multi – dominio con los clientes, se espera que promueva el crecimiento constante y a largo plazo del rendimiento de la empresa.
Puntos de inversión
Servicios de laboratorio: la expansión vertical y horizontal de las empresas dominantes, la mejora continua de la plataforma tecnológica
La empresa es uno de los tres principales proveedores de servicios de Cro preclínicos del mundo. Los servicios de química de laboratorio y ciencias biológicas están altamente coordinados, y el Servicio de declaración de paquetes de la aplicación de aprobación clínica integrada (IND) se ha reconocido continuamente, lo que conduce a un aumento sostenido de los ingresos de la placa. La química de laboratorio es el núcleo y la piedra angular de la investigación sobre el descubrimiento de fármacos moleculares pequeños, y también es el punto de partida para el desarrollo empresarial de la empresa. Proporciona a los clientes servicios que abarcan la química sintética, la química farmacéutica y el análisis de separación. El Servicio de ciencias biológicas siguió mejorando todo el proceso de descubrimiento de drogas, iniciando la tecnología radiotag y centrándose en la construcción de una plataforma de tecnología de imágenes in vivo para ayudar a los clientes a acelerar el proceso de descubrimiento de drogas. Con la innovación continua de la Plataforma de servicios de química de laboratorio y ciencias biológicas de la empresa, se espera que siga creciendo rápidamente en el futuro.
CMC (small molecular cdmo) Business: Integrated Platform + Globalization layout, Foster Performance New Growth Pole
Gracias a la acumulación de muchos proyectos de descubrimiento de drogas en la fase inicial de desarrollo de drogas, la expansión del alcance de los servicios de CMC y la expansión continua de la capacidad de producción de la empresa, la placa de servicios de CMC (pequeñas moléculas cdmo) para lograr gradualmente una plataforma integrada + diseño global. Todo el proceso de la empresa, el modelo de plataforma de servicios integrada mejora efectivamente la viscosidad del cliente, fortalece la cooperación empresarial de cada bloque, realiza la desviación del proyecto delantero y trasero. CMC Global Business layout in China and the United Kingdom has many R & D Teams and production facilities, multi – dimensional Innovation model to provide customized solutions to meet the diverse demand of Global customers. Con la mejora gradual de la Plataforma de integración de la empresa y el diseño de la globalización, el efecto sinérgico de la parte delantera y trasera y el negocio exterior de China se hace cada vez más evidente, se espera que la profundidad y el alcance del Servicio de CMC se amplíen aún más.
Cro Clinical Business: China Clinical Integration platform is perfect, the Advantage of the Overseas Radioactive Marking platform is Unique.
La empresa integra activamente la capacidad de I + D clínica de sus filiales en todo el mundo, construye una plataforma de servicios clínicos de ventanilla única que incluye la investigación clínica, la gestión in situ, el análisis biológico reglamentario y la ciencia del marcado radiactivo, y proporciona soluciones integradas para la investigación clínica y los ensayos complementarios fuera de China. En cuanto a los servicios clínicos en China, se estableció la filial de investigación clínica de Chengdu para integrar la plataforma clínica Cro + SMO y construir una plataforma de servicios de I + D clínica profundamente integrada. En cuanto a los servicios clínicos en el extranjero, se ha establecido la única plataforma mundial de “Síntesis de radioisótopos – análisis clínico”, se ha obtenido la licencia de uso de radioisótopos y se ha reconocido ampliamente a los clientes en el extranjero por sus ventajas únicas.
Servicio CGT macromolecular: Fuerza homogénea epitaxial endógena, nueva energía cinética de activación y desarrollo
La empresa desarrolla una nueva plataforma de servicios con visión de futuro, y diseña dos secciones de Negocios de descubrimiento de drogas macromoleculares & cdmo y CGT Lab Services & cdmo. En la Sección de células y terapia génica, la empresa construye una plataforma de servicios de laboratorio + cdmo para proporcionar a los clientes todo el proceso de desarrollo de procesos CGT, pruebas y producción de gmpc. Macromolecular sector, la empresa tomó la iniciativa en la distribución de servicios de descubrimiento de drogas y desarrollo de procesos tempranos, proporcionando servicios de detección, expresión y purificación de células de drogas macromoleculares y desarrollo de métodos analíticos, desde la Plataforma de investigación temprana hasta la Plataforma de servicios de cdmo posterior. Con el fortalecimiento de la construcción de la Plataforma de tecnología CGT macromolecular y la mejora gradual de la distribución fuera de China, se espera que la Sección de negocios CGT macromolecular se convierta en el nuevo punto de crecimiento del rendimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean 104,16 / 13659 / 17312 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz sea 22,69 / 2946 / 3782 millones de yuan, EPS 2,86 / 3,71 / 4,76 Yuan, respectivamente. Referencia a la valoración comparable de la empresa, a la empresa 202249 veces PE, precio objetivo 140,14 Yuan. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso de la investigación y el desarrollo de medicamentos innovadores y el riesgo de fluctuación de la demanda del mercado final; Riesgo de progreso en el desarrollo de nuevas empresas; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
