Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, 2021 achieved 2.319 million Yuan in Revenue, on the same year + 43.65%, achieved the net profit of the parent 376 million Yuan, on the same year + 36.53%; Entre ellos, 2021q4 ingresos trimestrales 721 millones de yuan, un + 18,29%, un beneficio neto de 102 millones de yuan, un – 14,43%.
Persistir en la construcción de canales diversificados, la posición líder en línea es estable. La empresa ha logrado el doble accionamiento en línea y fuera de línea: en línea, los ingresos del Canal en línea en 2021 fueron + 53,0% año tras año, la proporción en línea fue de + 2,56 PCT a 41,8% año tras año, según Ovi Cloud Net, la cuota en línea de la empresa aumentó al 23,4%, el líder en línea; Fuera de línea, los ingresos de 2021 año tras año + 37,6%, por una parte, mejorar continuamente la cobertura de la red nacional de distribución, más de 200 nuevos distribuidores, tiendas de distribución ascendieron a unos 2.000, por otra, aumentar Ka, embalaje, ingeniería y otros nuevos canales de construcción, se espera que la Construcción de múltiples canales traiga un nuevo aumento.
La cocina integrada lidera el crecimiento, la proporción de vapor y horneado aumenta. En 2021, el negocio de cocina integrada de la empresa aumentó a + 45% año tras año, lo que representa un aumento del 87,9%, y los productos de lavado de agua aumentaron a + 24,5% año tras año, lo que representa una mejora significativa en comparación con el crecimiento de 2020. En 2021, la empresa cotiza en bolsa más de 50 nuevos productos, que abarcan múltiples categorías, múltiples canales, satisfacen las necesidades del mercado, la proporción de productos de cocción al vapor aumentó significativamente, 2022 la empresa distribuirá una serie de nuevos productos, la optimización de la estructura de los productos de cocina integrada se espera que impulse La mejora de los beneficios, en los nuevos productos para promover productos de lavado de agua tienen una contribución prometedora al aumento.
Afectados por el aumento de los precios de las materias primas, los beneficios de las cuatro estaciones están bajo presión. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 46,11%, en comparación con – 5,5 PCT, el margen bruto de q4 fue del 42,98%, en comparación con – 10,4 PCT, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas y a los cambios en las normas contables; En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de venta (del mismo calibre) / gestión / I + D / finanzas en 2021 fue de – 1,26 / – 0,16 / – 0,39 / – 0,36 PCT, y el efecto de control de los gastos fue bueno. El tipo de interés neto anual disminuyó ligeramente, en 2021 el tipo de interés neto fue del 16,16%, año tras año – 0,9 PCT, q4 fue del 14,12%, año tras año – 5,5 PCT.
Sugerencias de inversión: Se espera que la empresa logre un beneficio neto de 5,06 / 654 / 815 millones de yuan en 2022 – 2024, el rápido desarrollo de la empresa, la cuota de mercado rápidamente alcanzó su punto máximo, se espera que los nuevos productos que cotizan en bolsa y la construcción de canales diversificados aumenten, se espera que el aumento de la proporción de vapor y horneado mejore los beneficios y mantenga la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas, la intensificación de la competencia en el mercado, el rendimiento de los nuevos productos, la expansión de los canales menos de lo esperado.
