Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Eventos
En la tarde del 15 de abril de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021: los ingresos totales de 2021 ascendieron a 6.408 millones de yuan, un aumento del 25,13%; Los ingresos ascendieron a 6.406 millones de yuan, un aumento del 25,12%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.029 millones de yuan, un aumento del 29,50%. El beneficio neto retenido fue de 2.033 millones de yuan, un aumento del 30,50%.
Puntos de inversión
El rendimiento se ajusta a las expectativas y aumenta constantemente en 2022
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 6.406 millones de yuan, un aumento del 25,12%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.029 millones de yuan, un aumento del 29,50%. El beneficio neto retenido fue de 2.033 millones de yuan, un aumento del 30,50%.
En 2021 antes de la posición central de la previsión de resultados, de acuerdo con las expectativas del mercado. Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 1.073 millones de yuan (un aumento del 16%), el beneficio neto de la madre ascendió a 330 millones de yuan (un aumento del 30%), la deducción no fue de 331 millones de yuan (un aumento del 29%) y se aceleró en comparación con el tercer trimestre. La tasa bruta de beneficio en 2021 fue del 74,61% (con un aumento de 3,5 PCT), de los cuales 2021q4 fue del 83,71% (con un aumento de 15 PCT), lo que se debió a la mejora de la proporción de la serie nacional y a la optimización de la estructura del producto causada por el volumen de la serie v. El tipo de interés neto en 2021 fue del 31,68% (con un aumento de 1 PCT), de los cuales 2021 q4 fue del 30,81% (con un aumento de 3,5 PCT), debido al aumento del margen bruto y al efecto de escala. Los gastos de venta en 2021 ascendieron a 968 millones de yuan (un aumento del 11%), lo que se debió al aumento de los gastos de recaudación de premios y a la remuneración de los empleados. A finales de 2021, el pasivo contractual ascendía a 2.067 millones de yuan, lo que representaba un aumento de 1.200 millones de yuan en comparación con el mes anterior, un aumento de 970 millones de yuan en comparación con el año anterior y un flujo de caja abundante.
Planificación 2022: el objetivo de ingresos 2022 es de 7.500 millones de yuan a 8.000 millones de yuan, es decir, la tasa de crecimiento de los ingresos es del 17% al 25%; El objetivo de beneficio neto es de 2.250 millones de yuan a 2.350 millones de yuan, es decir, el crecimiento del beneficio neto es del 11% - 16%.
La contribución anual de precios es superior a la cantidad.
En cuanto a los sub - productos, los ingresos de licor de la empresa ascendieron a 6.369 millones de yuan (un aumento del 25%), las ventas ascendieron a 32.000 toneladas (un aumento del 1%), el precio de la tonelada correspondiente fue de 19.900 Yuan / tonelada (un aumento del 24%) y la Contribución del precio fue mayor que la cantidad. Los ingresos de TA + ascendieron a 4.165 millones de yuan (un aumento del 36%) y el volumen de ventas fue de 9.200 toneladas, el precio de la tonelada correspondiente fue de 452700 Yuan / tonelada (un aumento del 12%) y la proporción fue del 65% (un aumento de 5 PCT). Los ingresos de la categoría a especial ascendieron a 1.714 millones de yuan (un 14% más), el precio de la tonelada correspondiente a 118000 toneladas (un 6% más) y el precio de la tonelada correspondiente a 145300 Yuan / tonelada (un 8% más). Los ingresos de la categoría a ascendieron a 265 millones de yuan (un aumento del 4%) y las ventas ascendieron a 33.000 toneladas (una disminución del 6%). Los ingresos de la categoría B ascendieron a 138 millones de yuan (una disminución del 13%) y las ventas ascendieron a 32.200 toneladas (una disminución del 17%). Esperamos que la empresa represente alrededor del 80% de la serie nacional, la serie V se espera que continúe el volumen, V3 más para llevar a cabo la mejora de cuatro personas de consumo, siguiendo la expansión de la capacidad; V9 a través de la salsa de vino caliente en la provincia para formar un ambiente de salsa de vino, más canales de compra de grupo.
A nivel subregional, los ingresos de la región de Huai 'an en 2021 ascendieron a 1.271 millones de yuan (un 18% de aumento), lo que representa el 20% (una disminución de 7 PCT); Los ingresos de Nanjing ascendieron a 1.578 millones de yuan (un aumento del 20%) y representaron el 25% (un aumento de 7 PCT). Los ingresos del Sur de Jiangsu ascendieron a 852 millones de yuan (un aumento del 33%) y representaron el 13% (un aumento de 4 PCT). La región central de la provincia de Jiangsu fue de 869 millones de yuan (un aumento del 33%) y representó el 14% (una disminución de 0,3 PCT). Yancheng Area 757 million Yuan (15% of the same increase), Accounting for 12% (2 PCT of the same Reduction); Los ingresos de la región de Huaihai ascendieron a 606 millones de yuan (un aumento del 45%) y representaron el 9% (una disminución de 1 PCT). Los ingresos fuera de la provincia ascendieron a 450 millones de yuan (un 36% más), lo que representa el 7% (un 0,4 PCT más), y se espera que acelere el desarrollo en 2022. A finales de 2021, la empresa tenía 1.051 distribuidores, un aumento neto de 103; De ellos, 88 se añaden fuera de la provincia.
Se espera que los incentivos de capital social aceleren el aterrizaje y que la serie V siga funcionando.
La recompra se completó el 26 de noviembre de 2021, con un total acumulado de 7,7 millones de acciones recompradas, lo que representa una proporción del capital social total de la empresa de 06138%. El precio medio de recompra es de 56,24 Yuan / acción, y el importe total pagado es de aproximadamente 433 millones de yuan. Creemos que se espera que el plan de incentivos de capital llegue a buen término en el primer semestre de 2022.
Lado de la marca: la empresa se centrará firmemente en el tema principal de "centrarse en la alta calidad, la cohesión y el nuevo salto", y se aferrará firmemente al tono de trabajo de "buscar lo mejor de lo mejor", haciendo más hincapié en la diferenciación, la alta gama y la estrategia nacional de "tres cambios".
Lado del producto: la empresa sigue mejorando el mecanismo operativo de la Alianza v99, transmitiendo claramente la orientación estratégica V9 y estabilizando el sistema de precios; Perfeccionar el objetivo de calibración V3 y optimizar el diseño del cuerpo principal. Continuar fortaleciendo el calor del sistema de apertura, consolidar aún más 300 - 500 Yuan de los principales precios con influencia, mientras tanto, alrededor de la promoción de la apertura única, la política de precisión de la cuota de margen del país; Mejorar la estrategia de productos del mercado provincial para satisfacer las necesidades de las diferencias.
Canal final: la empresa profundiza la estrategia de "Promoción de la División de productos, cultivo intensivo de la División", establece la estrategia de marketing y el sistema de evaluación de la clasificación; Acelerar el avance de los mercados débiles y desarrollar las provincias circundantes de Jiangsu.
Expansión regional: la empresa planifica sistemáticamente el mercado fuera de la provincia, orienta el pensamiento de los objetivos estratégicos, aclara la construcción del mercado de placas fronterizas nacionales y la estrategia de cultivo del mercado fragmentado característico; Organizar equipos profesionales para mejorar la capacidad de desarrollo de la Organización del mercado.
Los tres puntos de vista de la empresa en el futuro: En primer lugar, la serie V en los próximos diez años 10 mil millones de objetivos, V3 y productos competidores M6 + tarjeta de avance 600 - 700 cinturón de precios; En segundo lugar, se prevé que el 14º plan quinquenal en el sur de la provincia de Jiangsu alcance los 4.000 millones de dólares, lo que dará lugar a un mayor crecimiento en el futuro. En tercer lugar, el 14º plan quinquenal representa más del 20% de las provincias, y la expansión de las provincias es una opción necesaria para que las empresas abran el techo.
Previsión de beneficios
En la actualidad, la empresa está promoviendo a fondo la diferencia, la alta gama, la nacionalización, la plena aplicación del margen nacional de la batalla de la serie V, la guerra de promoción de la serie K, la guerra de activación de la marca, la guerra de avance fuera de la provincia. Tomar el delta del río Yangtze como el Centro, acelerar la formación de la placa estratégica; Centrarse en las regiones clave de Beijing, Tianjin, Hebei, Guangdong, Jiangxi, Hunan y Hubei, cultivar mercados clave; El desarrollo del mercado de la ciudad adopta la estrategia de desarrollo de la distribución interactiva de la ciudad y el Condado, y el desarrollo del mercado del condado se adhiere a la "Ley de enfoque". El avance fuera de la provincia sigue la estrategia de expansión regional de "planificación integral, avance clave, radiación periférica, desarrollo de terrazas". Seguimos siendo optimistas sobre la mejora continua de la proporción de la serie Guoyuan que conduce a la optimización continua de la estructura del producto, la serie V espera convertirse en el nuevo motor de energía de la empresa, a largo plazo para seguir la oportunidad de construir la placa periférica de vino. Se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 1,95 / 2,34 / 2,78 Yuan, y el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 23 / 19 / 16 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión "recomendada".
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, el crecimiento de la serie V es inferior a las expectativas, la expansión fuera de la provincia es inferior a las expectativas.
