Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) ( Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) )
Eventos: Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 248 millones de yuan, un aumento del 1,53% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 221 millones de yuan, lo que representa un aumento del 31,89% con respecto al a ño anterior. El rendimiento fue inferior a las expectativas del mercado. Puntos de inversión
El negocio de software básico creció constantemente y el flujo de caja operativo aumentó significativamente: Q4 logró ingresos de 471 millones de yuan, un aumento del 7,24% en el mismo período del a ño pasado, beneficio neto de 210 millones de yuan, una disminución del 10,18% en el mismo período del año pasado, beneficio neto de 99 millones de yuan, un aumento del 4,40% en el mismo período del año pasado. En 2021, el margen bruto total fue del 76,96%, una disminución de 2,98 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el margen neto global de referencia fue del 28,74%, una disminución de 9,42 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. Por producto, los ingresos de los productos básicos de software fueron de 333 millones de yuan, un aumento del 23,62% y un margen bruto del 94,88% (0,12 PCT). Los ingresos de los productos de Seguridad ascendieron a 243 millones de yuan, un aumento del 30,02% y un margen bruto del 68,38% (5,10 PCT). Los ingresos de los productos inteligentes de emergencia ascendieron a 163 millones de yuan, un aumento del 67,94% y un margen bruto del 67,58% (A - 13,39 PCT). Los ingresos de los productos de transformación digital del Gobierno y las empresas ascendieron a 124 millones de yuan, lo que representa un aumento del 42,68% y un margen bruto del 58,01% (año tras año + 12,04 PCT). En el lado de los gastos, debido a la expansión de la escala de ventas de la empresa, la tasa de gastos de venta aumentó 7,45 PCT en comparación con el mismo período del año anterior; La eficiencia de la gestión aumentó y la tasa de gastos de gestión disminuyó en 0,95 PCT; La tasa de gastos de I + D disminuyó en 5,11 PCT. En 2021, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 2,55 Yuan, un aumento del 106,95% con respecto al a ño anterior, que se debió principalmente al aumento del efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios en 2021.
Se espera que el aumento de la escala atraiga a más inversores estratégicos: el 1 de marzo de 2022, la empresa volvió a presentar los materiales de solicitud emitidos a determinados destinatarios. El total de fondos recaudados por la empresa para la emisión de acciones a objetos específicos no excederá de 2.200 millones de yuan, y se utilizará para proyectos como la mejora de la capacidad de excelencia de los productos de middleware de la serie Tong, el desarrollo de productos de Seguridad de operaciones sostenibles de próxima generación basados en la inteligencia artificial y la reposición de capital de trabajo. En comparación con el aumento previsto anteriormente, el aumento de la Ronda aumentará la recaudación de fondos a 2.200 millones de yuan, y modificará la oferta de precios anterior a la oferta competitiva, lo que satisface más las necesidades de capital de la expansión del negocio de la empresa, pero también permitirá a más inversores estratégicos participar.
La empresa se beneficia plenamente del año de la Carta de la industria. Se espera que el ritmo de creación de confianza en la industria financiera de las telecomunicaciones supere las expectativas del mercado en 2022, especialmente la demanda de servidores de creación de confianza aumentará significativamente, por lo que habrá un gran aumento en el enlace middleware, como líder de middleware, se beneficiará más en 2022 en la protección de las ventajas del mercado del partido y el Gobierno, y se espera que se avance más en las finanzas y las telecomunicaciones.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) como líder de la industria de middleware, el rendimiento del producto es líder, la escala del mercado de creación de crédito del partido y el Gobierno se Sin embargo, debido a la feroz competencia de la industria, redujimos el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 - 2023 a 317 (- 4,89) / 445 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz en 2024 a 535 millones de yuan, manteniendo la calificación de "comprar".
Sugerencia de riesgo: la promoción de la política de localización no está a la altura de las expectativas; El aumento de la competencia industrial conduce a la disminución de los precios de los productos
