Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) ( Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe de rendimiento anual 2021 y el pronóstico de rendimiento 2022q1: 2021 ingresos de 930 millones de yuan, año tras año + 60,8%, beneficio neto de la madre 98 millones de yuan, año tras año + 81,9%; Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de 312 millones de yuan, año tras año + 49,5%, mes tras mes + 40,3%, el beneficio neto de la madre de 027 millones de yuan, año tras año + 12,2%, mes tras mes – 6,1%. Se prevé que 2022q1 logre un beneficio neto de entre 27 y 33 millones de yuan, lo que representa un aumento del 26,8% al 56,8% con respecto al a ño anterior.
Análisis y juicio:
22q1 crecimiento anual continuo de las nuevas empresas energéticas
En 2021, EGR y el negocio del núcleo de hierro del motor se enfrentaron a un rápido crecimiento, lo que impulsó los ingresos anuales de 930 millones de yuan, un + 60,8%, de los cuales 2021q4 alcanzó los ingresos de 312 millones de yuan, un + 49,5% año tras año, un + 40,3% en comparación con el trimestre anterior, un récord de un solo trimestre. Bajo el impulso del crecimiento de los ingresos, el beneficio neto de 2021 fue de 98 millones de yuan, más del 81,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El beneficio neto de 2021 q4 fue de 27 millones de yuan, más del 12,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y menos del 6,1% en relación con el período del año anterior.
Al mismo tiempo, la empresa reveló 2022q1 Performance Forecast, se espera que el beneficio neto de la madre sea de 027 – 033 millones de yuan, un aumento interanual del 26,8% al 56,8%, la continuación de la tendencia de crecimiento de alta velocidad, pero se espera que la industria de camiones ligeros siga siendo en cierta medida afectada por la disminución de las ventas y la falta de núcleo, el aumento de los precios de las materias primas. De cara a 2022, la empresa dará la bienvenida a dos aspectos catalíticos simultáneamente: 1) Servicio EGR: el grado de contribución de la EGR de camiones ligeros por encima de 3,5 T se ampliará a todo el año, y la contribución incremental de la EGR de camiones pesados y camiones híbridos se superpondrá al servicio EGR. El negocio del núcleo de hierro del motor: Esperamos que el volumen mensual de entrega haya alcanzado alrededor de 80.000 unidades, 2022 con la expansión de la capacidad se espera que los envíos aumenten a 1,5 millones de unidades +, para ayudar a la empresa a crecer aún más.
La industria principal tradicional se centra en el período de bonificación de la mejora VI de EGR
La industria tradicional de la empresa se centra en la placa EGR, centrándose en la válvula EGR, enfriador, acelerador tres productos básicos. La cuota de mercado de la empresa en la fase IV de China se mantuvo en un nivel relativamente alto, pero la fase V de China se vio afectada por el ajuste de la ruta técnica y la presión a corto plazo sobre el negocio EGR. A partir de 2021, junto con el cambio general de las normas de emisión VI de China, la placa EGR marcará el comienzo de un período de rápido crecimiento de los dividendos de la política: 1) camiones ligeros: la principal fuente de incremento es de 3,5 T. Sobre la base de los recursos de los clientes originales y las ventajas tecnológicas, la cuota de mercado de la empresa se espera que alcance el Camiones pesados: la situación epidémica, la fricción sino – Americana acelera la sustitución nacional, la empresa se basa en la profunda acumulación de tecnología se espera que tome parte del mercado, algunos clientes se encuentran en la fase de prueba de rendimiento; Otros: las normas de emisión de la cuarta fase de los vehículos móviles no de carretera se aplicarán a partir del 1 de diciembre de 2022 y se espera que aumenten en 2022 q4; La empresa lleva a cabo la estrategia de desarrollo simultáneo del automóvil y la leña, excava profundamente el mercado EGR del Vehículo eléctrico híbrido, se espera que el año 2022 alcance el volumen de descarga, se beneficia continuamente de la penetración del Vehículo eléctrico híbrido.
Diseño estratégico de la nueva tendencia energética de los vehículos eléctricos
El núcleo de hierro del motor coincide con el cliente de alta calidad, la aceleración de la descarga está a la vuelta de la esquina. En 2018, la empresa adquirió micro – investigación y precisión, el mercado, la tecnología, la investigación y el desarrollo se coordinaron plenamente, extendiendo con éxito el alcance del negocio al campo del núcleo de hierro del motor de conducción de vehículos de nueva energía, y ahora se ha convertido oficialmente en un proveedor de primera clase de un Vehículo eléctrico extranjero y una empresa de energía. La producción en masa comenzó en mayo de 2021, y a través de la electrónica de automóviles de la Unión que apoya indirectamente proyectos de plataformas de vehículos como Weilai, SAIC, ideal, Nissan, etc. Al mismo tiempo, la empresa también ha participado en el proyecto de investigación y desarrollo de la nueva generación de motores para los principales clientes de automóviles de nueva energía de China, y ha obtenido dos grandes clientes de plataformas internacionales de proveedores designados para establecer una base sólida para el seguimiento de la industria del núcleo de hierro. A medio y largo plazo, creemos que la empresa seguirá beneficiándose del rápido crecimiento de la industria y de los recursos de los clientes de alta calidad en la tendencia de la electrificación de los vehículos, y la empresa a largo plazo también tiene la oportunidad de penetrar en otras aplicaciones de núcleo de hierro de motor de gama alta.
El sistema de inyección de gas natural se une a Bosch, el tercer punto de crecimiento del rendimiento. Desde octubre de 2017, la empresa ha desarrollado conjuntamente el proyecto de “sistema de inyección de gas natural” con Bosch. En octubre de 2019, la empresa ha sido designada por el proveedor de Bosch para llevar a cabo la fabricación de “toberas de gas natural de gran caudal” de componentes básicos a los servicios de apoyo al conjunto del sistema de inyección de gas natural. En octubre de 2020, la empresa entró oficialmente en la fase de producción a pequeña escala, que se ajusta a la tendencia general del campo comercial de gas natural como combustible alternativo. En 2021, el sistema de inyección de gas natural entró oficialmente en la fase de producción en masa.
Propuestas de inversión
La empresa ha cultivado profundamente el negocio EGR durante muchos años, válvula EGR, enfriador, acelerador tres productos básicos se espera en la fase VI de la rápida liberación; El núcleo de hierro del motor coincide con el cliente de alta calidad, se beneficia continuamente de la tendencia de la electrificación del automóvil; El sistema de inyección de gas natural une Bosch. En vista de la disminución de las ventas de la industria de la luz a corto plazo y el impacto de la falta de núcleo de la industria, la previsión de beneficios a la baja, los ingresos de la empresa 2021 – 2023 se ajustarán de 9.59 / 20.19 / 29.49 millones de yuan a 9.30 / 19.63 / 29.16 millones de Yuan, el beneficio neto de la madre de 1.05 / 2.49 / 3.95 millones de yuan a 0.98 / 2.13 / 3.38 millones de yuan, EPS de 0.52 / 1.23 / 1.96 yuan a 0.49 / 1.05 / 1.67 Yuan, que corresponde a 17.71 Yuan / PE precio de cierre de las acciones el 14 de abril de 2022236 / 17 / 11 veces, respectivamente, Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La cuota de mercado de los productos EGR en la fase VI fue inferior a la prevista; Las ventas de vehículos comerciales en China fueron inferiores a las expectativas; La penetración de automóviles en todo el mundo y China fue inferior a lo esperado. Nueva expansión energética por debajo de las expectativas
