Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Conclusiones básicas
Evento: la empresa publicó su informe anual 2021 el 14 de abril: los ingresos anuales de explotación ascendieron a 9.569 millones de yuan, un aumento del 40,75% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 833 millones de yuan, un aumento del 60,75% con respecto al mismo período del año anterior. En el cuarto trimestre, los ingresos ascendieron a 3.267 millones de yuan, un 30,61% más que en el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 342 millones de yuan, un aumento del 70,93% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de explotación de q4 y el beneficio neto de la empresa matriz alcanzaron un máximo histórico de un solo trimestre.
Los ingresos y los beneficios de la cabina inteligente y el negocio de la conducción inteligente aumentaron simultáneamente. En cuanto a los ingresos, los ingresos de los servicios de cabina inteligente aumentaron un 33,52% y los ingresos de los servicios de conducción inteligente aumentaron un 94,78% año tras año, dependiendo de las emisiones a gran escala de los sistemas de entretenimiento de la información, los módulos de visualización, los instrumentos de cristal líquido y los controladores de dominio ipu03. En cuanto a los beneficios, el margen bruto del producto fue del 24,60%, un aumento de 1,21 PCT. A medida que la escasez de chips y el aumento de los precios de las materias primas disminuyen, esperamos que las ganancias de la empresa sigan aumentando. El negocio de puños es exigente, capta la tendencia de “integración” de la cabina inteligente. La empresa y Qualcomm se basarán en cellon de cuarta generación ® La Plataforma de cabina construye conjuntamente el sistema de cabina inteligente de cuarta generación para realizar la experiencia de fusión multi modal inteligente y escenificada.
Los aspectos más destacados del negocio de la conducción inteligente son numerosos, lo que permite la innovación de los viajes inteligentes. El controlador de dominio de conducción automática IPU 04 basado en el chip Orin de la empresa fue lanzado con éxito en septiembre de 2021, y ha iniciado la cooperación estratégica con el coche ideal. En la situación de que el esquema general de chips de gran potencia computacional representado por yingweida se ha convertido en el Consenso de la ruta técnica de la Plataforma de conducción inteligente de la fábrica de máquinas anfitrionas, como el primer Tier 1 que China ha llegado a un acuerdo de cooperación con yingweida, tiene una profunda experiencia de investigación y Desarrollo en la Plataforma de computación Xavier y Orin.
Sugerencias de inversión: a corto plazo, la empresa obtuvo 21 años de ventas anuales de más de 12.000 millones de yuan en nuevos pedidos de proyectos, un aumento de más del 80% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, rompiendo un nuevo récord, esperando ser cobrado; A medio y largo plazo, los productos de la empresa seguirán creciendo rápidamente con la mejora de la penetración de la inteligencia. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 11,34 / 14,59 / 1.991 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de la conducción automática no está a la altura de las expectativas; Las ventas de automóviles no están a la altura de las expectativas; La escasez de chips continúa.
