Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ( Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
El índice de producción de la empresa sale rápidamente de la depresión, el Fondo del ciclo muestra la capacidad de resistencia a la presión, mantiene la calificación de “comprar”
Con la publicación del informe anual 2021, la empresa logró ingresos de 64.954 millones de yuan (- 13,31%) en 2021 y un beneficio neto de 13.404 millones de yuan (- 280,51%). En 2021, la empresa ha acumulado provisiones preliminares para el deterioro del valor de unos 2.000 millones de yuan, y el deterioro del valor de sus cerdos reproductores es de 1.907 millones de yuan. Mantener la previsión de beneficios 2022 – 2023, y añadir la previsión 2024, se espera que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 5,88 / 177,09 / 16.523 millones de yuan, respectivamente, correspondiente a EPS 0,09 / 2,79 / 2,60 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 231,7 / 7,7 / 8,2 veces. El índice de cría de la empresa se ha recuperado al nivel anterior a la peste, junto con la inversión del ciclo de la industria, la elasticidad del rendimiento, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
Mejora marginal de la eficiencia de la cría de cerdos
La empresa vendió 132174 millones de cerdos en 2021 (+ 38,47%); El precio medio de venta de los cerdos fue de 17,39 Yuan / kg (- 48,18%); Los ingresos de ventas ascendieron a 27.142 millones de yuan (- 31,86%). El número de camadas sanas de 2021h2 fue de 10,1 a 10,3, la tasa de supervivencia aumentó a alrededor del 85%, y el costo total de 2021m12 fue de 17,4 Yuan / kg. 2022m1 lechones destetados cuestan alrededor de 450 Yuan / cabeza, y se espera que el costo total anual sea de 16 – 17 Yuan / kg. A 2022m2, la base de datos de la empresa es de 1 a 1,1 millones de cabezas, apoyando el objetivo de 2022 de 18 millones de cabezas.
El costo de la cría de aves de corral disminuyó, la transformación del sacrificio tuvo un efecto obvio, se espera que la proporción de productos frescos y cocinados mantenga un alto crecimiento
En 2021 se vendieron 1.101 millones de pollos de engorde (+ 4,76%). Se vendieron 58 millones de patos (+ 1,85%). En 2021, el costo total de la producción de pollos de engorde de la empresa es de 12,6 Yuan / kg. La capacidad de sacrificio de aves de corral de la empresa siguió aumentando hasta 285 millones de aves de corral al a ño (un aumento de 30 millones de aves de corral al año). El objetivo de coste total de la cría de aves de corral en 2022 es de 12,2 Yuan / kg. La empresa siguió acelerando las ventas de carne fresca de aves de corral, alimentos cocinados y verduras prefabricadas, 2021 la empresa vendió 150 millones de pollos de engorde frescos (+ 18%), ventas de productos vegetales prefabricados un total de 16.900 toneladas, nuevos negocios, nuevas escenas de crecimiento brillante.
Las reservas de capital de la empresa son abundantes, la presión del flujo de caja al final del ciclo es pequeña
Al final del período sobre el que se informa, el total de activos al final del período era de 96.988 millones de yuan (+ 20,23%). La relación activo – pasivo del 64,10%, la aplicación de las nuevas normas de arrendamiento y la emisión de bonos convertibles, lo que dio lugar a un aumento de la relación activo – pasivo del 1% y el 3% al final del período sobre el que se informa, respectivamente, la estructura actual de la deuda de la empresa se basa principalmente en la deuda a largo plazo. El plan de gastos de capital de la empresa para 2022 es de unos 4.000 a 5.000 millones de yuan. A finales de 2021, el efectivo en libros de la empresa ascendía a unos 11.560 millones de yuan, con una fuerte capacidad de pago de la deuda a corto plazo.
Consejos de riesgo: aumento de los precios de las materias primas para piensos, riesgo de enfermedades de la cría, etc.
