Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) ( Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
[puntos clave de inversión]
El crecimiento anual de alta velocidad, el beneficio neto se ajusta básicamente a las expectativas. La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de 619 millones de yuan, un aumento del 35,65%, ligeramente inferior a las expectativas anteriores. Los ingresos del mercado comercial nacional ascendieron a 357 millones de yuan, un aumento del 29,61% con respecto al a ño anterior, y los ingresos del mercado educativo nacional ascendieron a 150 millones de yuan, un aumento del 72,06% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 182 millones de yuan, un aumento del 50,89% con respecto al a ño anterior, y el crecimiento del beneficio neto se ajustó básicamente a las expectativas anteriores. El beneficio neto deducido fue de 99 millones de yuan, un aumento del 4,16% con respecto al año anterior. El flujo de caja neto de explotación fue de 187 millones de yuan (+ 24,44% año tras año). Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 262 millones de yuan (+ 37,48%) en comparación con el cuarto trimestre, lo que representa un aumento de la tasa de crecimiento del tercer trimestre. El beneficio neto de un solo trimestre y el beneficio no neto deducido de q4 fueron de 83 millones de yuan y 56 millones de yuan, respectivamente.
La investigación y el desarrollo de ventas se llevan a cabo simultáneamente, la venta directa y la distribución logran un alto crecimiento. En 2021, el margen bruto fue del 97,87%, 0,89 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el costo de funcionamiento aumentó en un 132,55%. Parte de los nuevos pedidos de grandes clientes se refieren a productos comprados. En cuanto a la estrategia de marketing, la empresa fortalece la transformación del equipo de ventas directas al modo de cliente principal, penetra profundamente en el mercado de la ciudad de segunda línea, mejora la eficiencia del Servicio de la fábrica original, al mismo tiempo lanza el “Plan Honghu”, absorbe activamente a los distribuidores, apoya el cultivo de un lote de ventas anuales de más de un millón de equipos de distribuidores, la venta directa y los ingresos del modo de distribución aumentan un 35,92% y un 36,12%, respectivamente, año tras año. Los gastos de venta ascendieron a 267 millones de yuan (+ 47,09%), los gastos de gestión a 56 millones de yuan (+ 47,62%) y los gastos de I + D a 203 millones de yuan (+ 34,23%).
El rápido crecimiento del mercado educativo es beneficioso para la formación de grupos de usuarios a largo plazo. En cuanto a la estructura del producto, los ingresos de los productos 2dcad ascendieron a 441 millones de yuan (+ 31,39%), los ingresos de los productos 3dcad a 138 millones de yuan (+ 25,47%), los ingresos de los productos cae a 3,83 millones de yuan, y las tres líneas de productos lograron un crecimiento constante. Entre ellos, los productos educativos 2D y 3D aumentaron 51,29% y 49,77% año tras año, respectivamente, el mercado educativo es uno de los principales motores del crecimiento del rendimiento, la empresa proporciona a las escuelas “herramientas + contenido + formación + plataforma + servicio” soluciones de educación de inteligencia artificial, apoyo a 27 provincias y Ciudades ai aterrizaje educativo, la empresa 3doneai productos de solución ha entrado en 18 provincias 24 libros de texto nacionales o provinciales, y constantemente fortalece la cooperación entre las escuelas y las empresas, La alta cobertura en el ámbito de la educación contribuye a la formación de grupos de usuarios a largo plazo.
Publicar el plan de recompra, mostrar la confianza de la empresa. La empresa anunció el plan de recompra, que tiene por objeto recomprar las acciones de la empresa mediante una transacción de licitación centralizada, con un capital total de recompra no inferior a 30 millones de yuan (incluido) y no superior a 60 millones de yuan (incluido), con una fuente de capital de la empresa que supere el Capital recaudado y un precio de recompra no superior a 350 yuan / acción. El plan de recompra muestra plenamente la confianza de la empresa en el desarrollo futuro. Como empresa líder en la investigación y el diseño de software industrial en China, la empresa tiene la capacidad técnica básica y se espera que avance hacia un nuevo nivel de desarrollo bajo el impulso de la localización y la digitalización.
[propuesta de inversión]
La empresa es la empresa líder en la investigación y el diseño de software industrial en China, se espera que la localización, la promoción conjunta de la digitalización a un nuevo nivel de desarrollo. Debido a que el desarrollo del mercado comercial nacional todavía necesita paciencia, reducimos ligeramente las previsiones de beneficios 2022 – 2023, e introducimos las previsiones de beneficios 2024 de la empresa. Se prevé que en 2022 – 2024, los ingresos de explotación de la empresa serán de 8,30 / 11,17 / 1.510 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 2,28 / 3,01 / 408 millones de yuan, y el EPS será de 3,67 / 4,85 / 6,58 Yuan, respectivamente, y el PE correspondiente será de 55 / 41 / 31 veces, manteniendo la calificación de “Aumento”.
[aviso de riesgo]
La competencia en el mercado aumenta el riesgo;
El riesgo de cambio de la intensidad del apoyo normativo;
El riesgo de que la investigación y el desarrollo tecnológicos no estén a la altura de las expectativas;
Riesgo de fuga de clientes clave.
