Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) ( Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) )
[puntos clave de inversión]
Event 1: The Company issued the 2021 Annual Report, 2021 Annual Annual Business Income 921 million Yuan, 94.79 per cent increase, realized Home net profit 156 million Yuan, 71.94 per cent increase, realized deduction of Non – home net profit 144 million Yuan, 141.36 per cent increase, some below the previous Expectations.
Event 2: The Company released the First quarter of 2022, The First quarter of this year the company achieved Operational income of 210 million Yuan, 37.49 per cent increase, achieved the net profit of 18.94 million Yuan, 23.43 per cent decline, achieved deduction of Non – Return net profit of 17.69 million Yuan, 19.36 per cent decline.
La contribución de los productos terminales inteligentes de los vehículos de dos ruedas es notable, y el negocio chino ha hecho grandes progresos. Los ingresos de la empresa en 2021 muestran un rápido crecimiento, en los ingresos de los productos más altos, los ingresos de los productos terminales inteligentes de información a bordo de 389 millones de yuan, un aumento del 55,4%; Los ingresos de los productos terminales inteligentes de información de gestión de activos ascendieron a 249 millones de yuan, lo que representa un aumento del 129,68%. Los ingresos de los terminales inteligentes de vehículos de dos ruedas ascendieron a 197 millones de yuan, un aumento del 248,53% con respecto al a ño anterior, lo que contribuyó significativamente al crecimiento de la empresa. A partir de la información del informe trimestral 2022, los ingresos de la empresa de productos inteligentes de vehículos de dos ruedas aumentaron un 146,6% año tras año, y siguieron manteniendo una tendencia de crecimiento de alta velocidad. A nivel regional, los ingresos de la empresa en el extranjero ascendieron a 720 millones de yuan, lo que representa un aumento del 72,96% en comparación con el a ño anterior, lo que representa una proporción del 78,19% de los ingresos, mientras que los ingresos internos ascendieron a 201 millones de yuan, lo que representa un aumento del 255,8% en comparación con el año anterior, lo que representa un aumento del 21,81% en comparación con el año anterior, con un aumento de casi 10 PCT.
Debido a la interacción interna y externa, el margen bruto se verá sometido a presión a corto plazo y se espera que aumente gradualmente en el futuro. En 2021, la tasa bruta de interés del negocio principal de Internet de las cosas fue del 36,02%, 6,09 PCT menos que en el mismo período del a ño anterior, de los cuales el producto final inteligente de dos ruedas disminuyó 10,71 PCT a 21,09% en el mismo período del año anterior debido a más componentes como módulos de outsourcing y el aumento de los precios de las materias primas, lo que tuvo un gran impacto en la tasa bruta general de la empresa. La Empresa dijo que en el futuro adoptaría la forma de auto – Investigación para reemplazar algunos componentes básicos y mejorar la rentabilidad de la empresa. La tasa bruta de interés de los terminales inteligentes de información a bordo y los productos terminales de gestión de activos disminuyó ligeramente, con una disminución de 3,67 PCT y 3,39 PCT, respectivamente, en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la fluctuación de los tipos de cambio y al aumento de los precios de las materias primas. El margen bruto de la empresa en el primer trimestre de 2022 fue del 30,67%, una disminución interanual de 7,15 PCT, debido principalmente a la baja tasa bruta trimestral de ingresos de productos inteligentes de dos ruedas como proporción de los ingresos, as í como a la continua volatilidad de los tipos de cambio y el aumento de los precios de las materias primas. Creemos que los factores que influyen en el margen bruto de la empresa son las fluctuaciones a corto plazo del ciclo de funcionamiento, la disminución de la competitividad del mercado no empresarial y la capacidad de negociación. De acuerdo con la situación actual del mercado, los principales competidores extranjeros de la empresa abandonan gradualmente el mercado terminal para entrar en el mercado de servicios operativos, y se convierten en clientes potenciales de la empresa, el patrón de competencia del mercado es más propicio para el desarrollo futuro de la empresa, con el aumento de la proporción de piezas de repuesto auto – investigadas de la empresa y la mejora de la situación de escasez de materias primas aguas arriba, se espera que el margen bruto de la empresa aumente gradualmente
La situación epidémica afectó repetidamente el rendimiento de la empresa en el primer trimestre y sentó las bases para el seguimiento del rendimiento de la empresa. Los ingresos de la empresa 2022q1 aumentaron un 37,49% año tras año, en comparación con 2021, la tasa de crecimiento disminuyó más, principalmente debido a la situación epidémica en China este año, la grave situación epidémica de las actividades económicas de la región afectada por la política de prevención de epidemias del Gobierno, lo que dio lugar a un cierto impacto en la ejecución y entrega de los pedidos de la empresa, se espera que con la mitigación de la situación epidémica en todas las partes del nivel normal. En cuanto a los beneficios, la fluctuación de los tipos de cambio, el aumento de las materias primas, el ajuste de la estructura de los productos y el aumento de los gastos de incentivos de capital, la depreciación del edificio de I + D de la Sede y la amortización de los gastos de decoración, el aumento del número de empleados, etc., han dado lugar a una disminución de la tasa neta de interés de la empresa de 7,18 PCT a 9,03%. En cuanto al rendimiento de seguimiento de la empresa, somos optimistas, las principales razones son las siguientes: 1) a partir del rendimiento de la empresa en los últimos años, excepto en el año 2020 más especial, los ingresos de la empresa en el primer trimestre son el trimestre más bajo de todo el año, el impacto en El rendimiento de crecimiento de todo el año es pequeño; De acuerdo con el contenido del informe trimestral de la empresa este a ño, a finales del primer trimestre, la escala de inventario de la empresa es de 660 millones de yuan, el pasivo contractual es de 140 millones de yuan, el pedido en mano es de 380 millones de yuan, el ciclo de entrega de productos de la empresa es corto, la capacidad de realización es fuerte, se espera que la empresa establezca una buena base para el crecimiento del rendimiento de seguimiento.
[propuesta de inversión]
De acuerdo con el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, hemos aumentado las previsiones de ingresos de explotación para 2022 – 2023, reducido el margen bruto y la tasa de gastos durante el período, por lo que hemos reducido las previsiones de beneficios y aumentado las previsiones de rendimiento para 2024. Se prevé que los ingresos de explotación para 2022 – 2024 asciendan a 1.445 millones de yuan, 2.068 millones de yuan y 2.796 millones de yuan, con un beneficio neto para la madre de 237 millones de yuan, 379 millones de yuan, 526 millones de yuan y EPS de 0,78 Yuan, 1,25 yuan y 1,73 Yuan. Pe correspondiente a 26 veces, 16 veces, 12 veces, valoramos el rendimiento futuro de la empresa, para mantener la calificación de “comprar”. [aviso de riesgo]
El aumento continuo de los precios de las materias primas aguas arriba;
El proceso de sustitución y entrega de productos se ve afectado por la situación epidémica;
La competencia industrial se intensifica.
