Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) ( Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report: achieved Revenue 5.038 million Yuan, Year – on + 19.43%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 487 millones de yuan (+ 12,37% año tras año). El beneficio neto retenido fue de 455 millones de yuan (+ 13,25%).
Puntos de inversión
El rápido crecimiento de los ingresos en 2021, el gran aumento de las existencias y las obligaciones contractuales mostró que los pedidos eran suficientes: los ingresos de la empresa aumentaron constantemente en 2021, y los ingresos de los relés ascendieron a 323 millones de yuan, un aumento del 0,80% con respecto al a ño anterior; Los ingresos de los conectores ascendieron a 3.325 millones de yuan, un aumento del 21,88% con respecto al año anterior; Los ingresos del motor ascendieron a 1.165 millones de yuan, un aumento del 15,41% con respecto al año anterior; Los ingresos de los dispositivos de comunicación óptica ascendieron a 120 millones de yuan, un aumento del 4,60% año tras año. Los ingresos de otras empresas ascendieron a 105 millones de yuan, lo que representa un aumento del 129,66%. El margen bruto general de la empresa fue del 32,62%, una disminución interanual de 1,79 PCT, causada principalmente por el aumento de los precios de las materias primas durante el período que abarca el informe. En 2021, el inventario de la empresa fue de 9.944 millones de yuan, un aumento del 58,97% con respecto al comienzo del a ño, y el pasivo contractual fue de 327 millones de yuan, un aumento del 662,83% con respecto al comienzo del año, lo que indica que la demanda descendente es fuerte, se espera que Los pedidos sigan aumentando y se acelere la Liberación del rendimiento de la empresa.
Las principales empresas de conectores militares se benefician continuamente de la prosperidad en el sector aeroespacial: la empresa es la columna vertebral de la industria china de conectores de gama alta, micromotores, relés y Optoelectrónica, más del 70% de los productos se venden a clientes de gama alta en el sector aeroespacial, aeroespacial, electrónico, naval, armas, etc., cubriendo básicamente todos los campos de equipos militares, productos civiles como la comunicación, el petróleo, el transporte ferroviario, la energía eléctrica, la seguridad, los vehículos de nueva energía, El mercado de electrodomésticos se basa principalmente en el apoyo. En los últimos años, la escala del mercado de componentes electrónicos en China ha seguido aumentando y la industria tiene un gran espacio de desarrollo. Con el aumento de la prosperidad en el campo aeroespacial y la alta demanda de equipos consumibles como misiles, la empresa, como líder de conectores militares, se beneficiará continuamente de las ventajas del producto.
Fortalecer el desarrollo de nuevos productos para aprovechar las oportunidades de desarrollo de la industria, aumentar la producción para resolver los cuellos de botella de la capacidad: la empresa siguió aumentando la inversión en I + D, 2021, el personal de I + D aumentó 141 personas en comparación con el mismo per íodo del año, la cantidad representó El 27,43%, la inversión anual en I + D 504 millones de yuan, un aumento del 17,72%. La empresa recaudó 1.431 millones de yuan para la construcción de múltiples proyectos: 1) para la industrialización de conectores y relés especiales; Producción anual de 1,53 millones de nuevos proyectos de construcción de módulos de luz; Proyecto de construcción de la industrialización de conectores para 39.762000 nuevos proyectos de construcción de infraestructura; El proyecto de construcción de la industrialización del micro motor especial en Linquan, Provincia de Guizhou; Adquisición de activos de explotación y reposición de capital de trabajo de spaceflight Linquan. Los nuevos proyectos ayudarán a aumentar la capacidad de producción y a resolver los cuellos de botella del desarrollo, y se espera que la empresa alcance un mayor desarrollo.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base de la Alta prosperidad de la industria militar durante el 14º plan quinquenal y de la posición de liderazgo de la empresa en China en el conector aeroespacial, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 681 millones de yuan, 880 millones de yuan y 1.066 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 1,51 Yuan, 1,94 yuan y 2,36 Yuan, respectivamente, y PE de 38,30 y 25, respectivamente.
Consejos de riesgo: 1) riesgo de fluctuación de los pedidos militares; La investigación y el desarrollo de nuevos productos y el desarrollo del mercado no están a la altura de las expectativas; El progreso de los proyectos adicionales y de recaudación de fondos es inferior a lo previsto; Riesgo sistémico.
