National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) ( National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) )
China Semiconductor Silicon chip Leader, Lead 12 Inch Silicon chip domestic Replacement: the company is the leader of China Semiconductor Silicon chip, product to 8 Inch and 12 Inch Silicon chip mainly, has been technically achieved 12 Inch Silicon chip 14nm and above the full Coverage of Logic process and 3D Storage process and scale sales, the Client covers The main Line of Foreign China fabs. Con el rápido aumento de la capacidad de 12 pulgadas y el aumento continuo de la proporción de ingresos, la rentabilidad muestra una clara tendencia a mejorar. En el aspecto de las obleas de silicio soi, la empresa ha dominado la tecnología de fabricación avanzada de simox, Bonding, simpond, etc., que tiene derechos de propiedad intelectual independientes, y ha dominado la tecnología de fabricación de smartcuttm a través de la autorización. En la actualidad, las obleas de silicio soi de 8 pulgadas o menos funcionan constantemente y se espera que rompan el monopolio en el extranjero mediante la adición de obleas de silicio soi de 12 pulgadas.
Aumento constante de la producción de obleas de silicio de 12 pulgadas, puesta en investigación y desarrollo de obleas de silicio soi: la capacidad de producción de obleas de silicio de 12 pulgadas de la empresa sigue aumentando, de 100000 en 2018 a 250000 en 2021 H1; A finales de 2021, se completó la construcción de 300000 líneas de producción mensuales. La compañía continúa expandiendo la capacidad de producción de 300000 chips / mes a través de un aumento constante, esta expansión de la capacidad de producción de obleas de silicio Semiconductor de 12 pulgadas para aplicaciones de proceso de 20 - 14 nm se basa principalmente en la expansión de la capacidad de obleas de silicio Semiconductor de 12 pulgadas para aplicaciones de Proceso de 10 nm o menos, se espera que alcance los Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) chips / mes en 2024. Además, a través de la empresa también invertirá en el desarrollo de obleas de silicio soi de 12 pulgadas, en la actualidad, las obleas de silicio soi de 12 pulgadas son básicamente monopolizadas en el extranjero, la empresa establecerá una capacidad de suministro de obleas de silicio soi de 12 pulgadas de 400000 al a ño después de la finalización del proyecto.
El auge de los semiconductores está impulsando la demanda de obleas de silicio, y se espera que la proporción de China siga aumentando: las obleas de silicio son el material semiconductor más grande y las obleas de silicio representan el 35% de los materiales de fabricación de obleas en 2020. Impulsada por la demanda de 5G, Internet de las cosas, electrónica automotriz y computación en nube, la prosperidad de los semiconductores sigue aumentando y el mercado de obleas de silicio de semiconductores sigue mejorando. Según las estadísticas de la semii, entre 2015 y 2021, el mercado mundial de obleas de silicio Semiconductor aumentó de 7.500 millones de dólares a 14.000 millones de dólares, con un crecimiento compuesto anual de alrededor del 11%. Según las estadísticas y previsiones de la semii, los envíos mundiales de obleas de silicio en 2021 ascendieron a 14.200 millones de pulgadas cuadradas, lo que representa un aumento del 14,5% con respecto al año anterior, y se prevé que los envíos aumenten un 6,4% / 4,6% / 2,9% a 148,96 / 155,81 / 16.033 millones de pulgadas cuadradas en 2022 / 2023 / 2024. Desde el punto de vista del mercado chino, el mercado de obleas de silicio Semiconductor de China continental en 2020 es de 1.300 millones de dólares de los EE.UU., con una tasa media de crecimiento compuesto del 29,17% entre 2016 y 2020, que es superior a la media mundial. Con el aumento continuo de la proporción de la capacidad de producción de semiconductores en China continental y la rápida expansión de la producción de las empresas chinas de obleas de silicio, se espera que la proporción de obleas de silicio de semiconductores en China continental siga aumentando en el futuro.
Los gigantes extranjeros han monopolizado durante mucho tiempo el mercado de obleas de silicio y las perspectivas de sustitución de los fabricantes nacionales son prometedoras: en la actualidad, la mayoría de las obleas de silicio de semiconductores en todo el mundo están monopolizadas por fabricantes extranjeros. Según IC Insights, la cuota de mercado combinada de Sinochem en Japón, sumco En Japón, Global wafers en China y Taiwán, siltronic en Alemania y SK siltron en Corea del Sur supera el 85% en 2020. Las obleas de silicio de semiconductores continentales comenzaron tarde y la tasa de localización fue baja, especialmente las obleas de silicio de 12 pulgadas, que dependían casi totalmente de las importaciones. En la actualidad, algunos fabricantes chinos, como Shanghai Silicon, ya tienen la capacidad de sustitución de obleas de silicio de 12 pulgadas en China, a través de la verificación de las principales fábricas de obleas de China, la liberación rápida de la capacidad, la aceleración de la sustitución nacional.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 serán de 3.436 millones de yuan, 4.760 millones de yuan y 6.489 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 232 millones de yuan, 372 millones de yuan y 503 millones de yuan, respectivamente. Se hace referencia al pb6 medio de los homólogos chinos en 2022. 03 veces, dado a la empresa pb6 2022. 03x valoración, correspondiente al precio objetivo de 33,89 Yuan, cobertura inicial, dar "Buy - a" calificación de inversión.
Indicación del riesgo: aumento de la competencia en el mercado; Atenuación de la demanda descendente; La investigación y el desarrollo tecnológicos no están a la altura de las expectativas; El proyecto de recaudación de fondos no está a la altura de las expectativas.
