Zhejiang Heda Technology Co.Ltd(688296) ( Zhejiang Heda Technology Co.Ltd(688296) )
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 510 millones de yuan, un aumento del 39,6%; Lograr un beneficio neto de 100 millones de yuan, un aumento interanual del 32,4%; El beneficio neto neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 80 millones de yuan, un aumento del 14,1% con respecto al mismo período del año pasado, que se ajustó a nuestras expectativas.
En el contexto de la gran inversión de la red nacional de abastecimiento de agua, valoramos el desarrollo de la industria de la información sobre el agua: de 2019 a 2021, el rendimiento de las principales empresas de Contadores inteligentes de agua superó las expectativas, y la industria de la información sobre el agua estaba en pleno apogeo, con un alto rendimiento. En el proceso de seguimiento de la línea de transformación inteligente de la red de abastecimiento de agua, nos centramos de abajo hacia arriba en la expansión de la categoría de productos y la inversión de las empresas de Contadores inteligentes de agua y las empresas de información sobre el agua. Se observó que las empresas de abastecimiento de agua tenían una fuerte demanda de transformación inteligente. El 14 de diciembre de 2021, en la Conferencia Central de trabajo económico, el Secretario General señaló que la reconstrucción y construcción de oleoductos debía considerarse un importante proyecto de infraestructura durante el 14º plan quinquenal. Esto también significa que la lógica de la transformación de la red de tuberías de arriba a abajo en China es clara. En el contexto de la reforma digital nacional y la conservación del agua y el ahorro de energía, la transformación digital de la industria del agua se aceleró y se benefició del desarrollo del mercado de la información sobre el agua y de la ventaja competitiva de los productos de la empresa. La escala de negocios siguió creciendo rápidamente y los ingresos anuales de explotación aumentaron rápidamente.
Catalizador de políticas: el Secretario General de la Conferencia Central de trabajo económico 2021 subrayó que la reconstrucción de tuberías debía considerarse un proyecto de infraestructura importante. In January 2022, the Ministry of Water Conservancy issued Guidance Opinions on Promoting the Construction of Intelligent Water Conservancy, Pointing out: Promoting the Construction of Intelligent Water Conservancy, Promoting the Construction of Intelligent Water Conservancy Projects. China Intellectual Water Affairs also officially from the intellectualization of water supply to the intellectualization of Water Supply and Drainage stage. En 2019, la tasa de penetración del abastecimiento de agua en las ciudades de China alcanzó el 98,78%, mientras que la tasa de penetración del abastecimiento de agua en las ciudades y pueblos fue del 80,50%. Por lo tanto, la construcción de la red de abastecimiento de agua se centra más en la construcción inteligente e informativa, mientras que la construcción de la red de drenaje se centra en la construcción de tuberías.
La empresa es el líder de la informatización del agua, esperamos que la empresa en los próximos tres años el crecimiento compuesto de los ingresos del 30%. En 2021, la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa se acerca al 40% y la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz es del 14%. Las razones son las siguientes: (1) en 2021, la tasa bruta de interés de la empresa disminuyó de 3,19 PCT a 44,78% año tras año, y la tasa bruta de interés disminuyó principalmente debido al aumento de la proporción de los ingresos de los proyectos de información sobre el agua de la empresa y la solución general. La empresa aumentó la inversión en I + D, la tasa de gastos de I + D aumentó 1,77 PCT a 12,48% año tras año. Esperamos con interés el desarrollo de la empresa como líder de la informatización del agua en los próximos tres años, y esperamos que la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de la empresa supere el 30% en los próximos tres años.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: ajustamos la previsión EPS de 2022 – 2023 de 1,37, 1,98 Yuan / acción a 1,19, 1,61 Yuan / acción, y esperamos que EPS 2024 sea 2,32 Yuan / acción, correspondiente a pe 22, 16, 11 veces, sobre la base de nuestra buena inversión en la red de tuberías de agua en el contexto del desarrollo de la industria de la información, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la política fiscal nacional se endurezca más de lo esperado; El riesgo de que el proceso de transformación inteligente de la red de tuberías de agua de China sea inferior a lo esperado; El riesgo de que las cuentas por cobrar de la empresa no se recuperen, etc.
