Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
Evento: 13 de abril, Goldenhome Living Co.Ltd(603180) Report 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 3.448 millones de yuan, lo que representa un aumento del 30,61% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 338 millones de yuan, un 15,49% más que el año anterior. El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción no fue de 263 millones de yuan, un aumento del 10,79% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de 2021q4 ascendieron a 1.228 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,87%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 180 millones de yuan, un 24,88% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción no fue de 158 millones de yuan, un aumento del 17,47% con respecto al año anterior.
Personalización de toda la casa multi – Categoría mejora la coordinación, armario, puerta de madera crece hermoso
A través de la estrategia de personalización de toda la casa para fortalecer la coordinación de categorías, lograr balcón de baño, hogar inteligente, cocina eléctrica, productos domésticos y otras categorías de desarrollo integrado, para satisfacer las necesidades de los consumidores de ventanilla única. La empresa aprovecha las ventajas de las categorías básicas de armarios personalizados para promover el rápido desarrollo de vestuario y puertas de madera. En 2021, los ingresos del negocio de armarios de cocina de la empresa ascendieron a 2.480 millones de yuan, un aumento del 19,62% con respecto al año anterior; Los ingresos del negocio del vestuario ascendieron a 800 millones de yuan, un aumento del 60,33% con respecto al año anterior; Los ingresos del negocio de puertas de madera ascendieron a 84 millones de yuan, un aumento del 242,17%.
Acelerar la reforma y el desarrollo de los canales minoristas y controlar eficazmente los riesgos de las grandes empresas
En 2021, los ingresos de los canales minoristas de la empresa ascendieron a 2.070 millones de yuan, un aumento del 29,40% con respecto al mismo período del año anterior; Los ingresos de los canales a granel ascendieron a 1.145 millones de yuan, un aumento del 28,22% con respecto al año anterior; Los ingresos procedentes de canales extranjeros ascendieron a 164 millones de yuan, un 51,37% más que el año anterior. En cuanto al canal minorista, la empresa promueve activamente la construcción de todo el canal, la transformación del hundimiento del Canal, acelera la innovación del mecanismo de la sucursal y la Oficina de la Plataforma y fortalece la gestión del círculo empresarial, al mismo tiempo, promueve la mejora del modelo de negocio de la decoración del hogar y la Decoración completa. La empresa promueve constantemente la expansión de la tienda, hasta el 31 de diciembre de 2021, la empresa armarios de cocina / vestuario / puertas de madera / tiendas de vestuario, respectivamente, un aumento neto de 135 / 197 / 207 / 30 a 1720 / 919 / 388 / 35. En cuanto a las empresas a granel, la empresa reforzó la gestión de riesgos, promovió la optimización de la estructura de los clientes, reforzó aún más la cooperación estratégica con las empresas centrales, las empresas estatales locales y las empresas privadas de alta calidad, las ventajas del modelo de agentes de ingeniería se destacaron y no se previeron grandes Pérdidas por deterioro del valor. En el mercado extranjero, la empresa se centra en promover la expansión de los distribuidores de RTA en el mercado norteamericano y acelerar la firma y el aterrizaje de proyectos de ingeniería; El mercado australiano ha logrado avances en el modo de subcontratación de proyectos; El mercado asiático fortalece la distribución de los canales de venta al por menor.
Bajo presión a corto plazo sobre la rentabilidad a 21 años, el efecto de la gestión de costos es notable.
En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 30,48%, una disminución de 2,25 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas y a la fijación anticipada de los precios de los pedidos a granel. El margen bruto aumentó 1,46 PCT mes a mes en la cobertura de ajuste de precios de q4. La tasa de gastos durante el período fue del 21,38%, disminuyó 0,27 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / Finanzas fue del 11,76% / 4,65% / 5,13% / – 0,16%, respectivamente – 0,02 / – 0,45 / + 0,05 / + 0,14 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Sugerencias de inversión: la empresa promueve activamente la transformación digital y la mejora, multi – canal, multi – categoría de energía integral, vestuario, puertas de madera de rápido crecimiento. La empresa lanzó el plan de incentivos de capital de los empleados en 21 años, 22 – 23 años de beneficio neto CAGR no menos del 20%, lo que demuestra la confianza en el desarrollo a largo plazo. Estimamos que los ingresos de explotación de Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 2022 – 2024 serán de 42,96, 52,61 y 6.427 millones de yuan, con un aumento interanual del 24,60%, 22,46% y 22,16%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4,14, 5,16 y 621 millones de yuan, con un aumento interanual del 22,49%, 24,64% y 20,35%, lo que corresponde a 12,2 X, 9,8 X y 8,1 X para mantener la inversión en Buy – A.
Calificación.
Sugerencia de riesgo: la competencia del mercado agrava el riesgo; El riesgo de que la categoría de canal se amplíe menos de lo esperado; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas.
