Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) ( Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
Los resultados para 2021 se ajustan a las expectativas. El 26 de febrero, la empresa publicó su informe anual 2021. Los principales ingresos de la empresa ascendieron a 878 millones de yuan, un aumento del 120,96% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 439 millones de yuan, un aumento del 120,28%. El beneficio neto retenido fue de 435 millones de yuan, un aumento del 193,79% con respecto al mismo período del año anterior; El margen bruto fue del 80,22%, un aumento del 0,47% con respecto al a ño anterior. En el cuarto trimestre de 2021, los principales ingresos trimestrales de la empresa ascendieron a 241 millones de yuan, un aumento del 129,90%. El beneficio neto del primer trimestre fue de 128 millones de yuan, un aumento del 104,31% con respecto al mismo período del año anterior. El beneficio neto retenido en un solo trimestre fue de 115 millones de yuan, un aumento interanual del 248,71%.
Observaciones: 1) las principales razones de los cambios en los ingresos de explotación son el aumento de la prosperidad de la industria, la inversión continua en I + D y el desarrollo de nuevos productos, lo que conduce al aumento de las ventas. En 2021, la principal fuente de ingresos de explotación de la empresa son los productos del sistema de pruebas, los ingresos de explotación ascendieron a 821 millones de yuan, lo que representa el 93,49% de los ingresos totales, un aumento interanual del 122,23%. En 2021, la empresa amplió aún más el equipo de ventas y estableció la empresa de propiedad total del sudeste asiático, aumentando la capacidad de promoción de productos en el sudeste asiático y los mercados internacionales. Al mismo tiempo, mantener una estrecha comunicación con los clientes, organizar muchas actividades de capacitación a gran escala para los clientes, hacer que las ventas del sistema de pruebas suban a un máximo. Los gastos de venta ascendieron a 76 millones de yuan, lo que representa un aumento del 54,27% con respecto al año anterior; Los gastos de gestión ascendieron a 56 millones de dólares, lo que representa un aumento del 36,12% con respecto al año anterior; Gastos financieros – 20 millones. El cambio de los gastos de venta se debe principalmente a la ampliación de la escala de ventas y al aumento del personal de marketing, ventas y servicios, lo que da lugar a un aumento correspondiente de los sueldos del personal de ventas y otros gastos de venta. El cambio de los gastos de gestión se debe principalmente al aumento de la escala de ingresos de la empresa, la puesta en funcionamiento de la propiedad en la base de Tianjin, el aumento correspondiente de los gastos de gestión, como la remuneración de los trabajadores domésticos y el personal directivo, la depreciación de los servicios públicos, etc. Los cambios en los gastos financieros se refieren principalmente a los fondos ociosos de la empresa utilizados para comprar depósitos a plazo fijo y productos financieros, y el aumento de los gastos financieros se debe principalmente a la compra de productos de depósito. Los gastos de I + D de este año ascendieron a 94 millones de yuan, lo que representa un aumento del 59,03% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la inversión en I + D representó el 10,71%, lo que representa una disminución del 4,17% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Este año se añadieron 30 nuevos derechos de propiedad intelectual, de los cuales 21 son patentes de modelos de utilidad. La empresa cuenta actualmente con 133 empleados de I + D, lo que representa el 34,28% del total de la empresa. Más del 40% de los empleados de I + D tienen títulos de posgrado y 96,24% tienen títulos de licenciatura o superior. La empresa ha llevado a cabo el primer plan de incentivos de capital en 2021, el objetivo de los incentivos es el personal directivo superior y otros miembros clave de la empresa, la concesión del plan de incentivos de capital, el establecimiento de un mecanismo de intercambio de beneficios entre la empresa y el personal, la retención y atracción de personal directivo y técnico de alta calidad, la plena estimulación del entusiasmo y la vitalidad del personal directivo, el fortalecimiento de la cohesión de la empresa, la mejora de la competitividad básica de la empresa, la promoción del rápido desarrollo sostenible de la empresa. La empresa ha cultivado profundamente el campo de los equipos de prueba de automatización de semiconductores, ha prestado mucha atención a la investigación y el desarrollo tecnológicos durante muchos años, ha mantenido una alta escala de inversión en I + D, tiene una serie de tecnologías básicas avanzadas en los indicadores de rendimiento de los productos son líderes en China, Se ha convertido en el mayor proveedor local de sistemas de prueba de automatización de semiconductores en China, con sus propios productos de investigación y desarrollo tecnológico para lograr la sustitución efectiva de las importaciones.
Previsión de beneficios: teniendo en cuenta el grado de auge de la industria de semiconductores y el impacto cíclico, as í como los fundamentos de la empresa, ajustamos la previsión de beneficios. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 se ajustará de 596 millones y 900 millones a 647 millones y 848 millones. El beneficio neto de la empresa matriz en 2024 se estima en 1.183 millones y el PE en 2022 – 2024 se estima en 37, 28x y 20x. La rentabilidad de las principales empresas de la empresa es fuerte y estable, utilizando la valoración del PE, con referencia a empresas comparables, para 202250 veces la valoración del PE, el precio objetivo correspondiente 527,22 Yuan.
Consejos de riesgo: fluctuación del ciclo de la industria de semiconductores, aumento de la competencia en el mercado, desarrollo desfavorable de nuevos mercados y nuevas áreas, suministro inestable de materias primas y aumento de los precios.
