Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ( Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) )
Anuncio de la empresa: la empresa 2022q1 realizó ingresos de explotación de 6.548 millones de yuan, en comparación con + 14,75% / + 1,51%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 871 millones de yuan, con una relación de referencia de + 1,86% / + 58,28%; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 856 millones de yuan, con una relación de cadena de + 5,24% / + 95,69%. 2022q1 ha superado ligeramente nuestras expectativas.
El rendimiento de 2022q1 superó ligeramente nuestras expectativas, principalmente debido a la contribución positiva del efecto de escala y la mejora de la estructura del producto al margen bruto: 1) el rendimiento de los ingresos de q1 fue mejor que el de la industria china de automóviles de pasajeros en su conjunto: 2022q1 industria de automóviles de pasajeros logró una producción de 5,37 millones de vehículos, respectivamente + 11,9% / + 19,2% en relación con el mismo período, el valor de apoyo de fuyao bicicleta aumentó constantemente. La tasa bruta de q1 fue del 35,75%, con una relación de – 1,51 PCT / + 12,18 PCT, respectivamente. La disminución interanual se debe principalmente a la apreciación del RMB & el aumento del precio de la ceniza de sosa y el aumento del costo del transporte marítimo. Tres factores principales que influyen en el valor absoluto del beneficio bruto disminuyeron 0,50 / 0,70 / 053 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado, respectivamente. Después de añadir los factores anteriores, el margen bruto q1 fue de 38,39%, y + 1,13 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, el efecto de escala aumentó significativamente la proporción de productos de alto valor superpuestos. La tasa general de gastos se mantuvo básicamente estable. 2022q1 sales / Management / R & D / financial cost rate is 4.51% / 7.61% / 4.14% / 2.71%, respectively – 0.24pct / – 0.47pct / + 0.00pct / + 0.71 PCT, the overall maintains Basic Stability, the financial cost rate increases mainly due to 2022q1 RMB revaluation resulting in Exchange losses of 135 million Yuan, Year – on – year + 91.82%. Después de deducir las pérdidas cambiarias, el beneficio neto de la empresa matriz es de 990 millones de yuan, lo que equivale a + 12,17% / + 31,50%. Después de deducir la pérdida cambiaria, la apreciación del RMB, el aumento del precio de la ceniza de sosa y el aumento de los gastos de transporte marítimo, el beneficio neto de la empresa matriz es de 1.163 millones de yuan, 31,76% año tras año, lo que es obviamente mejor que la industria en su conjunto.
Beneficiarse de la popularización de la pantalla del cielo + función de alto valor añadido para aumentar el precio unitario del gas y el vidrio, con la ventaja de costos para aumentar la cuota mundial, abrir el espacio de crecimiento a largo plazo: 1) Industria: con la tendencia de la luz del automóvil y la inteligencia, la permeabilidad de la pantalla del cielo aumenta gradualmente, “valor facial más puntos” + reducción de peso; La permeabilidad de la función de alto valor a ñadido, como el Frente HUD, la regulación de la luz, la antena de vidrio, el aislamiento acústico y térmico, etc., está aumentando continuamente, y el valor de la bicicleta de vidrio para automóviles se espera que aumente entre un 100% y un 150%, con un gran potencial. Con la ventaja del lado de la producción y el lado de la gestión, se espera que fuyao aproveche la cuota de las empresas competidoras con productos de alto rendimiento y relación de precios para lograr una mayor cuota de mercado mundial. Con fysam alemán como trampolín, fuyao entró en la industria de la decoración de aluminio brillante, expandiendo la frontera de negocios. Más integración de productos de vidrio para automóviles, mejorar las ventajas de la escala, abrir un nuevo espacio incremental.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: optimista Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) se beneficia Mantenemos Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 2022 ~ 202432 / 40 / 5.1 mil millones de yuan, correspondiente a EPS 1.22 / 1.55 / 1.94 Yuan, correspondiente a pe 26 / 21 / 16 veces. Mantener la calificación de Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) “Buy”.
Consejos de riesgo: la tasa de recuperación de la escasez mundial de chips es inferior a la esperada; Las fluctuaciones de los tipos de cambio superaron las expectativas.
