Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ( Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe de rendimiento 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de 2021 ascendieron a 3.690 millones de yuan, un aumento del 63,1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.280 millones de yuan, un 89,1% más que el año anterior. En el primer trimestre de 2022, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 250 a 300 millones de yuan, un aumento interanual del 894% al 1093%.
Los productos básicos se recuperaron notablemente y el rendimiento anual aumentó rápidamente. Productos básicos: 1) vacuna cuádruple, 2021 el inventario del canal ha sido digerido al nivel de salud, esperamos 2022 q1 ventas alrededor de 800000, teniendo en cuenta que este año la vacuna covid – 19 impacto en la vacunación convencional se reducirá en gran medida, juzgamos que la demanda de la vacuna cuádruple se recuperará significativamente, esperamos que la vacuna cuádruple 2022 se espera lograr una situación de liberación rápida, se espera que las ventas de 3,5 – 4 millones. 13 vacunas contra la neumonía, teniendo en cuenta que todavía se encuentra en la fase inicial de comercialización, esperamos que 2022 q1 venda entre 35 y 400000 unidades, considerando el grado de demanda del mercado de 13 vacunas contra la neumonía, juzgamos que las ventas anuales de 13 vacunas contra la neumonía se espera que aumenten trimestralmente, y esperamos que 2022 venda entre 3,5 y 4 millones de unidades en todo el año. Además, otras vacunas convencionales de la empresa, como la neumonía de 23 niveles, la vacuna Hib y la vacuna contra la hepatitis B de 60 ug, se recuperarán significativamente en 2022. En cuanto a la vacuna covid – 19, la vacuna covid – 19 inactivada está llevando a cabo una tercera vacunación, que contribuirá en parte al rendimiento, y se espera que la vacuna adenoviral mejore el rendimiento de la contribución a la exportación en el futuro.
El gasoducto R & D sigue avanzando. A través de la auto – Investigación + cooperación externa, la empresa ha construido los productos de vacunas más ricos de China ECHELON. Vacuna contra la rabia diploide humana: Se espera que se apruebe a principios de 2023, a la espera de una inspección in situ; Vacuna contra la varicela liofilizada: Se espera que la vacuna sea aprobada en 2023. Además, se han aprobado cinco vacunas combinadas y cinco vacunas vivas atenuadas por rotavirus orales.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Teniendo en cuenta que se espera que el rendimiento de este año se recupere significativamente, y que el gasoducto R & D siga avanzando, esperamos que el rendimiento de 2021 – 2023 de la empresa sea de 12,8 / 14,7 / 20,0 millones de yuan, correspondiente a pe 44 / 38 / 28 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: el riesgo de una mayor competencia en el mercado; Las ventas de productos no están a la altura de las expectativas; El riesgo de que la política supere las expectativas.
